特朗普的言论引发全球股市飙升，低交易量暗示复苏基础薄弱

尽管4月1日总统特朗普关于“在三周内撤军”的表态引发全球股市的报复性反弹，但潜藏在市场繁荣之下的对全球经济前景的深层担忧并未消散。周三，MSCI 亚太指数录得自2025年4月以来最大单日涨幅，欧洲 Stoxx 600 指数也上涨了2.5%。不过，低迷的交投量显示反弹的脆弱性——以韩国综合指数为例，交投量仅为过去一个月平均水平的80%。投资者担心，即便美国撤军，霍尔木兹海峡的航运封锁仍将长期拖累基本面。目前，布伦特原油虽已跌破$100，但仍比战前水平高约37%。高盛、瑞穗证券等机构的分析师指出，能源成本的结构性上升将挤压企业利润，并削弱购买力。尤其是在依赖能源进口的新兴亚洲市场，上个月资本外流达680亿美元，显著超过疫情之初的水平。随着财报季临近，战争对企业利润造成的重大损伤即将浮出水面，可能随时终结当前的“反弹”。（Jinshi）