问AI · 中海油为何在油价下跌时净利润率仍居首位？央广网北京3月30日消息（记者 万玉航）随着中国石油3月29日晚间发布2025年年度报告，国内三大石油公司（以下简称“三桶油”）去年的业绩“成绩单”悉数出炉。财报数据显示，在国际油价震荡下行的背景下，“三桶油”合计实现归母净利润约3112亿元，日赚约8.5亿元。由于业务结构不同，三家公司业绩呈现明显分化：产业链最为均衡的中国石油继续领跑；专注上游的中国海油保持高利润率；而下游占比较高的中国石化则面临较大压力，净利润出现较大幅度下滑。中国石油（601857） 2025年财报显示，公司实现营业收入2.86万亿元，同比下降2.5%；归母净利润1573.18亿元，同比下降4.5%。中国石油表示，2025年营业收入下降主要由于原油、成品油等油气产品价格下降以及销量变化综合影响。尽管这是公司近五年来归母净利润首次出现负增长，但日赚4.3亿元的盈利能力仍使其稳居“三桶油”之首。公司在油价下行周期中展现出较强韧性，主要得益于其上中下游全产业链的均衡布局，能够有效对冲单一板块的风险。例如天然气销售板块表现亮眼，2025年经营利润达608.02亿元，同比增长12.6%。中国海油（600938） 2025年实现营业收入3982.20亿元，归母净利润1220.82亿元。由于油气销售业务在营收中占比较高，中国海油业绩对国际油价波动较为敏感。2025年，受供给宽松、经济增长预期、地缘政治局势、货币政策调整等多重因素影响，国际油价总体呈震荡下行的走势。2025年布伦特平均油价为68.2美元/桶，同比下降了14.6%。虽然受油价下跌影响净利润同比下降11.49%，但其30.67%的净利润率在“三桶油”中高居首位，盈利能力最为突出。公司全年油气净产量达777.3百万桶油当量，同比增长7%，创下历史新高。中国石化（600028） 2025年实现营业收入2.78万亿元，归母净利润318.09亿元，同比大幅下降36.78%。作为国内最大的炼化一体化企业，中国石化下游业务占比较高，受国际油价下行带来的库存减损、化工产能过剩及需求疲软等多重因素冲击最为明显。其中，化工板块经营亏损达145.78亿元，成为拖累业绩的主要因素。面对全球能源转型趋势，“三桶油”在2025年均加快了新能源业务布局，绿色低碳转型取得实质性进展。中国石油表示，公司不断完善新能源业务布局，在塔里木上库、新疆阿勒泰等地建成一批风光发电重点项目，并参股国网新源公司布局抽水蓄能。2025年，公司风光发电量达79.3亿千瓦时，同比增长68.0%；新签地热供暖合同面积超过1亿平方米；完成二氧化碳利用266.4万吨，同比增长40.3%。中国石化正全力打造“油气氢电服”综合能源服务商，加快加气和充换电网络布局。2025年，公司车用LNG销量同比增长74%，充换电量同比增长182%，氢气加注量同比大幅增长，LNG加注与加氢业务保持全国领先。中国海油在新能源领域同样动作频频。截至2025年底，公司已获取新能源资源超1100万千瓦，投产超108万千瓦。深远海浮式风电项目“海油观澜号”稳定运行，国内首个海上CCUS示范项目在恩平15-1油田顺利投用。展望2026年，“三桶油”均已制定清晰的发展目标。中国石油表示，将锚定“建设成为基业长青的世界一流综合性能源与化工公司”的目标，因地制宜发展新质生产力，加快推动新能源新材料等新兴产业发展。中国海油则将2026年产量目标设定为780-800百万桶油当量，继续推进增储上产。中国石化提出，将聚焦提质增效升级，持续优化产业结构，加快打造“油气氢电服”综合能源服务商，推动炼化业务向绿色化、高端化、智能化转型，同时强化成本管控，力争实现经营业绩的恢复与提升。值得注意的是，近期中东地缘冲突升级带动国际油价大幅上涨，中国海油高管表示，油价上涨对公司整体利好，相关效益将逐步体现。
“三桶油”2025年“成绩单”公布：中石油日赚4.3亿元领跑、中石化垫底
问AI · 中海油为何在油价下跌时净利润率仍居首位？
央广网北京3月30日消息（记者 万玉航）随着中国石油3月29日晚间发布2025年年度报告，国内三大石油公司（以下简称“三桶油”）去年的业绩“成绩单”悉数出炉。
财报数据显示，在国际油价震荡下行的背景下，“三桶油”合计实现归母净利润约3112亿元，日赚约8.5亿元。由于业务结构不同，三家公司业绩呈现明显分化：产业链最为均衡的中国石油继续领跑；专注上游的中国海油保持高利润率；而下游占比较高的中国石化则面临较大压力，净利润出现较大幅度下滑。
中国石油（601857） 2025年财报显示，公司实现营业收入2.86万亿元，同比下降2.5%；归母净利润1573.18亿元，同比下降4.5%。中国石油表示，2025年营业收入下降主要由于原油、成品油等油气产品价格下降以及销量变化综合影响。尽管这是公司近五年来归母净利润首次出现负增长，但日赚4.3亿元的盈利能力仍使其稳居“三桶油”之首。公司在油价下行周期中展现出较强韧性，主要得益于其上中下游全产业链的均衡布局，能够有效对冲单一板块的风险。例如天然气销售板块表现亮眼，2025年经营利润达608.02亿元，同比增长12.6%。
中国海油（600938） 2025年实现营业收入3982.20亿元，归母净利润1220.82亿元。由于油气销售业务在营收中占比较高，中国海油业绩对国际油价波动较为敏感。2025年，受供给宽松、经济增长预期、地缘政治局势、货币政策调整等多重因素影响，国际油价总体呈震荡下行的走势。2025年布伦特平均油价为68.2美元/桶，同比下降了14.6%。虽然受油价下跌影响净利润同比下降11.49%，但其30.67%的净利润率在“三桶油”中高居首位，盈利能力最为突出。公司全年油气净产量达777.3百万桶油当量，同比增长7%，创下历史新高。
中国石化（600028） 2025年实现营业收入2.78万亿元，归母净利润318.09亿元，同比大幅下降36.78%。作为国内最大的炼化一体化企业，中国石化下游业务占比较高，受国际油价下行带来的库存减损、化工产能过剩及需求疲软等多重因素冲击最为明显。其中，化工板块经营亏损达145.78亿元，成为拖累业绩的主要因素。
面对全球能源转型趋势，“三桶油”在2025年均加快了新能源业务布局，绿色低碳转型取得实质性进展。
中国石油表示，公司不断完善新能源业务布局，在塔里木上库、新疆阿勒泰等地建成一批风光发电重点项目，并参股国网新源公司布局抽水蓄能。2025年，公司风光发电量达79.3亿千瓦时，同比增长68.0%；新签地热供暖合同面积超过1亿平方米；完成二氧化碳利用266.4万吨，同比增长40.3%。
中国石化正全力打造“油气氢电服”综合能源服务商，加快加气和充换电网络布局。2025年，公司车用LNG销量同比增长74%，充换电量同比增长182%，氢气加注量同比大幅增长，LNG加注与加氢业务保持全国领先。
中国海油在新能源领域同样动作频频。截至2025年底，公司已获取新能源资源超1100万千瓦，投产超108万千瓦。深远海浮式风电项目“海油观澜号”稳定运行，国内首个海上CCUS示范项目在恩平15-1油田顺利投用。
展望2026年，“三桶油”均已制定清晰的发展目标。中国石油表示，将锚定“建设成为基业长青的世界一流综合性能源与化工公司”的目标，因地制宜发展新质生产力，加快推动新能源新材料等新兴产业发展。中国海油则将2026年产量目标设定为780-800百万桶油当量，继续推进增储上产。中国石化提出，将聚焦提质增效升级，持续优化产业结构，加快打造“油气氢电服”综合能源服务商，推动炼化业务向绿色化、高端化、智能化转型，同时强化成本管控，力争实现经营业绩的恢复与提升。值得注意的是，近期中东地缘冲突升级带动国际油价大幅上涨，中国海油高管表示，油价上涨对公司整体利好，相关效益将逐步体现。