Dave & Buster's 股票值得买吗？

投资者在Dave & Buster’s Entertainment（PLAY +21.61%）的第一季度财报发布前存在疑虑，但该连锁店刚刚缓解了其中不少担忧。据其季度申报文件显示，销售趋势在截至5月初的销售期间内走强，因为客人回归其餐厅、电玩城和企业活动业务。

高管表示，这种积极势头也延续到了第二季度的开端，这意味着该业务的盈利前景有望改善。基于这种背景，我们来看看在最新财报发布后，这只股票是否显得具有吸引力。

销售趋势

截至5月初的收入为4.51亿美元。该一波反弹较去年实现了70%的增长——当时由于COVID-19防疫限制，许多餐厅一度暂时关闭——并且也较2019年同期提升了24%。

展开

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

今日涨跌

(21.61%) $2.34

当前价格

$13.17

关键数据

市值

$376M

日内区间

$11.51 - $13.25

52周区间

$9.61 - $35.53

成交量

824K

日均成交量

1.3M

毛利率

14.20%

这次反弹的规模表明，Dave & Buster’s 正在受益于管理层此前在疫情相关压力持续近两年之后对行业需求被压抑的判断。“我们很高兴在新闻稿中报告又一个出色的财务业绩季度，”临时CEO Kevin Sheehan 在新闻稿中说道。

在所有方面，客户流量都上升了，但在 Dave & Buster’s 的游乐项目板块中反弹尤其明显。这对业务来说是好消息，因为该板块带来更高的盈利能力，并且对劳动力等成本压力以及价格上涨带来的暴露更少。该连锁店仍在等待其活动板块回到疫情前水平，但那里释放的需求同样朝着正确的方向在走。

处理价格

Dave & Buster’s 并非没有受到价格上涨的影响——这正在伤害其所有同行。但经调整的营业利润仍提升至9900万美元，占收入的21.9%，而2019年为5700万美元，占收入的15.9%。

PLAY经营利润率（TTM）。数据来自 YCharts。TTM = 最近12个月。

这波盈利飙升的支撑来自削减成本、更高的价格，以及需求更广泛地转向游乐项目板块。“我们受益于更高比例的游乐项目，以及更精简的运营模式，”首席财务官 Michael Quartieri 在新闻稿中表示。

需要关注的一个因素是，这种改善在未来几个季度是否会反转，尤其是在 Dave & Buster’s 的餐厅与电玩城游戏这两个板块之间，需求变得更加均衡之时。

展望未来

随着派对活动部门继续加快恢复到更接近正常客流的趋势，Dave & Buster’s 也将失去一部分利润顺风。并且，该连锁店还面临任何可能因经济衰退而出现的一般性经济放缓的风险。如果说最近几周出现的需求激增中有一部分，可能只是疫情防控限制逐步放松带来的暂时性影响。

但就目前而言，这家餐饮类股票正享受迄今为止最好的客流水平，这为其在夏季推出新的虚拟现实游戏以及限时菜单产品提供了宝贵的平台。

尽管这种需求激增不会永远持续，但 Dave & Buster’s 更精简的运营模式应当使利润率能够在高于疫情前股东所见的水平上保持稳定。因此，你可能需要把这家连锁公司继续放在观察名单中，并留意是否正在出现可持续的销售增长扎根的迹象。