美联储官员本周将举行会议，决定利率走向。与他们在1月上次会议时所处的背景截然不同。
分析师和债券期货市场相信，当美联储周三召开会议时，不会对联邦基金利率目标作出任何调整，该目标处于3.50%-3.75%的区间。不过，持续进行的美国与伊朗战争的影响将无疑主导讨论，并为未来的决策提供信息。战争引发的油价飙升可能对通胀产生上行压力，提高能源价格，从而推高消费者和企业的成本。尽管能源价格通常不纳入“核心”通胀衡量指标，但它们可能向下传导至构成该核心指数的商品和服务。
“我们认为这次会议不会有任何变化，”先锋（Vanguard）的美国首席经济学家Josh Hirt表示。但更广泛而言，“这些动态实际上已经发生了相当程度的变化。”伊朗战争是最直接的变化，但即将公布的通胀和经济增长数据，以及2月出人意料走弱的就业报告，也可能同样改变美联储官员的判断。
华尔街还将关注美联储官员对经济增长和利率的最新预测，尽管分析师并不认为市场会对任何预测过于看重，因为伊朗局势变化之快。
由于油价仍然波动剧烈，而通胀对消费者的影响仍不清晰，分析师预计美联储在短期内将继续按兵不动。Natixis的美国首席经济学家Christopher Hodge写道：“这场战争应该会引发滞胀式冲击：在消费者需求被压制的同时，总体通胀上升。” “因此，联邦公开市场委员会（FOMC）别无选择，只能继续维持观望，直到明确在调整政策利率之前，究竟是增长还是通胀受到了更显著的损害。”
Ameriprise Financial的首席市场策略师Anthony Saglimbene预测，美联储主席Jerome Powell以及FOMC委员会其余成员将在未来几周传达一种“非常灵活”的策略。
先锋的Hirt预计，美联储目前会继续偏向不作为，因为要让战争以及油价走高对增长和通胀的影响显现出来，需要时间。“没有一个显而易见的答案，”他说。“这也并不是货币政策旨在应对的那种冲击。”
使局面更加复杂的是疲软不清的就业数据：1月看起来强劲，但2月却走弱。与此同时，通胀仍远高于目标。富国银行（Wells Fargo）的经济学家将“就业形势转弱与通胀走高”这种组合形容为“FOMC的最糟糕噩梦”。在上周的表述中，他们写道：“我们预计FOMC在3月将维持利率不变，并保持最大的灵活性 [in March]。”
更往未来看，华尔街许多人已下调对降息的预期。在战争开始之前，金融市场预计2026年将有两次、每次0.25个百分点的降息。如今他们预计只有一次。根据CME FedWatch Tool，债券期货交易员对该次降息在9月发生的可能性定价约为39%。
Ameriprise的Saglimbene认为，即便通胀仍高于美联储的目标，央行仍将维持支持劳动力市场并保持政策宽松的偏向。他的预测是到年末将有两次0.25个百分点的降息。
“如果我们确实看到更高油价带来的更多影响［会］削弱驾车出行消费者情绪，并且你看到失业率上升，我认为美联储的反应会比市场所预期的提供更多政策支持，”Saglimbene说。“我认为市场错过了要点：如果由于伊朗冲突导致经济形势出现更大的恶化，那么美联储大概率会更倾向于降息。”
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伊朗战争会改变美联储的前景吗？
要点
美联储官员本周将举行会议，决定利率走向。与他们在1月上次会议时所处的背景截然不同。
分析师和债券期货市场相信，当美联储周三召开会议时，不会对联邦基金利率目标作出任何调整，该目标处于3.50%-3.75%的区间。不过，持续进行的美国与伊朗战争的影响将无疑主导讨论，并为未来的决策提供信息。战争引发的油价飙升可能对通胀产生上行压力，提高能源价格，从而推高消费者和企业的成本。尽管能源价格通常不纳入“核心”通胀衡量指标，但它们可能向下传导至构成该核心指数的商品和服务。
“我们认为这次会议不会有任何变化，”先锋（Vanguard）的美国首席经济学家Josh Hirt表示。但更广泛而言，“这些动态实际上已经发生了相当程度的变化。”伊朗战争是最直接的变化，但即将公布的通胀和经济增长数据，以及2月出人意料走弱的就业报告，也可能同样改变美联储官员的判断。
华尔街还将关注美联储官员对经济增长和利率的最新预测，尽管分析师并不认为市场会对任何预测过于看重，因为伊朗局势变化之快。
美联储将暂时忽视油价飙升
由于油价仍然波动剧烈，而通胀对消费者的影响仍不清晰，分析师预计美联储在短期内将继续按兵不动。Natixis的美国首席经济学家Christopher Hodge写道：“这场战争应该会引发滞胀式冲击：在消费者需求被压制的同时，总体通胀上升。” “因此，联邦公开市场委员会（FOMC）别无选择，只能继续维持观望，直到明确在调整政策利率之前，究竟是增长还是通胀受到了更显著的损害。”
Ameriprise Financial的首席市场策略师Anthony Saglimbene预测，美联储主席Jerome Powell以及FOMC委员会其余成员将在未来几周传达一种“非常灵活”的策略。
先锋的Hirt预计，美联储目前会继续偏向不作为，因为要让战争以及油价走高对增长和通胀的影响显现出来，需要时间。“没有一个显而易见的答案，”他说。“这也并不是货币政策旨在应对的那种冲击。”
使局面更加复杂的是疲软不清的就业数据：1月看起来强劲，但2月却走弱。与此同时，通胀仍远高于目标。富国银行（Wells Fargo）的经济学家将“就业形势转弱与通胀走高”这种组合形容为“FOMC的最糟糕噩梦”。在上周的表述中，他们写道：“我们预计FOMC在3月将维持利率不变，并保持最大的灵活性 [in March]。”
2026年美联储接下来会怎样？
更往未来看，华尔街许多人已下调对降息的预期。在战争开始之前，金融市场预计2026年将有两次、每次0.25个百分点的降息。如今他们预计只有一次。根据CME FedWatch Tool，债券期货交易员对该次降息在9月发生的可能性定价约为39%。
Ameriprise的Saglimbene认为，即便通胀仍高于美联储的目标，央行仍将维持支持劳动力市场并保持政策宽松的偏向。他的预测是到年末将有两次0.25个百分点的降息。
“如果我们确实看到更高油价带来的更多影响［会］削弱驾车出行消费者情绪，并且你看到失业率上升，我认为美联储的反应会比市场所预期的提供更多政策支持，”Saglimbene说。“我认为市场错过了要点：如果由于伊朗冲突导致经济形势出现更大的恶化，那么美联储大概率会更倾向于降息。”