鹰眼预警：三环集团销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月27日，三环集团发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为90.07亿元，同比增长22.13%；归母净利润为26.18亿元，同比增长19.54%；扣非归母净利润为22.49亿元，同比增长16.39%；基本每股收益1.37元/股。

公司自2014年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为48.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三环集团2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为90.07亿元，同比增长22.13%；净利润为26.17亿元，同比增长19.48%；经营活动净现金流为28.78亿元，同比增长19.74%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为42.14%，同比下降1.97%；净利率为29.05%，同比下降2.17%；净资产收益率（加权）为12.62%，同比增长9.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为42.14%，同比下降1.97%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.27%，同比增长8.05%；流动比率为3.76，速动比率为3.07；总债务为16.87亿元，其中短期债务为16.62亿元，短期债务占总债务比为98.52%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.15、2.92、2.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.41%、0.46%、0.58%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.2亿元，较期初变动率为114.62%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.47，同比增长5.99%；存货周转率为2.28，同比增长6.65%；总资产周转率为0.36，同比增长10.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为4.1%、4.72%、5.77%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为140.3%、94.04%、61.16%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.45%、7.83%、8.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.2%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为58.8亿元，较期初增长98.73%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报