RWA发行者更关注筹资而非二级市场流动性

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2026年2月20日，代币化平台Brickken发布的一份报告显示，现实世界资产（RWA）的发行方主要是使用区块链技术来促进资本形成，而不是为了创造即时的二级市场流动性。

研究结果表明，代币化首先被视为一种募资基础设施工具，而非交易解决方案。

资本形成是主要驱动力

该调查在2025年第四季度进行，参与者包括来自技术（31.6%）、娱乐（15.8%）和私募信贷（15.8%）等行业的发行方。

来源：https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

根据结果，53.8%的受访者表示，他们将资产代币化的首要原因是改善资本形成和募资效率。相比之下，只有15.4%的人将流动性视为主要动机。

尽管流动性并非许多项目的当前优先事项，但预期正在发生变化。约38.4%的人表示目前不需要二级市场准入，但46.2%的人预计需要在未来六到十二个月内获得流动性。

值得注意的是，受访的发行方中有69.2%已经完成了代币化流程，并且目前处于上线运行状态。

监管仍是主要障碍

监管摩擦仍然是最主要的挑战。84.6%的受访者报告称，在推出过程中遇到了监管方面的障碍。相比之下，只有13%的人将技术或开发问题视为最大的阻碍。

Brickken的首席营销官Jordi Esturi表示，代币化正在从“流行语”走向新的阶段，越来越成为用于获取资本的核心金融基础设施层。

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资产类型正在扩展

尽管早期的代币化工作在很大程度上集中于房地产，但资产组合正在变宽。目前，28.6%的代币化或计划中的资产是股权或股份，其后是知识产权和娱乐资产，分别为17.9%。

这种多元化表明，代币化正在从房地产市场扩展到公司金融和创意产业。

基础设施正在追赶

随着传统交易所（如NYSE和纳斯达克）开始探索针对代币化资产的24/7交易模式，这种向发行基础设施的转变正在发生。上述发展最终可能将初级资本形成与更强大的二级市场流动性连接起来。

但就目前而言，数据显示，大多数发行方首先将代币化视为一种资本筹集工具，而流动性则作为后续阶段目标出现，而不是即时优先事项。