代币化国债和股票创下新纪录

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代币化的现实世界资产正接近关键时刻，因为美国国债和链上股票都在逼近新的历史高点。

图表显示，这种增长并非渐进式、由炒作驱动的扩张，而是一个稳步的结构性建设，并在过去一年内急剧加速。

代币化美国国债接近 80 亿美元关口

追踪代币化美国国债的图表显示，2024 年中开始出现明显的拐点，随后在 2025 年期间一路陡升。市值已从 2023 年初接近零的水平，增长到今天约 80 亿美元，使该板块仅略微低于历史最高水平。

🇺🇸⛓️ 突发：代币化美国国债的市值接近历史高点，约为 80 亿美元。

主要发行方：@Securitize @circle @SuperstateInc @WisdomTreePrime @centrifuge @Fidelity 等。pic.twitter.com/2EbX4d20OP

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2025 年 12 月 14 日

曲线的斜率突显出机构对链上政府债务的舒适度正在上升。在货币条件更趋紧缩的时期，增长会显著加速，这表明市场对能够即时结算并可在全球范围内交易的、带收益且低风险资产的需求正在增强。图表反映的并非投机性资金流，而是持续将资本配置到基于区块链的国债产品中。

代币化股票在一年内飙升近 30 倍

第二张图揭示了代币化股票更为戏剧性的走势。市值已攀升至约 8 亿美元，比今年年初增长了接近 30 倍。大多数 2025 年初时期，增长仍较为平静。情况在下半年突然改变：当资金流入加剧后，市场规模在几个月内迅速扩张。

🏦⛓️ 突发：代币化股票的市值达到历史高点，约为 8 亿美元；自年初以来增长约 30 倍。

主要发行方：@RobinhoodApp @BackedFi @OndoFinance @DinariGlobal 等。pic.twitter.com/9UlkXTxzNu

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 2025 年 12 月 14 日

这种陡峭的垂直走势表明，这更像是一轮突破阶段，而非有机缓慢漂移。代币化股票似乎正在从试验走向早期采用，这背后由基础设施改善、合规框架更完善以及来自提供受监管敞口的平台的兴趣上升所推动。

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这是结构性转变，而非短期激增

将两张图放在一起看，可以读出一个一致的故事。代币化不再局限于试点或利基用例。政府债务和股票都在链上找到了产品-市场契合度：国债作为可信赖的基础层领跑，而股票则以更快的百分比增速紧随其后。

国债的稳步构建以及股票的爆发式扩张，指向传统资产发行、持有与交易方式的更广泛转型。与其对价格投机作出反应，这些市场正在基于效用、收益获取能力以及结算效率来扩张。

随着两个板块同时逼近新的高点，数据表明，代币化的现实世界资产正在进入一个新阶段——这一阶段的特征不再是试验，而是规模化。