**营业收入解读**2025年东莞控股实现营业收入15.52亿元，同比下降8.28%。分业务来看，高速公路经营仍是营收核心，实现收入12.90亿元，占总营收的83.13%，同比减少2.48%，主要受改扩建施工、极端天气影响车流量下降；融资租赁业收入0.18亿元，同比大降74.58%，业务规模收缩明显；商业保理业收入1.33亿元，同比下降28.60%；新能源汽车充电业务收入0.87亿元，同比微增0.54%，成为唯一正增长的业务板块。| 业务板块 || --- |2025年收入（亿元） |2024年收入（亿元） |同比增速 |占营收比重 || --- | --- | --- | --- | --- || 高速公路经营 |12.90 |13.23 |-2.48% |83.13% || 融资租赁业 |0.18 |0.70 |-74.58% |1.15% || 商业保理业 |1.33 |1.86 |-28.60% |8.57% || 新能源汽车充电业务 |0.87 |0.86 |0.54% |5.59% || 其他非主营业务 |0.24 |0.26 |-7.78% |1.56% |**净利润解读**2025年公司归属于上市公司股东的净利润为8.24亿元，同比下降13.79%。净利润下滑幅度大于营收，主要是因为控股子公司宏通保理结合市场环境、资产质量，计提了相应的保理项目减值准备，导致信用减值损失达2.40亿元，同比增加46.29%。**扣非净利润解读**归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.22亿元，同比仅下降0.53%，远小于净利润的下滑幅度。主要原因是2024年公司有大额非经常性损益（1.29亿元），而2025年非经常性损益仅0.13亿元，扣非后更能反映公司主业的盈利稳定性，其小幅下滑说明主业盈利能力并未出现大幅波动。**基本每股收益解读**基本每股收益为0.7922元/股，同比下降12.82%，与净利润的下滑幅度基本匹配，主要受净利润减少影响，而公司股本总额未发生变化。**扣非每股收益解读**扣除非经常性损益的基本每股收益为0.7910元/股，同比下降0.15%，和扣非净利润的变动趋势一致，体现出主业盈利对每股收益的支撑作用稳定。| 盈利指标 || --- |2025年 |2024年 |同比增速 || --- | --- | --- | --- || 归属于上市公司股东的净利润（亿元） |8.24 |9.55 |-13.79% || 扣非归母净利润（亿元） |8.22 |8.27 |-0.53% || 基本每股收益（元/股） |0.7922 |0.9087 |-12.82% || 扣非每股收益（元/股） |0.7910 |0.7922 |-0.15% |**费用总体解读**2025年公司期间费用合计1.22亿元，同比下降33.20%，费用规模大幅缩减，主要得益于财务费用的大幅下降，同时管理费用、研发费用保持相对稳定。**销售费用解读**报告期内销售费用为0元，与上年持平，主要因为公司核心的高速公路业务无需大额销售推广，金融、新能源业务也未产生相关销售支出。**管理费用解读**管理费用为1.06亿元，同比下降3.69%，变动幅度较小。从构成来看，人员费用、固定资产折旧等是主要支出，整体管控较为稳定，无重大变动因素。**财务费用解读**财务费用为0.11亿元，同比大幅下降73.74%，主要原因是公司本期压降借款规模，利息支出从1.13亿元降至0.63亿元，同时利息收入为0.52亿元，利息净支出大幅减少。**研发费用解读**研发费用为429.43万元，同比增长4.09%，全部由康亿创公司发生，主要用于新能源汽车充电相关技术研发，包括智能控制装置、光伏充电桩等项目，研发投入保持小幅增长，助力公司在新能源充电领域的技术布局。**研发人员情况解读**截至2025年末，公司研发人员数量为42人，同比减少3人，下降6.67%，但研发人员占比从4.63%提升至4.86%，人员结构有所优化。学历方面，本科及以上研发人员从8人增至19人，同比增长137.50%，大专及以下人员从37人降至22人，下降40.54%，研发团队的学历水平明显提升，有助于研发项目的推进。| 研发人员指标 || --- |2025年 |2024年 |变动比例 || --- | --- | --- | --- || 研发人员数量（人） |42 |45 |-6.67% || 研发人员占比 |4.86% |4.63% |+0.23pct || 本科及以上人数（人） |19 |8 |+137.50% || 大专及以下人数（人） |22 |37 |-40.54% |**现金流总体解读**2025年公司现金及现金等价物净增加额为-14.63亿元，上年同期为增加8.94亿元，主要因为投资活动现金流由净流入转为净流出，同时筹资活动净流出规模扩大。但经营活动现金流大幅增长，显示主业造血能力增强。**经营活动产生的现金流量净额解读**经营活动产生的现金流量净额为23.20亿元，同比大增68.97%。主要原因是报告期融资租赁、保理项目净投放较上年同期大幅减少，经营活动现金流出小计从6.43亿元变为-3.31亿元（净收回资金），而经营活动现金流入仅小幅下降1.37%，使得经营现金流净额大幅提升。**投资活动产生的现金流量净额解读**投资活动产生的现金流量净额为-9.61亿元，上年同期为净流入20.35亿元，同比下降147.21%。主要因为上年同期收到东莞市轨道一号线建设发展有限公司减资款，而本期无该笔大额现金流入，同时本期购建固定资产、无形资产等支出达13.71亿元，同比增长12.66%，导致投资活动现金净流出。**筹资活动产生的现金流量净额解读**筹资活动产生的现金流量净额为-28.22亿元，同比下降12.23%。本期取得借款10.97亿元，同比大降85.73%，同时偿还债务支付现金32.51亿元，同比减少34.07%，但由于上年同期有大额财政投资款到账，本期筹资活动现金流入大幅缩减，导致净流出规模进一步扩大。| 现金流项目 || --- |2025年（亿元） |2024年（亿元） |同比增速 || --- | --- | --- | --- || 经营活动现金流净额 |23.20 |13.73 |+68.97% || 投资活动现金流净额 |-9.61 |20.35 |-147.21% || 筹资活动现金流净额 |-28.22 |-25.14 |-12.23% || 现金及现金等价物净增加额 |-14.63 |8.94 |-263.69% |**可能面对的风险解读****高速公路业务风险**公司核心路产莞深高速收费经营期至2027年6月30日，虽因改扩建有望延长收费期限，但仍存在审批不确定性；同时改扩建项目建设周期长、资金投入大、技术难度高，施工期间还需保障通行安全与效率，面临成本管控、进度管控、安全管理等多重挑战。**金融业务风险**融资租赁和商业保理业务受宏观经济、行业发展影响较大，存在交易方违约风险，且市场竞争激烈，业务扩张过程中需平衡规模与风险，对公司风险管理能力提出挑战。**新能源业务风险**新能源充电业务虽有增长，但行业竞争日趋激烈，同时技术迭代快，若研发投入不足或技术布局滞后，可能影响市场竞争力。**董事长报告期内税前报酬解读**报告期内董事长李斌峰从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要从关联方东莞市交通投资控股集团有限公司领取。**总经理报告期内税前报酬解读**总经理李雪军从公司获得的税前报酬总额为67.14万元，在高管薪酬中处于较高水平，与公司经营业绩考核挂钩。**副总经理报告期内税前报酬解读**副总经理林永森税前报酬136.48万元，罗柱良66.41万元，姜海波65.90万元，叶子龙（离任）33.28万元。不同副总经理因职责、任职时间不同，薪酬存在差异，其中林永森薪酬较高，与其同时担任董事职务、负责投资等核心业务有关。**财务总监报告期内税前报酬解读**财务总监刘胜华从公司获得的税前报酬总额为5.38万元，其任职时间为2025年11月19日，任职时间较短导致报酬金额较低。| 高管职务 || --- |姓名 |税前报酬总额（万元） |任职状态 || --- | --- | --- | --- || 董事长 |李斌峰 |0.00 |现任 || 总经理 |李雪军 |67.14 |现任 || 副总经理 |林永森 |136.48 |现任 || 副总经理 |罗柱良 |66.41 |现任 || 副总经理 |姜海波 |65.90 |现任 || 副总经理 |叶子龙 |33.28 |离任 || 财务总监 |刘胜华 |5.38 |现任 |点击查看公告原文>>声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：小浪快报
东莞控股2025年报解读：营收同比降8.28% 经营现金流大增68.97%
营业收入解读
2025年东莞控股实现营业收入15.52亿元，同比下降8.28%。分业务来看，高速公路经营仍是营收核心，实现收入12.90亿元，占总营收的83.13%，同比减少2.48%，主要受改扩建施工、极端天气影响车流量下降；融资租赁业收入0.18亿元，同比大降74.58%，业务规模收缩明显；商业保理业收入1.33亿元，同比下降28.60%；新能源汽车充电业务收入0.87亿元，同比微增0.54%，成为唯一正增长的业务板块。
净利润解读
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为8.24亿元，同比下降13.79%。净利润下滑幅度大于营收，主要是因为控股子公司宏通保理结合市场环境、资产质量，计提了相应的保理项目减值准备，导致信用减值损失达2.40亿元，同比增加46.29%。
扣非净利润解读
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.22亿元，同比仅下降0.53%，远小于净利润的下滑幅度。主要原因是2024年公司有大额非经常性损益（1.29亿元），而2025年非经常性损益仅0.13亿元，扣非后更能反映公司主业的盈利稳定性，其小幅下滑说明主业盈利能力并未出现大幅波动。
基本每股收益解读
基本每股收益为0.7922元/股，同比下降12.82%，与净利润的下滑幅度基本匹配，主要受净利润减少影响，而公司股本总额未发生变化。
扣非每股收益解读
扣除非经常性损益的基本每股收益为0.7910元/股，同比下降0.15%，和扣非净利润的变动趋势一致，体现出主业盈利对每股收益的支撑作用稳定。
费用总体解读
2025年公司期间费用合计1.22亿元，同比下降33.20%，费用规模大幅缩减，主要得益于财务费用的大幅下降，同时管理费用、研发费用保持相对稳定。
销售费用解读
报告期内销售费用为0元，与上年持平，主要因为公司核心的高速公路业务无需大额销售推广，金融、新能源业务也未产生相关销售支出。
管理费用解读
管理费用为1.06亿元，同比下降3.69%，变动幅度较小。从构成来看，人员费用、固定资产折旧等是主要支出，整体管控较为稳定，无重大变动因素。
财务费用解读
财务费用为0.11亿元，同比大幅下降73.74%，主要原因是公司本期压降借款规模，利息支出从1.13亿元降至0.63亿元，同时利息收入为0.52亿元，利息净支出大幅减少。
研发费用解读
研发费用为429.43万元，同比增长4.09%，全部由康亿创公司发生，主要用于新能源汽车充电相关技术研发，包括智能控制装置、光伏充电桩等项目，研发投入保持小幅增长，助力公司在新能源充电领域的技术布局。
研发人员情况解读
截至2025年末，公司研发人员数量为42人，同比减少3人，下降6.67%，但研发人员占比从4.63%提升至4.86%，人员结构有所优化。学历方面，本科及以上研发人员从8人增至19人，同比增长137.50%，大专及以下人员从37人降至22人，下降40.54%，研发团队的学历水平明显提升，有助于研发项目的推进。
现金流总体解读
2025年公司现金及现金等价物净增加额为-14.63亿元，上年同期为增加8.94亿元，主要因为投资活动现金流由净流入转为净流出，同时筹资活动净流出规模扩大。但经营活动现金流大幅增长，显示主业造血能力增强。
经营活动产生的现金流量净额解读
经营活动产生的现金流量净额为23.20亿元，同比大增68.97%。主要原因是报告期融资租赁、保理项目净投放较上年同期大幅减少，经营活动现金流出小计从6.43亿元变为-3.31亿元（净收回资金），而经营活动现金流入仅小幅下降1.37%，使得经营现金流净额大幅提升。
投资活动产生的现金流量净额解读
投资活动产生的现金流量净额为-9.61亿元，上年同期为净流入20.35亿元，同比下降147.21%。主要因为上年同期收到东莞市轨道一号线建设发展有限公司减资款，而本期无该笔大额现金流入，同时本期购建固定资产、无形资产等支出达13.71亿元，同比增长12.66%，导致投资活动现金净流出。
筹资活动产生的现金流量净额解读
筹资活动产生的现金流量净额为-28.22亿元，同比下降12.23%。本期取得借款10.97亿元，同比大降85.73%，同时偿还债务支付现金32.51亿元，同比减少34.07%，但由于上年同期有大额财政投资款到账，本期筹资活动现金流入大幅缩减，导致净流出规模进一步扩大。
可能面对的风险解读
高速公路业务风险
公司核心路产莞深高速收费经营期至2027年6月30日，虽因改扩建有望延长收费期限，但仍存在审批不确定性；同时改扩建项目建设周期长、资金投入大、技术难度高，施工期间还需保障通行安全与效率，面临成本管控、进度管控、安全管理等多重挑战。
金融业务风险
融资租赁和商业保理业务受宏观经济、行业发展影响较大，存在交易方违约风险，且市场竞争激烈，业务扩张过程中需平衡规模与风险，对公司风险管理能力提出挑战。
新能源业务风险
新能源充电业务虽有增长，但行业竞争日趋激烈，同时技术迭代快，若研发投入不足或技术布局滞后，可能影响市场竞争力。
董事长报告期内税前报酬解读
报告期内董事长李斌峰从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要从关联方东莞市交通投资控股集团有限公司领取。
总经理报告期内税前报酬解读
总经理李雪军从公司获得的税前报酬总额为67.14万元，在高管薪酬中处于较高水平，与公司经营业绩考核挂钩。
副总经理报告期内税前报酬解读
副总经理林永森税前报酬136.48万元，罗柱良66.41万元，姜海波65.90万元，叶子龙（离任）33.28万元。不同副总经理因职责、任职时间不同，薪酬存在差异，其中林永森薪酬较高，与其同时担任董事职务、负责投资等核心业务有关。
财务总监报告期内税前报酬解读
财务总监刘胜华从公司获得的税前报酬总额为5.38万元，其任职时间为2025年11月19日，任职时间较短导致报酬金额较低。
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