新罕布什尔州商业融资管理局（BFA）正准备发行一款被认为是美国首只获得评级的、以比特币作担保的市政债券。
🚨新罕布什尔州将发行首只获得评级的比特币担保债券 新罕布什尔州商业融资管理局计划发行一只似乎是首批获得穆迪评级的比特币担保债券（Ba2）。 该债券由BitGo托管的比特币作为担保，不会让州公共资金面临风险。pic.twitter.com/svYLhbtIXp — Coin Bureau (@coinbureau) 2026年3月31日
🚨新罕布什尔州将发行首只获得评级的比特币担保债券
新罕布什尔州商业融资管理局计划发行一只似乎是首批获得穆迪评级的比特币担保债券（Ba2）。
该债券由BitGo托管的比特币作为担保，不会让州公共资金面临风险。pic.twitter.com/svYLhbtIXp
— Coin Bureau (@coinbureau) 2026年3月31日
穆迪评级（Moody’s Ratings）在周二为该债券赋予了临时的Ba2评级。这使其处于投机级区域，比投资级低两个等级，意味着其信用风险较高。
该评级为临时性质，因为穆迪仍在等待最终法律文件，以便做出最终判断。该债券目前尚未确定正式发行日期。
由BitGo信托公司持有的比特币将作为该债券的抵押品。如果需要偿付，比特币将被清算以支付利息和本金。
该结构包括1.6倍的超额担保要求。若贷款与价值比（LTV）比率过低，还会触发强制清算。
穆迪在建模下行风险时采用了72%的预支比例和较短的清算窗口。该机构指出，比特币的价格波动性是该评级的主要原因。
标普全球（S&P Global）本月早些时候指出，比特币的波动率随着时间推移有所下降，但仍远高于黄金和纳斯达克-100指数。
这些债券属于有限追索权（limited recourse）。这意味着在任何情况下，新罕布什尔州的公共资金都不能用于偿还债券持有人。
穆迪在其报告中确认了这一点，并指出：“不得使用新罕布什尔州的任何公共资金来支付与评级债券相关的款项。”
新罕布什尔州在此充当通道发行人，其作用类似于某些州为私人项目发行债券。该州的信用并未为此交易提供担保。
新罕布什尔州BFA在2025年11月批准了该项目。当时，该机构表示，这将是全球首个发行此类债券的州。
该项目由资产管理公司Wave Digital Assets与债券专家Rosemawr Management合作设计。BitGo信托公司担任比特币抵押品的托管人。
该债券项目起始规模为1亿美元。允许企业以超额担保的比特币持仓进行借款。
从该项目中获得的费用将用于设立比特币经济发展基金。BFA表示，这将支持新罕布什尔州的企业增长和金融创新。
这笔交易将比特币引入了一个少有人涉足的金融领域——通过公共渠道发行的评级债务。
周一，美国劳工部（Labor Department）提出一项规则，继承了特朗普总统的一项行政命令，旨在扩大数字资产在退休投资组合中的应用。
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新罕布什尔州的比特币债券是什么，它是如何运作的？
速览
新罕布什尔州商业融资管理局（BFA）正准备发行一款被认为是美国首只获得评级的、以比特币作担保的市政债券。
穆迪评级（Moody’s Ratings）在周二为该债券赋予了临时的Ba2评级。这使其处于投机级区域，比投资级低两个等级，意味着其信用风险较高。
该评级为临时性质，因为穆迪仍在等待最终法律文件，以便做出最终判断。该债券目前尚未确定正式发行日期。
由BitGo信托公司持有的比特币将作为该债券的抵押品。如果需要偿付，比特币将被清算以支付利息和本金。
该结构包括1.6倍的超额担保要求。若贷款与价值比（LTV）比率过低，还会触发强制清算。
穆迪在建模下行风险时采用了72%的预支比例和较短的清算窗口。该机构指出，比特币的价格波动性是该评级的主要原因。
标普全球（S&P Global）本月早些时候指出，比特币的波动率随着时间推移有所下降，但仍远高于黄金和纳斯达克-100指数。
公共资金不在风险之列
这些债券属于有限追索权（limited recourse）。这意味着在任何情况下，新罕布什尔州的公共资金都不能用于偿还债券持有人。
穆迪在其报告中确认了这一点，并指出：“不得使用新罕布什尔州的任何公共资金来支付与评级债券相关的款项。”
新罕布什尔州在此充当通道发行人，其作用类似于某些州为私人项目发行债券。该州的信用并未为此交易提供担保。
债券的设计
新罕布什尔州BFA在2025年11月批准了该项目。当时，该机构表示，这将是全球首个发行此类债券的州。
该项目由资产管理公司Wave Digital Assets与债券专家Rosemawr Management合作设计。BitGo信托公司担任比特币抵押品的托管人。
该债券项目起始规模为1亿美元。允许企业以超额担保的比特币持仓进行借款。
从该项目中获得的费用将用于设立比特币经济发展基金。BFA表示，这将支持新罕布什尔州的企业增长和金融创新。
这笔交易将比特币引入了一个少有人涉足的金融领域——通过公共渠道发行的评级债务。
周一，美国劳工部（Labor Department）提出一项规则，继承了特朗普总统的一项行政命令，旨在扩大数字资产在退休投资组合中的应用。