Coinbase Global Inc（COIN）2025年第四季度财报电话会议要点：多元化与创新……

GuruFocus 新闻

周一，2026年2月16日 10:02 AM（GMT+9） 3分钟阅读

本文包含：

•                                       StockStory 精选  
  

  COIN

  +16.46%

本文最初发布于 GuruFocus。

发布日期：2026年2月12日

如需完整的财报电话会议实录，请参阅完整财报电话会议实录。

正面要点

Coinbase Global Inc（NASDAQ:COIN）已成功实现收入来源多元化，降低了对加密货币价格波动的依赖。

公司在第四季度推出“Everything Exchange”，使全球交易量和市场份额实现同比翻倍。

Coinbase Global Inc（NASDAQ:COIN）资产负债表稳健，使其能够在市场环境中持续进行投资。

公司是加密领域最值得信赖的品牌，全球存储12%的加密资产，超过接下来的四家竞争对手合计。

订阅和服务收入创下历史新高，比2021年峰值增长5.5倍。

负面要点

第四季度总收入环比下降5%，其中交易收入下降6%，订阅和服务收入下降3%。

公司报告GAAP净亏损6.67亿美元，主要原因是其加密投资组合产生的未实现损失。

运营费用环比增长9%，原因包括与收购相关的成本以及更高的USDC奖励。

加密货币市值环比下降11%，影响了市场环境。

Coinbase Global Inc（NASDAQ:COIN）遇到一项技术问题，短暂中断了用户购买、出售和转移加密货币的能力。

问答要点

警告！GuruFocus 已检测到与 COIN 相关的 6 个警示信号。

COIN 估值是否合理？使用我们的免费 DCF 计算器来检验你的论点。

问：关于《Clarity Act》的正面结果，你们是否取得了任何进展？答：Brian Armstrong，CEO：是的，我们对在未来几个月内实现积极结果持乐观态度。参议院和政府正在努力，确保银行、加密公司和美国公民实现双赢局面。我们的重点是保留加密货币带来的好处，并确保公平的竞争环境。

问：随着 BaBL 和 sequencer 收入在 2025 年下半年强劲增长，你们预计 2026 年由 Base 及合作伙伴的二层活动贡献的整体订阅与服务收入占比是多少？你们是否计划在那里进一步激励构建者？答：Alicia Haas，CFO：Base 的收入直接通过 sequencer 费用实现变现，也会通过我们的技术栈间接变现。我们没有具体预测，但我们的目标是推动高质量增长和用户参与度。Brian Armstrong，CEO：我们正通过补助、改进的开发者工具来激励构建者，并探索一种 base 代币以推动采用。

问：你们今天最让投资者可能低估的产品或平台举措是什么？答：Brian Armstrong，CEO：“Everything Exchange”和稳定币支付这两项举措具有巨大的潜力。“Everything Exchange”旨在实现对全球市场的民主化准入，而稳定币支付则提供更快、更便宜、且更全球化的交易选项。

故事继续  

问：如果市场结构法案中的措辞有所不同，你们与 Circle 的经济关系会改变吗？答：Brian Armstrong，CEO：不，我们不预见由于市场结构立法而与 Circle 的经济关系会发生任何变化。参议院银行委员会的某些草案曾设想禁止奖励，但如果这项要求被落实，反而会让我们更有盈利能力。不过，我们更希望把好处传递给客户，并保持竞争力。

问：Coinbase 如何看待在并购（M&A）中进行更大规模的股票回购带来的机会？答：Alicia Haas，CFO：我们专注于股票回购，并已投入 17 亿美元用于回购股份。我们在2025年完成了10次收购，包括 Darabi，并将继续投资比特币。我们希望以动态方式管理机会，并把资本分配给投资回报率（ROI）最高的领域。

如需完整的财报电话会议实录，请参阅完整财报电话会议实录。

条款与隐私政策

隐私仪表盘

更多信息