华尔街正在基于Solana进行布局,尽管它有着模因币的声誉

在索拉纳(Solana)存在的大部分时间里,它的品牌相当直接:为任何想以高频规模运作的加密业务,提供快速的基础设施。

到第四年时,这大多意味着迷因币(memecoins),并且一直持续到第五年。

Solana 因被看作是高调、且有时颇具争议的迷因币发行的基础设施而出名。部分案例包括与总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)有关的 TRUMP 迷因币,以及由阿根廷总统哈维尔·米莱(Javier Milei)背书的 LIBRA 代币。

Blockworks 的数据显示,迷因币在 2025 年索拉纳平均每月 DEX 活动中占比接近 30%。链上赌场的声誉确实是准确的。

尽管品牌并未翻转,但另一件事发生了:机构们还是开始在那里建设。

2026 年 1 月,Ondo 将超过 200 种代币化的美国股票和 ETF 带到 Solana 上,并由持有于美国注册券商-交易商的证券按 1:1 支撑。

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WisdomTree 在网络上实现了其代币化基金的原生铸造,机构客户可在链上购买、持有并管理仓位。

Solana 的 2 月份支付报告称,Visa、PayPal 和 Worldpay 正在为资金管理、汇款、打款以及商户结算构建方案。

Citi 与 PwC 和 Solana 合作,探索将汇票代币化用于贸易融资。

重估(re-rating)的案例:严肃资金不再需要先让“疯狗/投机”(degen)活动消失才行。

杠铃结构逐渐成形

这一步之所以并不显而易见,是因为华尔街并没有等到“文化清洗”完成。

传统金融基础设施在部署前往往要求更“无菌”的环境,因为银行通常不会进入那些场所——在那里,每月 70% 的交易活动都由被命名为卡通青蛙的代币构成。

不过,Solana 的机构型采用者似乎做出了不同的计算:他们需要的是快速结算、低费用以及更流动的通道,而不是他们更在意与投机之间的“品牌距离”。

代币化股票的结构揭示了这种逻辑。Ondo 的实现会运行 24/5 的铸造与赎回窗口,并允许在这些窗口之间进行链上可转移。

证券由注册的券商-交易商持有,而区块链负责流转层。这样的分离使得机构可以使用 Solana 的速度,而无需采纳它的文化。

WisdomTree 的举措也带来类似的含义。该公司将其现有的代币化基金基础设施扩展为:把 Solana 作为用于铸造与管理的场地。

现在,机构客户可以在这里购买、持有并管理仓位,与网络上存在的其他资产并行。

美国证券交易委员会(SEC)授予了特别宽免,允许对 WisdomTree 货币市场基金的代币化份额进行盘中交易,这表明监管机构正在与这些结构合作。

支付叙事也遵循相同的模式。

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这些公司需要能够在规模上可靠处理交易,而迷因币叙事变得不再相关。

公司 / 项目 在 Solana 上上线了什么 这传达了什么信号 关键细节
Ondo 200+ 种代币化的美国股票和 ETF 资本市场分发 由与美国注册券商-交易商持有的证券按 1:1 支撑
WisdomTree 代币化基金 受监管的基金基础设施 在链上实现原生铸造与机构仓位管理
Visa USDC 结算 资金 / 支付通道 美国银行通过 Solana 与 Visa 结算
Worldpay USDG 商户结算 商户支付 商务结算层
PayPal 在 Solana 上的 PYUSD 更快/更便宜的支付 面向商务的稳定币使用
Citi + PwC 汇票代币化探索 贸易融资 机构层面的试验

为什么基础设施玩法能奏效

关于 Solana 的金融论点取决于分发(distribution)。

根据 RWA.xyz,剔除稳定币后,以太坊(Ethereum)仍持有约 $15.6 billion 的代币化资产价值;而 Solana 为 $1.84 billion。BNB Chain 介于两者之间,约 $2.95 billion。

Solana 的主要 DEX 聚合器 Jupiter,为代币化产品提供面向消费者的入口,而以太坊的基础设施并不容易直接支持这一点。

Ondo 的代币化股票通过 Jupiter 集成上线,使散户用户能够通过与进行迷因币交易相同的界面来访问这些证券。

这就形成了分发能力:同样的钱包、同样的用户体验(UX)以及同样的流动性来源被应用到受监管的证券上。

支付量对“通道(rail)”论点的支撑程度,远超任何单一产品上线。

2026 年 2 月,Solana 处理了 $650 billion 的稳定币交易额,较此前纪录翻了一倍以上;而稳定币供应量超过 $15 billion。

这些数字表明:该网络已经在机构规模上处理“类资金(money-like)”的流量,这使得“金融通道”的表述显得可信。

RWA.xyz 显示,Solana 的 $1.84 billion 代币化资产价值中约 $1.68 billion 是以链上分发的形式存在,约为 91.6%,以“可携带”形式存在。

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过去 30 天的 RWA 转账量超过 $2 billion。作对比,所有链上的代币化股票品类合计估值约为 $1.08 billion。其月度转账量为 $2.3 billion,其中 Ondo 持有约 $644 million,平台市场份额约 60%。

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这些数字表明:网络上的代币化资产以有意义的规模在流动。

Solana 在剔除稳定币后持有 $1.84 billion 的代币化资产,落后于以太坊的 $15.6 billion 和 BNB Chain 的 $2.95 billion。

押注背后的宏观力量

Solana 的机构化转向,发生在更广泛的重新校准之中。

McKinsey 的基础情景预计,到 2030 年代币化资产将达到约 $2 trillion,区间为 $1 trillion 到 $4 trillion。BCG 预测,仅代币化基金的 AUM 就到 2030 年可能超过 $600 billion。

Citi 对 2030 年稳定币的展望将其发行预测上调:基准情景为 $1.9 trillion,上行情景为 $4 trillion;潜在交易活动规模可达 $100 trillion 到 $200 trillion。

这些预测假设:区块链将从一种资产类别过渡为一种市场基础设施。

此外,监管条件也向 Solana 倾斜。3 月 5 日,FDIC(联邦存款保险公司)、美联储(Federal Reserve)与 OCC(货币监理署)表示,符合条件的代币化证券通常应获得与非代币化证券相同的资本待遇,并称该资本规则是“技术中立(technology neutral)”。

这消除了传统机构参与的一个障碍:银行现在可以持有代币化证券,而无需仅因为选择了区块链结算而承担惩罚性的资本要求。

然而,即使像 Nasdaq 这样的机构也做了努力,权利结构仍然并不均衡。

McKinsey 强调:监管更重的基础设施会在采用上制造摩擦。Payward 最近指出,xStocks 的总交易量已经超过 $25 billion,其中包括超过 $4 billion 的链上结算。

因此,当前的格局是:投资者在交易数十亿美元的代币,但这些代币在现阶段并不会让他们成为股东。

此外,代币化股票品类在全球范围仍然很小,这意味着任何一次合规冲击或运营故障都可能推翻整个叙事。

现在开放的是什么

尽管没有解决迷因币与机构之间的紧张关系,Solana 却把这种紧张转化为了产品。

如今,这种基础设施被当作迷因币发行的承载场地,已经托管了超过 200 个 Ondo 的代币化股票、WisdomTree 的受监管基金,以及 Visa 的 USDC 结算流。

重估(re-rating)的案例假设:机构更在意吞吐量、成本与流动性,而非它们是否能与投机保持品牌相邻的距离。

上个月,Solana 处理了 $650 billion 的稳定币交易。它让年度 RWA 交易量实现了 3,000 倍的增长。它吸引了 Visa、PayPal、Worldpay、WisdomTree、Ondo 和 Citi 作为活跃参与者。

合在一起,这些事实支持“通道(rail)”论点。

熊市论点(bear case)认为试点会停留在试点阶段。公告会不断增多,但二级流动性依然很浅。机构更偏好以太坊来做“严肃规模”的部署,或者它们构建许可制系统,从而完全避开公开区块链。

Infographic showing Solana’s “barbell economy,” with retail speculation on the left and institutional tokenized stock infrastructure on the right connected by a barbell.

Solana 的非稳定币 RWA 仍低于 $2.5 billion,而迷因币爆发带来的收入与公众印象仍在继续主导。

决定结果的是:银行、资产管理方和支付处理方会把区块链基础设施视为“技术”,还是视作与品牌对齐的选择。

Solana 以两种身份都完整地走过了六岁。迷因币赌场仍在以满载流量运转,而华尔街已经直接把它的基础设施搭建在其上。

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