面对涨价和供应压力，中国制造业仍保持扩张。RatingDog/标普全球联合公布，3月经季节性调整的采购经理指数(PMI)为50.8，较2月份的近期高位52.1有所回落，亦低于市场预期的51.5，显示整体扩张势头放缓，但仍连续第4个月保持在50荣枯线之上，为最近6个月以来次高纪录。3月份，产出、新订单和用工皆进一步增长，采购活动和积压业务量也同步上升。然而，通胀压力剧增，投入价格和产出价格皆录得2022年3月后最显著涨幅。供应商交期延宕情况为逾3年来最严重。中国制造商反映新流入订单量增加，原因包括市场需求增长，获取新客、业务拓展、促销活动和价格优势。新订单增幅虽较2月份的多年高点有所放缓，但仍是6个月来的次高。新出口业务量增加，但增速较2月份放缓。产量连续第4个月录得增长，惟增速放缓。随着积压业务和新订单持续增长，中国制造商继续增加人手，用工量连续第3个月扩张，创下2021年中以来最长用工扩张期。制造商的采购活动也连续3个月录得扩张，但与产出和新订单趋势一样，增速也有所放缓，不如2月份强劲。中国制造业界在3月份继续保持乐观。整体乐观度虽然较2月份的近期高点有所减弱，但仍然较去年12月和今年1月份更为强劲。企业的信心来自客户需求好转、对产能和新产品的投入、效率的提升，以及政策扶持。RatingDog创始人姚煜表示，整体来看，3月制造业延续温和扩张的态势，宏观环境对制造业的影响趋于复杂。国内政策层面，2026年政府工作报告将GDP增长目标设定在4.5%至5%的模糊区间，基本符合市场预期，体现“稳中求进”的总基调，预计将为制造业提供温和的托底支撑，但大规模刺激的可能性较低。海外层面，持续的地缘冲突导致国际油价高企，加剧关键原材料市场的波动与成本压力，这一外部输入性通胀因素可能在4月继续对制造业的投入成本构成严峻考验。
中国经济丨3月RatingDog制造业PMI回落至50.8
面对涨价和供应压力，中国制造业仍保持扩张。RatingDog/标普全球联合公布，3月经季节性调整的采购经理指数(PMI)为50.8，较2月份的近期高位52.1有所回落，亦低于市场预期的51.5，显示整体扩张势头放缓，但仍连续第4个月保持在50荣枯线之上，为最近6个月以来次高纪录。
3月份，产出、新订单和用工皆进一步增长，采购活动和积压业务量也同步上升。然而，通胀压力剧增，投入价格和产出价格皆录得2022年3月后最显著涨幅。供应商交期延宕情况为逾3年来最严重。
中国制造商反映新流入订单量增加，原因包括市场需求增长，获取新客、业务拓展、促销活动和价格优势。新订单增幅虽较2月份的多年高点有所放缓，但仍是6个月来的次高。新出口业务量增加，但增速较2月份放缓。产量连续第4个月录得增长，惟增速放缓。
随着积压业务和新订单持续增长，中国制造商继续增加人手，用工量连续第3个月扩张，创下2021年中以来最长用工扩张期。制造商的采购活动也连续3个月录得扩张，但与产出和新订单趋势一样，增速也有所放缓，不如2月份强劲。
中国制造业界在3月份继续保持乐观。整体乐观度虽然较2月份的近期高点有所减弱，但仍然较去年12月和今年1月份更为强劲。企业的信心来自客户需求好转、对产能和新产品的投入、效率的提升，以及政策扶持。
RatingDog创始人姚煜表示，整体来看，3月制造业延续温和扩张的态势，宏观环境对制造业的影响趋于复杂。国内政策层面，2026年政府工作报告将GDP增长目标设定在4.5%至5%的模糊区间，基本符合市场预期，体现“稳中求进”的总基调，预计将为制造业提供温和的托底支撑，但大规模刺激的可能性较低。海外层面，持续的地缘冲突导致国际油价高企，加剧关键原材料市场的波动与成本压力，这一外部输入性通胀因素可能在4月继续对制造业的投入成本构成严峻考验。