交易后业务服务的转型

后交易（Post Trade）行业当前的业务模式面临挑战，因为该行业正处于转折点：传统业务不再具有吸引力，费用更低，且参与者之间缺乏差异化。客户要求增值服务：

• 前台需要更快的清算与交割、交易状态的近实时可视化，以及对交割失败的提前预警。

• 客户要求将当下复杂的工作流程转变为更简化、更易用的数字化体验。

• 客户正在要求具备支持新兴资产类别的能力，因为这些资产类别持续受到机构投资者的青睐。

• 随着客户在更广泛的资产类别中实现多元化配置，并与多个服务提供商合作，需要对数据进行聚合和整合，以获得投资组合的统一视图。

• 在过去几年中，行业迎来了一系列旨在降低系统性风险、减少跨境限制并加强客户保护的新法规，这些法规也为行业参与者带来了额外的合规负担。

• 需要扩展服务内容，因为资产管理公司（Asset Managers）越来越多地将非核心职能外包，例如交易台支持、投资账簿（investment books of record）以及托管数据服务。

行业在全球业务运营设计方面陷入困境：遗留技术与人工变通（manual workarounds）并存。成本削减措施导致客户不满：未能满足服务水平协议（SLAs）、技术故障频发，以及日常与运营人员的面对面交流受到影响。所有这些因素导致不同中心之间的客户体验不一致。更严重的是，传统核心服务如托管（custody）、清算与交割（clearing and settlement）被视为商品，创新空间有限，收入压力增大，难以为转型投入资金。

尽管如此，毫无疑问：服务提供商若想保持市场份额，必须迅速转型。企业可以通过利用技术（Technology）实现转型，因为技术有助于满足客户对更多产品和增值服务的不断增长的需求，简化操作流程、降低成本、管理风险。

企业在设计转型方案、适应新一代架构以取得成功时，应考虑以下方面：

提升客户体验（Improved Client Experience）

• 在不同地区提供一致的客户体验，配备统一的数字化前端界面。

• 在新兴资产类别如替代投资（Alternatives）和数字资产（Digital Assets）上提供增值产品，以及提供交易台支持（Trading desk support）、抵押品管理（collateral management）等附加服务。

• 为客户提供仪表盘和自助工具，使其能够在近实时内查看整体持仓和单个持仓。

• 提供实时数据访问权限，并配备分析工具，用于构建和运行自主的风险-收益模型。

• 整合服务提供商价值链和交易生命周期中的数据，以获得更深入的交易和持仓洞察。

• 提供便捷的沟通渠道和简洁的客户服务模式。• 提供灵活的定价和开票方案。

简化高效的运营（Simplified and Efficient Operations）

• 构建标准化的核心业务流程，以确保不同中心之间提供一致的客户体验。

• 在整个交易生命周期中嵌入智能化工作流和自动化技术，以实现更高水平的端到端直通处理（Straight Through Processing）。

• 建立基于人工智能（AI）的运营仪表盘，确保在交易早期阶段识别并解决客户问题。

• 构建强大的集成枢纽（Integration Hub），管理所有外部连接，确保与本地中央证券托管机构（CSDs）和市场的无缝对接。

• 通过外包给低成本中心（low-cost centers）赋能虚拟团队（virtual workforce）。

现代云原生架构与基础设施（Modern Cloud Native Architecture and Infrastructure）

• 采用云端即服务（as-a-service）模式，以模块化方式向客户提供服务。

• 与第三方软件组件和生态系统集成，提升整体解决方案能力。

• 构建具有韧性和安全性的基础设施，确保24小时不间断的高可用性。

• 具备敏捷性和可扩展性，支持新产品和新服务的推出，进入新市场，并实现全球扩展。

结论（Conclusion）

行业参与者应深入理解后交易行业的挑战与需求，了解全球机构客户（Institutional Clients）和行业监管机构（Industry Regulators）对服务提供商的具体要求，拥有行业未来发展方向的愿景（future state vision），并明确所需的能力（Point of View），以设计和部署多资产类别的全球运营模型，这对于实现卓越的客户体验至关重要。

作者（Author）

Bhushan Joshi – IBM金融市场（Financial Markets）CIC负责人

Srinivasan Kalyansundaram – IFMR研究生商学院（Graduate School）金融实践教授