关于四年周期还在不在，圈子里吵得挺凶的。一边是喊着“周期已死”的人，觉得比特币体量大了，宏观环境变了，以前那种四年一轮的规律早该作废。另一边是拿历史数据说话的人，盯着K线图上每隔几年的底部，一口咬定周期没变。

Ben举的例子很实在。2022年市场触底，2018年也是，再往前推，2020年因为疫情砸出个更深的坑，但节奏上依然是四年左右一个低点。这些点位摆在那，不是事后硬画出来的。
有意思的是，他强调这不是比特币独有的。比特币本身没有创造周期，但它对这轮市场的敏感度确实高。用他的话说，比特币更像能“嗅出”市场的疲软。也就是说，比特币不是周期的源头，而是周期在资产价格上的映射。这个说法把争论从“比特币周期还在不在”拉到了“市场周期是否仍然有效”的层面。
也就是说市场参与者的行为模式没有变。四年这个时间跨度，恰好卡在人性从恐慌到贪婪再回到恐慌的节奏里。宏观叙事变了，政策环境变了，但人对亏损的厌恶和对暴富的向往，还没进化到打破这个节奏的程度。 $ETH