甲骨文需要做些什么才能赢得华尔街的好感

Yahoo Finance 视频 和 Julie Hyman

2025年12月12日

在本视频中：

ORCL

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甲骨文（ORCL）股票在公司财报发布后让华尔街失望，股价正在大幅下跌。

D.A. Davidson 的科技研究负责人 Gil Luria 加入 Market Catalysts，讨论甲骨文需要做些什么才能重回正轨。

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视频访谈实录

00:00 发言人A

甲骨文有什么选择？你知道，正如你所说，你是在暗示他们应该重置预期，这大概会导致股价出现更大幅度的重新定价——这就是你所提到的“棘手之处”。嗯，但与此同时，你知道，当你看看他们的支出计划，例如，当你看到他们在追逐这个市场时——在眼下的竞争格局下，这似乎意味着他们未必有替代方案。还是说，你的意思是，他们其实不需要像他们现在这样激进地进入这个市场？

00:33 发言人B

是的，我是说，我认为他们昨天的出路非常窄，但我确实认为，昨天的出路应该是：我们不会再筹集任何资本了。我们有资本，我们会把它投入使用。随着客户继续为此付费——也就是为这份产能买单——然后我们再重新评估，来决定是否还能借更多钱并投入更多资本。那可能就是摆脱困境的方式。

01:05 发言人B

这并不是说甲骨文处于困境。你知道，市场上对 CDS 的讨论很多。但甲骨文并不处于困境。他们有一项核心业务，非常有盈利能力。他们可以支付他们……他们已经做出的那些贷款的款项。顺便说一句，如果他们建设产能，而 Open AI 迟迟没有落地，他们也将能够把这份产能卖出去。这并不是困境问题，而是让大家都知道不合理的预期继续存在，并坚持执行。

01:28 发言人A

嗯，而且你对此也有所体现：你对这只股票给的是中性评级。你并没有对这只股票给出减持（低配）评级。

01:35 发言人B

是的，因为再说一次，在这一切故事之下，确实存在一门可行的业务。有一个数据库业务，利润率很高。它在下滑，但利润率仍然很高。然后还有 OCI 业务，也就是甲骨文的云业务——这是一门不错的业务。它有像 Zoom Communications 和 By Dance 这样的租户客户，并且在 Tik Tok USA 成立之后将会扮演更重要的角色。这是一门好业务。顺便说一句，部分甲骨文的 AI 云业务也是还可以的业务：它在把产能租给像 meta 和 X 这样有信用资质的真实客户。嗯，所以这里面确实有一个不错的底层业务。他们只是需要用更好的方式来管理围绕 Open AI 的这类风险，也就是降低大家对它会落地的预期；或者至少把它拆分一下：第一年我们知道我们会交付这份产能，我们知道他们会为之付费，然后我们再重新评估。

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