上月最震撼全球的，莫过於美国聯同以色列对伊朗发动的所謂「毀滅性打擊」。暫时的戰況符合了金融市场的流行口语TACO (Trump Always Chicken Out)，意思是特朗普在关鍵时刻退縮。美国为了挽救疲软的选情，加上以色列內部政局动盪，两国聯手对伊朗发动了无理的先发制人攻擊。西方媒體当时叫囂著「三日內解決戰鬥」，企圖重演綁架委内瑞拉總统之戰。然而，他們犯了兵家大忌：轻敵者必敗。伊朗並非伊拉克，更非利比亞。德黑蘭动用了深埋在地底數百米的導彈发射井，第一波反擊就癱瘓了多个美軍駐中东基地。在这不对稱戰爭，伊朗利用數以万计的低成本无人机和高超音速導彈，使美国及以色列昂貴的防禦系统捉襟见肘。更致命的是，霍爾木茲海峽被伊朗封锁，全球航运保费瞬间飆升十倍。美国与以色列对伊朗发起的所謂「外科手術式」精準打擊，已演變为一场难以收拾的「长久消耗戰」。从歷史长河觀之，这並非單純的軍事衝突，而是舊秩序在衰落前的最后掙扎与新秩序萌芽前的陣痛。美国选擇以武力手段介入区域紛爭，其信用货币美元的基石亦在隐隐震动。中东局勢升溫，加上霍爾木茲海峽被封锁，傳统「石油美元Petrodollar」體系正面臨半个世紀以来最嚴峻的挑戰。目前最新的替代方案並非單一货币，而是由數位货币平台、雙边本币結算以及金磚国家（BRICS）體系組成的多極化網絡。包括「mBridge」多边央行數位货币平台（其中數字人民币e-CNY佔結算量的 95%）、「石油人民币Petroyuan」与本币結算（包括俄羅斯、伊朗，及沙地亞拉伯等）、「金磚国家BRICS」支付體系与黄金掛鈎及其他区域性非美元交易等等。事实上，随著綠色能源成本低於石油，全球对石油（及随之而来的美元需求）正出现結構性下降，加速了石油美元體系的自然侵蝕。「石油美元」並未立即崩潰，但已从「唯一標準」转變为「选項之一」。美以对伊朗的戰事被視为加速此进程的催化劑，使原本緩慢的「去美元化」进程转變为系统性的避险迁徙。恐嚇是手段，退縮是結果，这是TACO常见现象。相关利益團體及国际大鱷利用 这现象反覆收割，圖表技術分析在这種「政治回力鏢」面前完全失效，散戶两头不到岸，血流成河。全球资本正重新評估「避险空间」。昔日追逐风险的游资，正大幅度撤出震盪区域，尋找更具制度安全感的港灣，有部分「聰明钱」已开始重新配置 A 股。因为在这裡，政策有延续性，沒有那種西方政客「朝令夕改」的表演。当西方在中东泥淖中玩著 TACO 遊戲时，中国正在默默地走自己的路。面对高油价，中国透过与俄羅斯、中亞的陸路管道，以及人民币結算的石油協议，築起了天然的避风港。「十五五」的关鍵，在於新质生产力抗通脹，亦是科技收成期，在量子计算、生物製藥以及低空经濟（eVTOL）的应用已经领先全球，就是強而有力的「護城河」。香港向来是东西方文化的交匯点，亦是地緣政治的晴雨表。香港的命运与国家的脈搏息息相关。当美以无理之舉令全球南方（Global South）对西方制度产生质疑，香港作为「离岸人民币中心」与「制度橋头堡」的戰略价值反而更加凸现。更多中东资金、东南亞主權基金来港尋求资产配置。他們看中的，不再僅僅是短期的 P/E 估值，而是那份远离戰火、依託於龐大內地市场的安全感。綜合上述政经趨勢，相信4月港股仍面对頗多不明朗因素及不可预料的事態发展，受大国博弈、中东戰事、政客言論、资金流动、金融數據及财经政策等等所影響而而大幅度波动。石油危机，潔淨能源更是首选。全球矚目的人工智能需要大量电力，缺乏电力，算力多大都是徒然。因此，潔淨能源、人工智能及尖端科技板塊必跑贏大市。船堅炮利，才可保家衛国，震懾敵人，軍事工业和航太科技板塊亦为投资必选。国策「十五五」大力提振消费，推动「內循環」配合「外循環」，零售行业、电动汽车与相关产业肯定受惠。狼煙连天，心如止水；順勢而为，擇優而棲。需理解地緣衝突对全球供应链的深远改變，並从中识別出具備「抗壓力」与「戰略价值」的企业。能看透政治本质、耐得住寂寞、並与国运同行有智慧的投资者，於驚濤駭浪中，方寸不亂，才能穩操勝券。【作者簡介】黎永良40多年全球金融市场工作经验，银行專业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位傑出校友之一，九龙华仁书院80周年傑出校友之一。擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经啟发了公眾散戶投资者关於交易策略，投资策略，確定真实訂單，识別假訂單/消息，避开陷阱，预測市场崩潰等的意识。2023年5月被委任爲特首政策組專家組成員。
每月拆局丨四月股市:中东狼烟连天际 港股方寸定乾坤
上月最震撼全球的，莫过於美国聯同以色列对伊朗发动的所謂「毀滅性打擊」。暫时的戰況符合了金融市场的流行口语TACO (Trump Always Chicken Out)，意思是特朗普在关鍵时刻退縮。美国为了挽救疲软的选情，加上以色列內部政局动盪，两国聯手对伊朗发动了无理的先发制人攻擊。西方媒體当时叫囂著「三日內解決戰鬥」，企圖重演綁架委内瑞拉總统之戰。然而，他們犯了兵家大忌：轻敵者必敗。伊朗並非伊拉克，更非利比亞。德黑蘭动用了深埋在地底數百米的導彈发射井，第一波反擊就癱瘓了多个美軍駐中东基地。
在这不对稱戰爭，伊朗利用數以万计的低成本无人机和高超音速導彈，使美国及以色列昂貴的防禦系统捉襟见肘。更致命的是，霍爾木茲海峽被伊朗封锁，全球航运保费瞬间飆升十倍。美国与以色列对伊朗发起的所謂「外科手術式」精準打擊，已演變为一场难以收拾的「长久消耗戰」。从歷史长河觀之，这並非單純的軍事衝突，而是舊秩序在衰落前的最后掙扎与新秩序萌芽前的陣痛。
美国选擇以武力手段介入区域紛爭，其信用货币美元的基石亦在隐隐震动。中东局勢升溫，加上霍爾木茲海峽被封锁，傳统「石油美元Petrodollar」體系正面臨半个世紀以来最嚴峻的挑戰。目前最新的替代方案並非單一货币，而是由數位货币平台、雙边本币結算以及金磚国家（BRICS）體系組成的多極化網絡。包括「mBridge」多边央行數位货币平台（其中數字人民币e-CNY佔結算量的 95%）、「石油人民币Petroyuan」与本币結算（包括俄羅斯、伊朗，及沙地亞拉伯等）、「金磚国家BRICS」支付體系与黄金掛鈎及其他区域性非美元交易等等。事实上，随著綠色能源成本低於石油，全球对石油（及随之而来的美元需求）正出现結構性下降，加速了石油美元體系的自然侵蝕。「石油美元」並未立即崩潰，但已从「唯一標準」转變为「选項之一」。美以对伊朗的戰事被視为加速此进程的催化劑，使原本緩慢的「去美元化」进程转變为系统性的避险迁徙。
恐嚇是手段，退縮是結果，这是TACO常见现象。相关利益團體及国际大鱷利用 这现象反覆收割，圖表技術分析在这種「政治回力鏢」面前完全失效，散戶两头不到岸，血流成河。全球资本正重新評估「避险空间」。昔日追逐风险的游资，正大幅度撤出震盪区域，尋找更具制度安全感的港灣，有部分「聰明钱」已开始重新配置 A 股。因为在这裡，政策有延续性，沒有那種西方政客「朝令夕改」的表演。当西方在中东泥淖中玩著 TACO 遊戲时，中国正在默默地走自己的路。面对高油价，中国透过与俄羅斯、中亞的陸路管道，以及人民币結算的石油協议，築起了天然的避风港。「十五五」的关鍵，在於新质生产力抗通脹，亦是科技收成期，在量子计算、生物製藥以及低空经濟（eVTOL）的应用已经领先全球，就是強而有力的「護城河」。
香港向来是东西方文化的交匯点，亦是地緣政治的晴雨表。香港的命运与国家的脈搏息息相关。当美以无理之舉令全球南方（Global South）对西方制度产生质疑，香港作为「离岸人民币中心」与「制度橋头堡」的戰略价值反而更加凸现。更多中东资金、东南亞主權基金来港尋求资产配置。他們看中的，不再僅僅是短期的 P/E 估值，而是那份远离戰火、依託於龐大內地市场的安全感。
綜合上述政经趨勢，相信4月港股仍面对頗多不明朗因素及不可预料的事態发展，受大国博弈、中东戰事、政客言論、资金流动、金融數據及财经政策等等所影響而而大幅度波动。石油危机，潔淨能源更是首选。全球矚目的人工智能需要大量电力，缺乏电力，算力多大都是徒然。因此，潔淨能源、人工智能及尖端科技板塊必跑贏大市。船堅炮利，才可保家衛国，震懾敵人，軍事工业和航太科技板塊亦为投资必选。国策「十五五」大力提振消费，推动「內循環」配合「外循環」，零售行业、电动汽车与相关产业肯定受惠。
狼煙连天，心如止水；順勢而为，擇優而棲。需理解地緣衝突对全球供应链的深远改變，並从中识別出具備「抗壓力」与「戰略价值」的企业。能看透政治本质、耐得住寂寞、並与国运同行有智慧的投资者，於驚濤駭浪中，方寸不亂，才能穩操勝券。
【作者簡介】黎永良
40多年全球金融市场工作经验，银行專业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位傑出校友之一，九龙华仁书院80周年傑出校友之一。擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经啟发了公眾散戶投资者关於交易策略，投资策略，確定真实訂單，识別假訂單/消息，避开陷阱，预測市场崩潰等的意识。2023年5月被委任爲特首政策組專家組成員。