这些科技龙头股能应对AI风险

股市正在降温，针对那些被认为会被人工智能扰乱的股票。

为什么重要：人们担心 AI 是否会扰乱各个行业，引发了大规模抛售。晨星（Morningstar）的股票分析师调查了 132 家公司，以确定情况是否如此，他们得出结论：AI 并不是一个普遍的摧毁者。该团队认为，投资者应该在废墟中筛选，找到那些价格新近便宜、且具备持久竞争优势的公司。

晨星科技板块的股票研究主管埃里克·康普顿（Eric Compton）告诉你该去哪里寻找。

抵御 AI 扰乱的行业 9 个问题

1. 你能简要解释一下“护城河（moats）”是什么，以及晨星分析师如何用它来给公司评级吗？
2. 你的团队在所覆盖的范围内审查了 130 多家看起来处于 AI 扰乱风险之下的公司。结果让你感到意外的是什么？
3. 我们将讨论你们团队认为能够保得住自己的三个行业。首先是网络安全。为什么？
4. 根据晨星分析师，这个行业里的最佳精选是什么？
5. 许多投资者已经抛售了软件类股票，但晨星认为这是一种反应过度。你能谈谈为什么设计软件看起来具有韧性吗？
6. 这里哪只头部股票值得投资者考虑？
7. 第三个行业是金融基础设施和数据。你认为这一群体为什么会从 AI 中受益？
8. 来自这个行业的一只最便宜的优质股票是什么？
9. 对于正在 AI 相关抛售中寻找机会的投资者来说，关键收获是什么？

晨星分析师审查 AI 扰乱的关键引述

幕后其实有很多健康的辩论。我认为我们试图尽可能把握到这些不断变化的技术范式，以及它们可能如何影响这些公司。所以总体来说，我觉得这是一段健康的过程，而且可能带来了一些比我在进入之前预期要更多的变化。

埃里克·康普顿（Eric Compton），股票研究主管，科技，晨星

要点：在 AI 相关股票抛售之后寻找机会时，投资者应当保持选择性。晨星科技板块的负责人表示，网络安全、设计软件以及金融基础设施和数据领域的公司能够承受来自不断演进技术的威胁。该团队把一些企业软件即服务（SaaS）公司的护城河从“宽”（wide）下调为“窄”（narrow），并削减了它们的合理价值预估。不过，康普顿表示，即使在风险显著上升的情况下，仍然存在机会。晨星分析师认为，这次市场抛售很可能是过度了。

晨星关于经济护城河与 AI 扰乱的更多内容

在晨星分析师对 130 多家公司的广泛审查中，有一种经济护城河来源格外突出。康普顿说，网络效应（network effect）是最具韧性的护城河来源。团队认为 AI 不会改变网络的力量，因为这种强大从来并不只是取决于技术本身。关键在于协调网络内部所有参与者。分析师开发了一套专有的评分框架，在“AI 时代如何理解护城河”这一思路中，考虑了七个关键维度。

在 AI 扰乱中阅读护城河评级指南（Moat Ratings Guidebook）

观看康普顿与晨星的 Sarah Hansen 讨论哪些股票面临来自 AI 扰乱的最大风险。在加更节目 The Morning Filter 中，将深入探讨网络安全行业。联合主持人 Dave Sekera 与晨星的 Malik Ahmed Khan 讨论，为什么该行业有望从 AI 扰乱中受益。

本期提及的证券

Cloudflare NET

CrowdStrike CRWD

Synopsys SNPS

Cadence Design Systems CDNS

Bentley Systems BSY

Dassault Systèmes SE DSY

Moody’s Corp MCO

S&P Global SPGI

Fair Isaac Corp FICO

Salesforce CRM

Oracle ORCL