使用信用卡或借记卡，或数字钱包来为商品和服务付款，已在零售领域变得对顾客来说完全司空见惯。但在幕后，在企业对企业（B2B）和贷款还款交易领域呢？并非如此。数字支付软件提供商 **Repay Holdings **（RPAY 15.87%）就是想改变这一点。该公司通过多次收购拼接而成，第三季度再次以较快的速度增长，并且在其所运营的庞大资金流动市场中持续取得进展之际，宣布对一家更小的同行进行另一项收购。图片来源：Getty Images。对过去数月的回顾---------------------------在其于2019年7月上市之前，Repay曾披露：其在2018年处理了部分约70亿美元的卡交易。仅在2020年第三季度，其完成的交易量就超过了该规模的一半；卡交易量同比增长44%，达到37.7亿美元。其年度收入和毛利润分别为3760万美元和2710万美元，同比分别增长43%和40%。由于收购成本的缘故，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）仅增长31%至1560万美元。截至2020年为止，Repay在其战略目标方面取得了稳健进展，涉及抵押贷款和汽车贷款付款、个人贷款付款以及B2B交易。| **指标** | **截至2020年9月30日的9个月** | **截至2019年9月30日的9个月** | **变化** || --- | --- | --- | --- || 收入 | 1.136亿美元 | 7097万美元 | 60% || 毛利润 | 8361万美元 | 5439万美元 | 54% || 净利润 | （3762万美元） | （3962万美元） | N/A || 调整后EBITDA | 4917万美元 | 3369万美元 | 46% |EBITDA = 息税折旧摊销前利润。数据来源：Repay Holdings。 有机收入增长（不包括在过去一年中新增收购APS、Ventanex和cPayPlus）在2020年第三季度处于高个位数百分比。长期来看，管理层预测有机增长的平均增速将处于“中两位数到高两位数”的百分比区间。随着公司消化其收购并利用其整合而来的各类软件工具之间的协同效应，公司在进一步扩大利润方面拥有很大潜力。 更新传统的支付方式----------------------------------谈到收购，Repay在其第三季度报告发布的同时宣布了另一项收购：CPS Payment Services。此次收购的成本最高将达9300万美元（约为CPS预计2020年销售额的九倍），但这将使Repay获得医疗、教育和政府、媒体以及酒店与餐饮等领域的新客户。该收购也与Repay今年早些时候购买的其他B2B支付软件提供商如cPayPlus相互补充。Repay首席执行官兼联合创始人John Morris表示，兼并与收购活动将继续成为其公司的战略性增长驱动因素。 鉴于在贷款还款和B2B交易这一领域存在众多体量较小的软件参与者——更不用说在这一方面，实时数字支付和自动化的渗透率仍然较低——这种“以收购为主”的策略是有道理的。疫情期间，信用合作社、抵押贷款服务商以及企业的会计部门都不得不想出新的方式来完成并接收付款，而对能够让这些任务实现自动化并以低触达方式处理的软件的需求正在上升。凭借可行的解决方案站在前沿，Repay在未来几年应当会有所收获。 截至9月底，该公司账面持有现金及等价物1.82亿美元（该数字不包含CPS收购），以及债务2.51亿美元。Repay的股价在其季度报告发布后立刻下跌超过10%——但值得注意的是，股价曾在某个阶段在年初至今累计上涨超过80%。由于与冠状病毒疫苗相关的消息驱动而引发的一般性科技板块抛售也在拖累其股价。或许有些交易者担心，一旦COVID-19大流行结束，对支付数字化和自动化需求的增长也将随之终结。我认为不会。尽管如此，这家小型金融科技股票看起来是一个不错的长期押注：以其2020年预期收入的11倍和预期调整后EBITDA的26倍来衡量。
Repay Holdings 是你从未听说过的顶级“反现金战争”股票
使用信用卡或借记卡，或数字钱包来为商品和服务付款，已在零售领域变得对顾客来说完全司空见惯。但在幕后，在企业对企业（B2B）和贷款还款交易领域呢？并非如此。
数字支付软件提供商 **Repay Holdings **（RPAY 15.87%）就是想改变这一点。该公司通过多次收购拼接而成，第三季度再次以较快的速度增长，并且在其所运营的庞大资金流动市场中持续取得进展之际，宣布对一家更小的同行进行另一项收购。
图片来源：Getty Images。
对过去数月的回顾
在其于2019年7月上市之前，Repay曾披露：其在2018年处理了部分约70亿美元的卡交易。仅在2020年第三季度，其完成的交易量就超过了该规模的一半；卡交易量同比增长44%，达到37.7亿美元。其年度收入和毛利润分别为3760万美元和2710万美元，同比分别增长43%和40%。由于收购成本的缘故，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）仅增长31%至1560万美元。
截至2020年为止，Repay在其战略目标方面取得了稳健进展，涉及抵押贷款和汽车贷款付款、个人贷款付款以及B2B交易。
EBITDA = 息税折旧摊销前利润。数据来源：Repay Holdings。
有机收入增长（不包括在过去一年中新增收购APS、Ventanex和cPayPlus）在2020年第三季度处于高个位数百分比。长期来看，管理层预测有机增长的平均增速将处于“中两位数到高两位数”的百分比区间。随着公司消化其收购并利用其整合而来的各类软件工具之间的协同效应，公司在进一步扩大利润方面拥有很大潜力。
更新传统的支付方式
谈到收购，Repay在其第三季度报告发布的同时宣布了另一项收购：CPS Payment Services。此次收购的成本最高将达9300万美元（约为CPS预计2020年销售额的九倍），但这将使Repay获得医疗、教育和政府、媒体以及酒店与餐饮等领域的新客户。该收购也与Repay今年早些时候购买的其他B2B支付软件提供商如cPayPlus相互补充。Repay首席执行官兼联合创始人John Morris表示，兼并与收购活动将继续成为其公司的战略性增长驱动因素。
鉴于在贷款还款和B2B交易这一领域存在众多体量较小的软件参与者——更不用说在这一方面，实时数字支付和自动化的渗透率仍然较低——这种“以收购为主”的策略是有道理的。疫情期间，信用合作社、抵押贷款服务商以及企业的会计部门都不得不想出新的方式来完成并接收付款，而对能够让这些任务实现自动化并以低触达方式处理的软件的需求正在上升。凭借可行的解决方案站在前沿，Repay在未来几年应当会有所收获。
截至9月底，该公司账面持有现金及等价物1.82亿美元（该数字不包含CPS收购），以及债务2.51亿美元。Repay的股价在其季度报告发布后立刻下跌超过10%——但值得注意的是，股价曾在某个阶段在年初至今累计上涨超过80%。由于与冠状病毒疫苗相关的消息驱动而引发的一般性科技板块抛售也在拖累其股价。或许有些交易者担心，一旦COVID-19大流行结束，对支付数字化和自动化需求的增长也将随之终结。我认为不会。尽管如此，这家小型金融科技股票看起来是一个不错的长期押注：以其2020年预期收入的11倍和预期调整后EBITDA的26倍来衡量。