 ▲ 美联储加息曾令全球债券急挫按图👇👇👇👇即睇美元及美息预测 ▼点击图片放大    +7  +6      美伊战争引爆能源危机，进一步加剧美国利率去向不明，市场担忧第4季美联储转向加息，专家建议第2季宜采用股票与债券灵活配置的多元化策略，期望对冲动荡市场。花旗名家认为美国短期国债吸引力强，值得趁低吸纳。至于高油价令亚洲首当其冲，然而中外资达人促请无需一刀切避开亚洲债券，反而个别地区如中国等债券具备防守力。去年表现最好的新兴市场美元高收益债券，总回报13.9%，亚洲美元高收益债券亦升9.5%，如今却备受美以攻伊的溢出效应打击。花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示，短期美国国债收益率已处于吸引水平，且当市场波动性升温时，美国国债在面对任何程度的信贷恶化和下行风险压力时都显著较低，目前收益率环境为投资者提供增强投资组合韧性的机会。在固定收益组合中，增加短年期美国国债配置，使投资者能在多变且充满不确定性的宏观环境中，在收入、资本保值和资产灵活性之间取得更佳平衡。**花旗专家廖嘉豪呼吁固定组合加码美国短债**廖嘉豪又说，新兴市场债券在一个完整经济周期中，仍是可行的多元化工具；但相信当前环境较不利，对经济周期更敏感，并且依赖外部融资的固定收益资产，包括较易受到美元走强、资金流动性波动，以及全球风险情绪转变影响的新兴市场债券。中信银行（国际）个人及商务银行业务投资主管张浩恩表示，市场担心美联储或“掉头加息”，不利债市，主要源于中东冲突推升油价，同时令霍尔木兹海峡航道受阻，扰乱全球贸易正常运作。张浩恩表示，如果这是长期问题，将对全球通胀、甚至整体经济构成重大压力；不过，情况一旦好转，通胀预期上升将会是“暂时性”，而非结构性。美联储未必会轻易“掉头加息”，除非美国劳动力市场明显恶化，或者通胀持续失控。**市场忧美国加息不利债市 惟信银料联储局暂难提高利率**然而，短期市场情绪毋庸置疑加大了债市波动性，因此，控制债券组合久期仍是首要。平均久期可考虑在2到5年之间，这可降低利率敏感度。同时，趁当前整体债息走高，加入债市亦可锁定当下高息。待油价回落或整体氛围改善后，才逐步增加久期；盲目减持所有债券反而可能错失收入机会。在市场担忧经济衰退的背景下，需要适当分散债券组合的类别，避免过分集中低评级债券。此外，除了传统政府债和投资级别债外，也可分散至MBS（按揭抵押证券）以及ABS（资产抵押证券）。**中资名家张浩恩认为中国及星马债券具抗跌力**对于亚洲遭受高油价打击，去年受捧的亚洲债券会否遭重创，应避之则吉？张浩恩认为，去年亚洲债券表现不错，主要受惠于区域内多个国家央行采取宽松货币政策，加上资金持续回流亚洲市场。然而，近期油价显著上升，对亚洲债市构成一定压力。由于亚洲多数经济体为石油净进口国，油价上涨不仅推升通胀压力，也可能促使部分央行提前或加快加息步伐，短期内对亚洲债券价格带来下行风险。中期表现则取决于油价高企的持续时间，以及各地政府与央行的应对措施。目前而言，尚未需要全面避开亚洲债券，可采取选择性减持策略，并转向更具防御性的债券品种。其中，菲律宾、泰国及韩国等国的央行加息可能性较高，建议暂时避开相关债市；相对而言，中国、新加坡及马来西亚的债市则表现较为稳定，值得继续关注。张浩恩预计，2026年底美国10年期国债收益率约4.2到4.5厘。他强调，现时的债券组合并非全面以短债替代，而是将整体债券组合久期控制在2到5年。**美伊打仗满月 央行抛售815亿美债**外电指，海湾战火已逾月，推高能源价格及生活成本，担忧加剧通胀；此前交易员更押注联储局10月加息机率达50%，令全球债市急挫，美债遭重创。对利率较敏感的美国2年期国债收益率飙升至4厘；英国10年期国债更飙至5厘，伦敦的借贷成本飙至2008年金融危机以来的最高峰。美元指数昨日升至100.61，创8个月高位；拖累美国10年期债息跌穿4.4厘，30年期债息失守4.9厘关口；两年期债息一度跌至3.8厘附近。其后联储局主席鲍威尔派出“定心丸”，暗示暂无意加息，债市才止跌喘定。另自伊朗战争爆发以来，全球各国央行已抛售815亿美元的美国国债。**OCBC华侨王灝庭指债市抛售潮 马来西亚债券逆市上涨**OCBC华侨银行香港经济师的回王灝庭表示，该行维持联储局减息一次的预测，预计联邦基金利率目标区间在年底将落于3.25至3.5厘区间。油价推升输入性通胀预期，投资者重新定价央行政策，导致亚洲多国债券出现抛售。值得关注的是，在近期的抛售潮中，马来西亚国债（MGS）表现优于美国国债（USTs）以及其他亚洲地区国债。该行对马来西亚10年期国债收益率年底预测为3.45厘；而美国10年期国债收益率年底预测为4.1厘，2年期国债收益率则为3.6厘。**摩通+PIMCO齐籲入市买债锁定高息**华尔街债券操盘手认为，金融市场低估美伊战争可能导致美国本已疲软的经济急剧放缓的风险，包括太平洋投资管理公司（PIMCO）、摩根大通等基金经理，预期债券市场将反弹，导致收益率回落，目前的收益率普遍已升至吸引水平。高盛表示，未来12个月美国经济衰退的机率已升至约30%，Pimco更认为，机率超过三分之一。当市场意识到经济增长受到负面影响时，将导致国债收益率向下。长期债券投资者对通胀的担忧，促使他们大举抛售债券，反而创造了现在入市锁定高收益率的机会。渣打财富方案首席投资办公室发布第二季环球市场展望，中东冲突仍充满不确定性。基础预测（机会率70%）料国际油价未来数周有机会再试高位并见顶，且对通胀影响或短暂；经济有望维持软着陆，并受到下半年联储局减息支持。可是，一旦油价数月居高不下（机率30%），或严重影响通胀，限制联储局减息空间，将对股债造成连锁效应。美国10年期债息升至4.25厘以上，宜锁定收益；另公司债收益率溢价上升，超配发达市场高息债。**33只债券新基金趁减息期涌现**顺带补充，市料美国缓减息，业界推债券基金亦降温；2月份仅1只债券基金获证监会批核。但过去半年仍有33只相关产品出台：#今年2月仅1只新债券基金获批：*华安投资基金旗下华安全球金融债券基金#1月3只新“债基”过关：*野村基金爱尔兰-全球高收益债券基金*广发短期投资级债券基金*安本基金-全球增益债券基金#去年12月4只新“债基”过关：*惠理全球短久期投资级债券*国泰君安环球精选债券*荷宝债券收益基金*荷宝高收益债券#去年11月5只新“债基”获批：*施罗德投资级环球收息债券基金*法巴欧元高收益短期债券*法巴欧元短期企业债券动力*招商国际环球投资级精选债券*汇丰环球基金lCAV-入息优势债券、目标提供每月8%固定派付。汇丰 （00005）曾于去年12月中推出，但不足半个月煞停此涉及私募信贷的零售基金#去年10月获批5只“债基”：*中金精选投资级债券基金*荷宝量化高收益债券基金*中信里昂超短久期全球投资级债券基金*浦银国际多元策略债券*景顺欧元短期债券#去年9月获批14只“债基”：*Muzinich亚洲机遇债券基金*Muzinich新兴市场短债*Muzinich强化收益短债*Muzinich全球投资等級债券*Muzinich全球短期投资级债券*Muzinich全球灵活债券*Muzinich短期高收益债券*东方汇理系列-环球债券收益基金*东方汇理美元债券收益基金*纽约梅隆美国国债基金*瑞银环球高收益债券*招商永隆投资级债券*建银国际全球投资级短期债券*华夏精选离岸人民币收益债券#去年8月获批“债基”：*安本债券-全球短期公司债券基金 财经Hot Talk 中国车销量首夺“世一” 高油价助力电动车出海？
【债券走势】花旗专家指美国短期国债吸引力大，建议低位买入，中资名家看好人民币债
按图👇👇👇👇即睇美元及美息预测
美伊战争引爆能源危机，进一步加剧美国利率去向不明，市场担忧第4季美联储转向加息，专家建议第2季宜采用股票与债券灵活配置的多元化策略，期望对冲动荡市场。花旗名家认为美国短期国债吸引力强，值得趁低吸纳。至于高油价令亚洲首当其冲，然而中外资达人促请无需一刀切避开亚洲债券，反而个别地区如中国等债券具备防守力。
去年表现最好的新兴市场美元高收益债券，总回报13.9%，亚洲美元高收益债券亦升9.5%，如今却备受美以攻伊的溢出效应打击。
花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示，短期美国国债收益率已处于吸引水平，且当市场波动性升温时，美国国债在面对任何程度的信贷恶化和下行风险压力时都显著较低，目前收益率环境为投资者提供增强投资组合韧性的机会。在固定收益组合中，增加短年期美国国债配置，使投资者能在多变且充满不确定性的宏观环境中，在收入、资本保值和资产灵活性之间取得更佳平衡。
花旗专家廖嘉豪呼吁固定组合加码美国短债
廖嘉豪又说，新兴市场债券在一个完整经济周期中，仍是可行的多元化工具；但相信当前环境较不利，对经济周期更敏感，并且依赖外部融资的固定收益资产，包括较易受到美元走强、资金流动性波动，以及全球风险情绪转变影响的新兴市场债券。
中信银行（国际）个人及商务银行业务投资主管张浩恩表示，市场担心美联储或“掉头加息”，不利债市，主要源于中东冲突推升油价，同时令霍尔木兹海峡航道受阻，扰乱全球贸易正常运作。
张浩恩表示，如果这是长期问题，将对全球通胀、甚至整体经济构成重大压力；不过，情况一旦好转，通胀预期上升将会是“暂时性”，而非结构性。美联储未必会轻易“掉头加息”，除非美国劳动力市场明显恶化，或者通胀持续失控。
市场忧美国加息不利债市 惟信银料联储局暂难提高利率
然而，短期市场情绪毋庸置疑加大了债市波动性，因此，控制债券组合久期仍是首要。平均久期可考虑在2到5年之间，这可降低利率敏感度。同时，趁当前整体债息走高，加入债市亦可锁定当下高息。待油价回落或整体氛围改善后，才逐步增加久期；盲目减持所有债券反而可能错失收入机会。
在市场担忧经济衰退的背景下，需要适当分散债券组合的类别，避免过分集中低评级债券。此外，除了传统政府债和投资级别债外，也可分散至MBS（按揭抵押证券）以及ABS（资产抵押证券）。
中资名家张浩恩认为中国及星马债券具抗跌力
对于亚洲遭受高油价打击，去年受捧的亚洲债券会否遭重创，应避之则吉？张浩恩认为，去年亚洲债券表现不错，主要受惠于区域内多个国家央行采取宽松货币政策，加上资金持续回流亚洲市场。然而，近期油价显著上升，对亚洲债市构成一定压力。
由于亚洲多数经济体为石油净进口国，油价上涨不仅推升通胀压力，也可能促使部分央行提前或加快加息步伐，短期内对亚洲债券价格带来下行风险。
中期表现则取决于油价高企的持续时间，以及各地政府与央行的应对措施。目前而言，尚未需要全面避开亚洲债券，可采取选择性减持策略，并转向更具防御性的债券品种。其中，菲律宾、泰国及韩国等国的央行加息可能性较高，建议暂时避开相关债市；相对而言，中国、新加坡及马来西亚的债市则表现较为稳定，值得继续关注。
张浩恩预计，2026年底美国10年期国债收益率约4.2到4.5厘。他强调，现时的债券组合并非全面以短债替代，而是将整体债券组合久期控制在2到5年。
美伊打仗满月 央行抛售815亿美债
外电指，海湾战火已逾月，推高能源价格及生活成本，担忧加剧通胀；此前交易员更押注联储局10月加息机率达50%，令全球债市急挫，美债遭重创。对利率较敏感的美国2年期国债收益率飙升至4厘；英国10年期国债更飙至5厘，伦敦的借贷成本飙至2008年金融危机以来的最高峰。
美元指数昨日升至100.61，创8个月高位；拖累美国10年期债息跌穿4.4厘，30年期债息失守4.9厘关口；两年期债息一度跌至3.8厘附近。其后联储局主席鲍威尔派出“定心丸”，暗示暂无意加息，债市才止跌喘定。另自伊朗战争爆发以来，全球各国央行已抛售815亿美元的美国国债。
OCBC华侨王灝庭指债市抛售潮 马来西亚债券逆市上涨
OCBC华侨银行香港经济师的回王灝庭表示，该行维持联储局减息一次的预测，预计联邦基金利率目标区间在年底将落于3.25至3.5厘区间。油价推升输入性通胀预期，投资者重新定价央行政策，导致亚洲多国债券出现抛售。值得关注的是，在近期的抛售潮中，马来西亚国债（MGS）表现优于美国国债（USTs）以及其他亚洲地区国债。该行对马来西亚10年期国债收益率年底预测为3.45厘；而美国10年期国债收益率年底预测为4.1厘，2年期国债收益率则为3.6厘。
摩通+PIMCO齐籲入市买债锁定高息
华尔街债券操盘手认为，金融市场低估美伊战争可能导致美国本已疲软的经济急剧放缓的风险，包括太平洋投资管理公司（PIMCO）、摩根大通等基金经理，预期债券市场将反弹，导致收益率回落，目前的收益率普遍已升至吸引水平。
高盛表示，未来12个月美国经济衰退的机率已升至约30%，Pimco更认为，机率超过三分之一。当市场意识到经济增长受到负面影响时，将导致国债收益率向下。
长期债券投资者对通胀的担忧，促使他们大举抛售债券，反而创造了现在入市锁定高收益率的机会。
渣打财富方案首席投资办公室发布第二季环球市场展望，中东冲突仍充满不确定性。基础预测（机会率70%）料国际油价未来数周有机会再试高位并见顶，且对通胀影响或短暂；经济有望维持软着陆，并受到下半年联储局减息支持。可是，一旦油价数月居高不下（机率30%），或严重影响通胀，限制联储局减息空间，将对股债造成连锁效应。美国10年期债息升至4.25厘以上，宜锁定收益；另公司债收益率溢价上升，超配发达市场高息债。
33只债券新基金趁减息期涌现
顺带补充，市料美国缓减息，业界推债券基金亦降温；2月份仅1只债券基金获证监会批核。但过去半年仍有33只相关产品出台：
#今年2月仅1只新债券基金获批：
*华安投资基金旗下华安全球金融债券基金
#1月3只新“债基”过关：
*野村基金爱尔兰-全球高收益债券基金
*广发短期投资级债券基金
*安本基金-全球增益债券基金
#去年12月4只新“债基”过关：
*惠理全球短久期投资级债券
*国泰君安环球精选债券
*荷宝债券收益基金
*荷宝高收益债券
#去年11月5只新“债基”获批：
*施罗德投资级环球收息债券基金
*法巴欧元高收益短期债券
*法巴欧元短期企业债券动力
*招商国际环球投资级精选债券
*汇丰环球基金lCAV-入息优势债券、目标提供每月8%固定派付。汇丰 （00005） 曾于去年12月中推出，但不足半个月煞停此涉及私募信贷的零售基金
#去年10月获批5只“债基”：
*中金精选投资级债券基金
*荷宝量化高收益债券基金
*中信里昂超短久期全球投资级债券基金
*浦银国际多元策略债券
*景顺欧元短期债券
#去年9月获批14只“债基”：
*Muzinich亚洲机遇债券基金
*Muzinich新兴市场短债
*Muzinich强化收益短债
*Muzinich全球投资等級债券
*Muzinich全球短期投资级债券
*Muzinich全球灵活债券
*Muzinich短期高收益债券
*东方汇理系列-环球债券收益基金
*东方汇理美元债券收益基金
*纽约梅隆美国国债基金
*瑞银环球高收益债券
*招商永隆投资级债券
*建银国际全球投资级短期债券
*华夏精选离岸人民币收益债券
#去年8月获批“债基”：
*安本债券-全球短期公司债券基金