关键要点-------------* 对关键矿产供应链的中断可能会阻碍必需微芯片的生产。* 中东是供应氦、铝和溴以用于制造半导体的重要来源。* 在 AI 建设浪潮中，大型科技公司正迅速提升对微芯片的需求。全球科技行业可能成为最新一波受到中东持续冲突影响的行业，半导体供应链的新增压力可能会阻碍人工智能热潮的发展。这场冲突凸显了中东在关键矿产以及其他元素供应链中所扮演的关键角色；这些对 Big Tech 使用的微芯片生产至关重要。“冲突持续的时间越久，该地区生产的某些关键（材料）就越可能成为问题——这些材料进入其他供应链，例如半导体中的氦——最终也会开始显现出问题，” 资本经济（Capital Economics）集团首席经济学家 Neil Shearing 表示。本月早些时候，一位韩国立法者警告称，伊朗战争可能会扰乱关键微芯片材料的供应，这些材料对该国主导的半导体产业至关重要。事实上，芯片巨头 Samsung KRX 和 SK Hynix KS 在 KOSPI 指数近期一轮抛售中位列打击最为沉重的公司，二者各自下跌 20%，原因是围绕冲突升级的担忧以及居高不下的科技估值。三星和 SK Hynix 以及 Micron MU 是全球三大存储芯片供应商，这些芯片对消费电子产品和人工智能数据中心都至关重要。他们的客户包括 Magnificent Seven 的科技巨头 Nvidia NVDA、Microsoft MSFT 和 Apple APPL。这些芯片严重依赖氦和铝等关键矿产，其中相当一部分来自中东。中东：关键矿产枢纽-----------------------------------卡塔尔的氦供应占全球总量的三分之一以上；氦对半导体生产中的热管理至关重要，也用于用于打印芯片电路的光刻工艺。目前它没有可行的替代方案。卡塔尔通过液化天然气的副产品生产氦。但本月在一次伊朗无人机袭击后，卡塔尔能源（QatarEnergy）的 Ras Laffan 工业城停机，同样也使其氦气产量陷入停滞。以色列和约旦也负责全球溴产量的约三分之二，这是半导体制造工艺中的另一种关键材料。与此同时，中东地区约占全球铝产能的 8%，并依赖霍尔木兹海峡来进行金属出口以及氧化铝进口。该地区的多家大型生产商已宣布“不可抗力”（force majeure），意味着它们不再能够履行合同，产量仍然容易受到进一步的能源冲击。铝价在 3 月触及四年高点 3,544 美元；ING 则认为，如果行业遭遇“严重中断”，价格可能会升至每吨 4,000 美元。ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示，供应链中断的确已经可以在现实中看到——更多体现在航运延误和货物改道，而非直接的产量损失。“这些事件正在揭示：许多关键矿产供应链高度集中，且对物流高度依赖，从而使冲击能够快速传导进入实体市场，”她说。对科技行业的影响有多大？--------------------------------------------当芯片制造商在 AI 建设浪潮带动下面临对半导体需求的急剧上升时，关键矿产供应链面临的风险也随之出现；数据中心需求已经在引发其他产品（如笔记本电脑和汽车）的短缺。因此，中东若发生任何持续的供应中断，对科技行业以及那些在 AI 热潮中进行布局的投资者而言，都可能形成尖锐影响。“‘持久（Prolonged）’：这是任何科技投资者都不想听到的词，” Wedbush Securities 的科技研究全球负责人 Dan Ives 表示。“如果这起伊朗局势持续到 5 月，那么就会出现与 AI 建设浪潮相关的关键矿产供应链问题。如果在 4 月中旬就结束，那么这就是一个四舍五入误差的问题。”关键矿产的库存储备将在一定程度上缓解因失去供应而带来的直接影响。据《韩国时报》（The Korea Times）报道，韩国芯片制造商预计拥有约 6 个月的氦供应量。SK Hynix 对中断拒绝置评，而三星未作回应。合同芯片制造商 Global Foundries GFS 表示，它正在与该地区的供应商、客户和合作伙伴进行“直接沟通”，并且已制定缓解计划。与此同时，台湾芯片制造商 TSMC TSM 表示正在“密切监测局势”。该行业接下来将密切关注冲突的规模与持续时间，以及生产是否会中止。尽管如此，分析师提醒称，持续战争的影响可能会在未来多个月内持续波及科技行业及更广领域。“如果未来数周开始出现航运中断的恢复，那（芯片制造商）应该具备韧性。但霍尔木兹海峡上的航运长期中断，和/或卡塔尔天然气/LNG 生产设施遭受的持续性损害，将是更大的问题，” Capital Economics 首席气候与大宗商品经济学家 David Oxley 表示。“即使明天恢复生产，完整的供应链恢复也仍需要额外 4 到 6 个月——这将把脆弱窗口总计扩大到 6 到 9 个月，” Quantum Strategy 主席 David Roche 表示。“这是一场围绕关键、不可替代原材料的危机，横跨科技、医疗和科学。芯片生产处于眼下担忧的中心，”他补充道。
伊朗战争威胁AI芯片供应，关键矿产面临风险
关键要点
全球科技行业可能成为最新一波受到中东持续冲突影响的行业，半导体供应链的新增压力可能会阻碍人工智能热潮的发展。
这场冲突凸显了中东在关键矿产以及其他元素供应链中所扮演的关键角色；这些对 Big Tech 使用的微芯片生产至关重要。
“冲突持续的时间越久，该地区生产的某些关键（材料）就越可能成为问题——这些材料进入其他供应链，例如半导体中的氦——最终也会开始显现出问题，” 资本经济（Capital Economics）集团首席经济学家 Neil Shearing 表示。
本月早些时候，一位韩国立法者警告称，伊朗战争可能会扰乱关键微芯片材料的供应，这些材料对该国主导的半导体产业至关重要。事实上，芯片巨头 Samsung KRX 和 SK Hynix KS 在 KOSPI 指数近期一轮抛售中位列打击最为沉重的公司，二者各自下跌 20%，原因是围绕冲突升级的担忧以及居高不下的科技估值。
三星和 SK Hynix 以及 Micron MU 是全球三大存储芯片供应商，这些芯片对消费电子产品和人工智能数据中心都至关重要。他们的客户包括 Magnificent Seven 的科技巨头 Nvidia NVDA、Microsoft MSFT 和 Apple APPL。
这些芯片严重依赖氦和铝等关键矿产，其中相当一部分来自中东。
中东：关键矿产枢纽
卡塔尔的氦供应占全球总量的三分之一以上；氦对半导体生产中的热管理至关重要，也用于用于打印芯片电路的光刻工艺。目前它没有可行的替代方案。
卡塔尔通过液化天然气的副产品生产氦。但本月在一次伊朗无人机袭击后，卡塔尔能源（QatarEnergy）的 Ras Laffan 工业城停机，同样也使其氦气产量陷入停滞。
以色列和约旦也负责全球溴产量的约三分之二，这是半导体制造工艺中的另一种关键材料。
与此同时，中东地区约占全球铝产能的 8%，并依赖霍尔木兹海峡来进行金属出口以及氧化铝进口。该地区的多家大型生产商已宣布“不可抗力”（force majeure），意味着它们不再能够履行合同，产量仍然容易受到进一步的能源冲击。
铝价在 3 月触及四年高点 3,544 美元；ING 则认为，如果行业遭遇“严重中断”，价格可能会升至每吨 4,000 美元。
ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示，供应链中断的确已经可以在现实中看到——更多体现在航运延误和货物改道，而非直接的产量损失。
“这些事件正在揭示：许多关键矿产供应链高度集中，且对物流高度依赖，从而使冲击能够快速传导进入实体市场，”她说。
对科技行业的影响有多大？
当芯片制造商在 AI 建设浪潮带动下面临对半导体需求的急剧上升时，关键矿产供应链面临的风险也随之出现；数据中心需求已经在引发其他产品（如笔记本电脑和汽车）的短缺。
因此，中东若发生任何持续的供应中断，对科技行业以及那些在 AI 热潮中进行布局的投资者而言，都可能形成尖锐影响。
“‘持久（Prolonged）’：这是任何科技投资者都不想听到的词，” Wedbush Securities 的科技研究全球负责人 Dan Ives 表示。“如果这起伊朗局势持续到 5 月，那么就会出现与 AI 建设浪潮相关的关键矿产供应链问题。如果在 4 月中旬就结束，那么这就是一个四舍五入误差的问题。”
关键矿产的库存储备将在一定程度上缓解因失去供应而带来的直接影响。据《韩国时报》（The Korea Times）报道，韩国芯片制造商预计拥有约 6 个月的氦供应量。
SK Hynix 对中断拒绝置评，而三星未作回应。合同芯片制造商 Global Foundries GFS 表示，它正在与该地区的供应商、客户和合作伙伴进行“直接沟通”，并且已制定缓解计划。与此同时，台湾芯片制造商 TSMC TSM 表示正在“密切监测局势”。
该行业接下来将密切关注冲突的规模与持续时间，以及生产是否会中止。尽管如此，分析师提醒称，持续战争的影响可能会在未来多个月内持续波及科技行业及更广领域。
“如果未来数周开始出现航运中断的恢复，那（芯片制造商）应该具备韧性。但霍尔木兹海峡上的航运长期中断，和/或卡塔尔天然气/LNG 生产设施遭受的持续性损害，将是更大的问题，” Capital Economics 首席气候与大宗商品经济学家 David Oxley 表示。
“即使明天恢复生产，完整的供应链恢复也仍需要额外 4 到 6 个月——这将把脆弱窗口总计扩大到 6 到 9 个月，” Quantum Strategy 主席 David Roche 表示。
“这是一场围绕关键、不可替代原材料的危机，横跨科技、医疗和科学。芯片生产处于眼下担忧的中心，”他补充道。