美国证券交易委员会正在考虑允许上市公司每年只需公开披露两次财报， 据 _The Wall Street Journal_ 。但分析师表示，这种做法不太可能掀起一波IPO浪潮。随着对私募资本的获取机会不断扩大，再加上过去二十年来监管环境的变化，选择上市的公司数量有所减少。监管机构和投资者一直在寻找扭转这一趋势的方法。“创始人可能会将[该]拟议变更视为在方向上对IPO管道有利，并且它解决了一个潜在的摩擦点，”普华永道（PwC）美国IPO负责人Mike Bellin说。“不过，这不太可能成为打开一波独角兽IPO的决定性变量。”《The Wall Street Journal》报道称，SEC可能最早在下个月发布其提案。随后将进入通常流程：为期30天的公开征求意见期，之后由委员会进行投票。因此，变更是否会发生并没有保证。尽管一些中型市值公司可能会被说服迈出公开上市这一步，但被视为真正风向标的高飞公司仍将感受到遵循季度节奏的压力。“无论如何，他们的投资者基础以及他们的贷款方……都将要求季度财务报告，”Orrick的资本市场负责人Albert Vanderlaan说。举例来说：许多在英国和欧洲交易所上市的公司——它们只被要求每年报告两次——仍然会选择每个季度都进行披露。“那些因为这一变更而选择上市的公司……并不是大多数人一开始就希望投资的公司，”PitchBook的美国风投研究主管Kyle Stanford说。与此同时，二级市场的日益成熟——叠加看似无限的私募资本供给——几乎已经消除了对成熟、由VC支持的公司推动上市的压力。不过，对某些行业而言，比如生物技术，拟议的转变可能会相当受欢迎。临床前生物技术公司可以避免一些在错过财报预期后可能出现的剧烈股价波动。对于小型和中型市值公司来说，避免这种短期主义可能是一个有说服力的卖点。“以那笔额外成本维持作为上市公司的长期可行性，当然会冲击利润底线，”Vanderlaan说。“对于市值在20亿美元到100亿美元之间的公司，这当然是一笔影响巨大的资金。”生物技术IPO今年开局强劲：仅Generate Biomedicines GENB 和 Eikon Therapeutics EIKN 两家公司通过公开上市合计就已融资超过7亿美元。但这还不足以在2025年极为缓慢之后安抚整个行业的紧张情绪。对所有其他人而言，这项变更可能也不会带来太大变化。正如Bellin所指出的，真正重要的是：“利率和宏观环境，并购退出的替代方案、上市公司的准备程度，以及私募轮次估值与公开市场可比之间的差距是否已经缩小到足以让创始人及其VC赞助方接受IPO定价发现。”
为什么半年盈利可能无法打开首次公开募股的洪水大门
美国证券交易委员会正在考虑允许上市公司每年只需公开披露两次财报， 据 The Wall Street Journal 。但分析师表示，这种做法不太可能掀起一波IPO浪潮。
随着对私募资本的获取机会不断扩大，再加上过去二十年来监管环境的变化，选择上市的公司数量有所减少。监管机构和投资者一直在寻找扭转这一趋势的方法。
“创始人可能会将[该]拟议变更视为在方向上对IPO管道有利，并且它解决了一个潜在的摩擦点，”普华永道（PwC）美国IPO负责人Mike Bellin说。“不过，这不太可能成为打开一波独角兽IPO的决定性变量。”
《The Wall Street Journal》报道称，SEC可能最早在下个月发布其提案。随后将进入通常流程：为期30天的公开征求意见期，之后由委员会进行投票。因此，变更是否会发生并没有保证。
尽管一些中型市值公司可能会被说服迈出公开上市这一步，但被视为真正风向标的高飞公司仍将感受到遵循季度节奏的压力。“无论如何，他们的投资者基础以及他们的贷款方……都将要求季度财务报告，”Orrick的资本市场负责人Albert Vanderlaan说。举例来说：许多在英国和欧洲交易所上市的公司——它们只被要求每年报告两次——仍然会选择每个季度都进行披露。
“那些因为这一变更而选择上市的公司……并不是大多数人一开始就希望投资的公司，”PitchBook的美国风投研究主管Kyle Stanford说。
与此同时，二级市场的日益成熟——叠加看似无限的私募资本供给——几乎已经消除了对成熟、由VC支持的公司推动上市的压力。
不过，对某些行业而言，比如生物技术，拟议的转变可能会相当受欢迎。临床前生物技术公司可以避免一些在错过财报预期后可能出现的剧烈股价波动。对于小型和中型市值公司来说，避免这种短期主义可能是一个有说服力的卖点。
“以那笔额外成本维持作为上市公司的长期可行性，当然会冲击利润底线，”Vanderlaan说。“对于市值在20亿美元到100亿美元之间的公司，这当然是一笔影响巨大的资金。”
生物技术IPO今年开局强劲：仅Generate Biomedicines GENB 和 Eikon Therapeutics EIKN 两家公司通过公开上市合计就已融资超过7亿美元。但这还不足以在2025年极为缓慢之后安抚整个行业的紧张情绪。
对所有其他人而言，这项变更可能也不会带来太大变化。正如Bellin所指出的，真正重要的是：“利率和宏观环境，并购退出的替代方案、上市公司的准备程度，以及私募轮次估值与公开市场可比之间的差距是否已经缩小到足以让创始人及其VC赞助方接受IPO定价发现。”