Visa悄然掌控链上加密货币卡支付

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Visa 已成为链上加密货币卡交易中显而易见的主导力量，截至 2026 年初，其占据总链上卡交易量的 90% 以上。

即便考虑到 Visa 和万事达（Mastercard）在全球范围内都支持 130+ 个与加密货币相关的卡计划，这种领先地位也更加突出——但实际的链上使用却几乎完全集中到 Visa 的通道之上。

这种差距并非源于品牌，而是源于结构。

Visa 如何构建了结构性优势

Visa 的主导地位可追溯到，在加密卡尚未成为重要的交易量驱动因素之前就已做出的决策。

早期基础设施的协同对齐被证明是决定性的。Visa 很快就开始与加密原生的项目管理方、发卡平台和结算提供商进行整合——这些位于面向消费者的卡之下的“基础管道”层。一旦这些整合就位，扩展新的产品变得几乎无摩擦。

更重要的是，Visa 倾向于采用全栈式发行模型。通过 Principal Member（主成员）关系，加密公司可以直接在 Visa 网络上发行卡片并结算交易，无需依赖传统的赞助银行。

最重要的两个例子是 Rain 和 Reap，它们都直接在 Visa 通道上发行并结算，且经常使用稳定币。该结构降低成本、减少合规瓶颈，并加速推向市场的时间。

稳定币改变了经济模型

Visa 对原生稳定币结算的早期采用，最终证明是一个重要的转折点。

• 2023 年，Visa 启用使用 USD Coin 进行结算
• 到 2025 年底，它扩展了在 Solana 和 Ethereum 上的原生结算

这使得发行方可以直接在链上结算卡余额，而不是通过法币中介转发。结果是更快的结算、更低的资金运作（treasury）成本，以及与加密原生商业模式更一致的匹配。

相比之下，万事达（Mastercard）在更长时间内维持了更传统的结算结构——从而拖慢了在以加密为先的平台中的采用速度。

项目集中度讲述了答案

对具有代表性的链上加密卡项目进行回顾，可以发现生态系统已变得多么偏斜：

• Mastercard 支持大约三个主要的链上项目
• Visa 支持十个，包括 RedotPay 和 Etherfi Cash 等高交易量平台

这种集中会随着时间不断加剧。流动性、合规工具以及发行方经验都会在主导网络上增长更快，从而让 Visa 变得更加难以被取代。

市场规模如今大到无法忽视

到 2026 年初， 加密卡市场已达到可观规模：

• 年化交易量：约 ~$18 billion
• 月度交易量增长：从 2023 年的约 ~$100 million 增至超过 $1.5 billion，增长 15 倍
• 主要使用场景：稳定币消费、与交易所挂钩的借记卡，以及与 DeFi 连接的钱包

在这种规模下，网络效应的重要性已经超过了实验性功能——而 Visa 目前已是大多数活动发生的地方。

为什么万事达落后了

万事达并非缺席。其举措包括 Crypto Credential（加密凭证）标准，重点高度聚焦在身份、合规和消费者保护上。然而，更严格的入驻要求、更长的审核周期以及更高的实际成本，已经把许多加密原生发行方推向了 Visa。

对于在快速变化、利润空间敏感的环境中运营的初创公司来说，Visa 的灵活性显然更契合。