鹰眼预警：长青集团营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，长青集团发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为36.66亿元，同比下降3.17%；归母净利润为2.8亿元，同比增长29.33%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比下降26.27%；基本每股收益0.3261元/股。

公司自2011年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长青集团2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为36.66亿元，同比下降3.17%；净利润为2.83亿元，同比增长28.83%；经营活动净现金流为8.11亿元，同比增长37.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为36.7亿元，同比下降3.17%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	39.66亿	37.86亿	36.66亿
营业收入增速	15.83%	-4.55%	-3.17%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为108.15%，36.25%，29.33%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	1.59亿	2.17亿	2.8亿
归母净利润增速	108.15%	36.25%	29.33%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为144.91%，26.88%，-26.27%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	1.54亿	1.96亿	1.44亿
扣非归母利润增速	144.91%	26.88%	-26.27%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.17%，净利润同比增长28.83%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	39.66亿	37.86亿	36.66亿
净利润（元）	1.62亿	2.19亿	2.83亿
营业收入增速	15.83%	-4.55%	-3.17%
净利润增速	106.01%	35.56%	28.83%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.17%，税金及附加同比变动8.71%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	39.66亿	37.86亿	36.66亿
营业收入增速	15.83%	-4.55%	-3.17%
税金及附加增速	30.8%	7.74%	8.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.17%，经营活动净现金流同比增长37.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	39.66亿	37.86亿	36.66亿
经营活动净现金流（元）	4.21亿	5.92亿	8.11亿
营业收入增速	15.83%	-4.55%	-3.17%
经营活动净现金流增速	-16.81%	40.44%	37.13%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.06%，同比增长13.23%；净利率为7.71%，同比增长33.05%；净资产收益率（加权）为8.24%，同比增长3.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.06%，同比大幅增长13.23%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	21.41%	19.48%	22.06%
销售毛利率增速	27.23%	-9.01%	13.23%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.48%增长至22.06%，存货周转率由去年同期13.41次下降至10.42次。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	21.41%	19.48%	22.06%
存货周转率（次）	15.2	13.41	10.42

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.48%增长至22.06%，应收账款周转率由去年同期1.19次下降至1.12次。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	21.41%	19.48%	22.06%
应收账款周转率（次）	1.56	1.19	1.12

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.02%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	1.86%	5.82%	6.02%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20231231	20241231	20251231
非常规性收益（元）	301.95万	3721.78万	1.58亿
净利润（元）	1.62亿	2.19亿	2.83亿
非常规性收益/净利润	1.38%	16.97%	55.9%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为208.46%。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产或股权处置现金流入（元） | 774.25万 | - | 5.89亿 | | 净利润（元） | 1.62亿 | 2.19亿 | 2.83亿 | | 资产或股权处置现金流入/净利润 | 4.79% | - | 208.46% |

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.35%，同比下降14.85%；流动比率为1.53，速动比率为1.44；总债务为49.13亿元，其中短期债务为17.98亿元，短期债务占总债务比为36.6%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.4，0.41，0.52，长短债务比变动趋势增长。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	17.79亿	17.61亿	16.26亿
长期债务（元）	44.02亿	43.07亿	31.24亿
短期债务/长期债务	0.4	0.41	0.52

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.4亿元，短期债务为16.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，广义货币资金低于短期债务。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	5.17亿	5.76亿	8.4亿
短期债务（元）	17.79亿	17.61亿	16.26亿
广义货币资金/短期债务	0.29	0.33	0.52

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.4亿元，短期债务为16.3亿元，经营活动净现金流为8.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）	9.38亿	11.68亿	16.51亿
短期债务+财务费用（元）	20.75亿	20.52亿	18.65亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.3亿元，短期债务为16.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.159%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	4.64亿	5.44亿	8.26亿
短期债务（元）	17.79亿	17.61亿	16.26亿
利息收入/平均货币资金	0.47%	0.59%	0.16%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.04%，利息支出占净利润之比为83.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务/负债总额	81.49%	78.86%	79.04%
利息支出/净利润	183.19%	133.25%	83.51%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.52%，营业成本同比增长-6.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | 59.7% | -75.51% | 3.52% | | 营业成本增速 | 9.45% | -2.21% | -6.27% |

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.4倍、0.41倍、0.52倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-1.1亿元、-3.8亿元、-9.6亿元持续下降。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 筹资活动净现金流（元） | -1.1亿 | -3.81亿 | -9.64亿 | | 长短债务比 | 0.43 | 0.32 | 0.49 |

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比下降5.78%；存货周转率为10.42，同比下降22.3%；总资产周转率为0.36，同比下降0.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.56，1.19，1.12，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	1.56	1.19	1.12
应收账款周转率增速	-17.75%	-23.94%	-5.78%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为15.2，13.41，10.42，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	15.2	13.41	10.42
存货周转率增速	23.04%	-11.73%	-22.3%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.4，0.36，0.36，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.4	0.36	0.36
总资产周转率增速	12.38%	-7.69%	-0.23%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报