上涨300%，这家人工智能(AI)新秀还有腾飞的空间

大多数主流投资者都没有关注的一只股票，自2025年4月以来悄然上涨了超过300%。股价从盘中最低的每股6.27美元一路上涨到8月底的盘中最高26.43美元。此前，这只股票在2024年曾一度突破每股50美元。发生了什么变化？在经历了电动汽车市场的低迷之后，它转型成为了一只人工智能（AI）股票。大多数投资者可能还没有意识到这一点，直到最近，公司可能也尚未发现自己拥有的AI机会。

我指的是Aehr Test Systems（AEHR +14.76%），我将解释为什么这家公司对AI和数据中心行业至关重要。即使你错过了最低点，仍然有很大的机会可以把握。

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纳斯达克：AEHR

Aehr Test Systems

今日变动

（14.76%）$4.45

当前股价

$34.56

关键数据

市值

9.22亿美元

今日股价区间

$33.03 - $35.17

52周股价区间

$6.27 - $46.95

成交量

2.5万股

平均成交量

150万股

毛利率

33.28%

为什么Aehr对AI至关重要？

从更高的角度来看。当公司，尤其是超大规模云服务提供商（hyperscalers），建设满载数千万甚至上亿芯片的大型数据中心时，必须确保这些芯片的可靠性。高故障率在修复、人工、停机和更换方面的成本极其高昂。如果芯片供应商的芯片故障率很高，竞争对手就可能趁机获得市场份额。Aehr Test Systems提供了必要的可靠性测试系统。

它们的重要性不容低估。最新的芯片是可堆叠的（多层芯片组成一个单元），这极大地提升了处理能力。然而，也存在一个问题：许多芯片堆叠中存在“单点故障”。换句话说，如果堆叠中的某一颗芯片出现故障，整个堆叠就会失效。这使得可靠性测试的重要性提升了一个数量级。如今，Aehr正成为那个可能再次成为股市宠儿的热门公司。

图片来源：Getty Images。

Aehr的股票现在值得买吗？

你可能已经听说过那些“超大规模云服务提供商”——比如Meta Platforms、亚马逊、埃隆·马斯克的xAI以及其他科技巨头——正在全国乃至全球范围内建设的大型数据中心。实际上，要跟上所有新项目的公告，头都要炸了。在许多情况下，数据中心园区面积超过一平方英里，里面装满了成百上千的芯片。据说，埃隆·马斯克的xAI项目，代号“Colossus（巨像）”，最终将需要超过一百万块GPU。

如下图所示，超大规模数据中心的数量正快速增长，且没有尽头。

来源：Statista。

到2024年底，这一数字已超过1100个，近五年来几乎翻了一番。需求主要由人工智能推动，这也是为什么Aehr现在被称为“AI股票”——这也是其股价飙升并有望在未来长期持续上涨的原因。

Aehr仍面临严峻的挑战。其营收从2024财年的6600万美元下降到2025财年的5900万美元。在公司努力调整业务方向的过程中，其经营利润也从1000万美元下降到亏损600万美元。然而，深入研究的投资者会看到一个非常令人鼓舞的信号：公司的订单 backlog（已下订单但尚未交付）从700万美元跃升至1500万美元。Aehr还宣布了过去几个月内从多家主要超大规模云服务商那里获得的几份订单。

目前对Aehr股票进行估值具有一定难度。公司正处于转型期，虽然AI市场前景广阔，但仍在发展中。在其巅峰时期，这只股票的估值曾达到销售额的31倍；而到2023年8月，估值为24倍销售额，而现在则为12倍。AI市场可能成为Aehr的金矿，而Aehr的股票对投资者来说是一个极佳的买入机会。