长期持有比特币的人都很熟悉一种特定的沮丧感。生活会抛出意外的“曲线球”——一个商业机会、一笔房地产交易、一次突发开支——而最显而易见的举动似乎就是卖出 BTC。但卖出意味着将应税事件锁定下来，退出你经历了多个周期的持仓，并且在场外看着股价上涨。
以比特币作为抵押的借贷正是为了解决这个问题而存在。它并不新——SALT Lending 自 2016 年起就一直在做这件事——但它已经显著增长，使用它来管理财务的持币者也比以往任何时候都更多。下面是你需要了解的内容。
其运作机制简单而优雅：你以比特币作为抵押存入，收到以美元或稳定币计价的贷款，并在偿还后取回你的 BTC。你仍然保留你的多头头寸。你不会触发应税的出售。你获得了所需的流动性——而且在贷款存续期间如果比特币升值，你同样把上涨带来的收益也收入囊中。
对于长期持有者来说，这种吸引力是根本性的：你的比特币仍在为你工作，而你的现金可以在别处发挥作用。
**1. 你以比特币作为抵押存入。**你的 BTC 会在贷款期间被转移到出借方的托管，或转移给合格的第三方托管机构。这是核心的权衡——你会暂时放弃托管权，以换取流动性，并期待在偿还后完整取回你的比特币。
**2. 出借方会根据你的 LTV 比率发放贷款。**LTV——贷款与价值比——用于决定你相对于抵押品价值能拿到多少现金。以 50% 的 LTV 在 BTC 中存入 $100,000，你将获得 $50,000。大多数成熟的出借方提供 30% 到 70% 之间的 LTV，让借款人可以根据自己所需的流动性以及希望多么保守地来设计贷款结构进行灵活安排。
**3. 你在贷款期限内支付利息。**截至 2026 年初，成熟出借方的利率通常大约在 8% 到 15% 年化（APR）之间，具体取决于期限、LTV 和出借方。值得你在一开始就确认所报利率是固定还是浮动——这种差异会在贷款存续期间产生显著影响。
**4. 你偿还，你取回。**当本金和利息都已付清，你的抵押品将被完整退还。整个安排的目标是：你得到了所需的流动性，你的比特币持仓保持不变，并且你避免了应税出售事件。
有几件事让以比特币作为抵押的借贷有别于常规的有担保借贷：
**速度。**由于不需要信用检查、收入核验和传统贷款的尽调/承保时间表，比特币抵押贷款往往可以在数天内完成放款，而不是数周。
**不影响信用记录。**因为贷款是以抵押品担保而不是基于信用状况发放，大多数出借方不会进行硬性信用查询。你的信用画像在很大程度上并不重要。
**税务效率。**用资产进行借款通常并非应税事件——不同于出售。对那些拥有显著未实现收益的持币者而言，这一区别在财务上很有意义。（请始终就你的具体情况咨询税务专业人士。）
**灵活性。**比特币抵押贷款几乎可以用于任何目的——房地产、商业投资、个人开支，或仅仅是在持有比特币的同时维持一份多元化的现金头寸。
就像任何金融产品一样，以比特币作为抵押的借贷也包含权衡，所有借款人在进入之前都应当明白。
主要风险是清算（liquidation）：如果比特币价格大幅下跌，你的 LTV 会上升；如果超过出借方的阈值（通常约在 80%-85% 左右），出借方可能会出售你的一部分抵押品来重新平衡贷款。大多数出借方会在此之前发出追加保证金通知（margin calls），从而给借款人时间补充抵押品或部分偿还。以保守的 LTV 来构建贷款，是管理这一风险最直接的方法，并能给自己提供足够有意义的缓冲垫。
**对手方风险（counterparty risk）**同样值得考虑——你的比特币由第三方持有，因此出借方的托管做法、财务稳定性以及运营记录都很重要。这就是为什么与成熟、持牌的出借方合作，并且其历史是在市场波动中持续运营过的，所需的尽职调查是值得的。
并非所有以比特币作为抵押的出借方都一样。在你借款之前，值得确认以下几件事：
对于需要流动性、但又不想退出其持仓的长期比特币持有者而言，以比特币作为抵押的借贷提供了一个真正具有吸引力的替代方案，而不是卖出。最合适的使用场景通常是：借款人有清晰的还款计划，对贷款结构感到安心，并且希望在把资本投入到其他地方的同时，仍然保持对其比特币敞口不变。
如果你想了解这在实践中会是什么样——包括真实世界的借款情境以及如何思考贷款规模（额度）——SALT 已经整理了一份全面指南，值得一读。
SALT Lending——在该领域自 2016 年起就是最早一批以比特币作为抵押的出借方之一——已发布了一份全面指南，涵盖借款策略、设计你的贷款，以及真实案例。
了解更多关于 SALT 比特币借贷“操作手册”→
你将离开 Bitcoin Magazine 并导航到 saltlending.com。SALT Lending 是一家具备许可的出借方（NMLS #1711910）。使用比特币进行借款涉及风险，包括你抵押品可能遭受损失。这并非财务建议。条款、利率与可用性因司法辖区而异。
赞助披露_ 本文由 Bitcoin Magazine 与 SALT Blockchain Inc.（“SALT Lending”）进行付费合作制作。Bitcoin Magazine 因制作与分发该内容而获得报酬。上述编辑内容已由 Bitcoin Magazine 的编辑团队审阅，并与 SALT Lending 协同开发。_
重要风险提示_ 以比特币作为抵押的借款涉及重大风险，包括但不限于：通过清算可能导致你的部分或全部抵押品损失；将你的数字资产委托给第三方所带来的对手方风险；可能触发追加保证金通知或被迫清算的市场波动；可能影响加密货币抵押借贷产品可得性或条款的监管变更；以及因司法辖区与个人情况而不同的税务后果。数字货币并非法定货币，不受任何政府背书；持有数字货币的账户不受 FDIC 或 SIPC 的保护。_
非财务建议_ 本文内容不构成任何投资、财务、交易或任何其他形式的专业建议。此内容仅用于一般性的教育与信息目的。在就使用加密货币或任何其他金融产品进行借款做出任何决定之前，请咨询合格的金融、税务与法律顾问。比特币或任何数字资产的过往表现并不代表未来结果。_
关于 SALT LendingSALT Lending 是 SALT Blockchain Inc. 的一个品牌。贷款由 SALT Lending LLC（NMLS #1711910）发起，该公司是在多个美国州获得许可的出借方。有关许可信息，请访问 saltlending.com/salt-lending-licenses。可用的利率与条款可能会变更，并可能根据贷款金额、资质、司法辖区以及抵押品画像而不同。
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借用比特币抵押贷款到底是如何运作的？
长期持有比特币的人都很熟悉一种特定的沮丧感。生活会抛出意外的“曲线球”——一个商业机会、一笔房地产交易、一次突发开支——而最显而易见的举动似乎就是卖出 BTC。但卖出意味着将应税事件锁定下来，退出你经历了多个周期的持仓，并且在场外看着股价上涨。
以比特币作为抵押的借贷正是为了解决这个问题而存在。它并不新——SALT Lending 自 2016 年起就一直在做这件事——但它已经显著增长，使用它来管理财务的持币者也比以往任何时候都更多。下面是你需要了解的内容。
核心理念
其运作机制简单而优雅：你以比特币作为抵押存入，收到以美元或稳定币计价的贷款，并在偿还后取回你的 BTC。你仍然保留你的多头头寸。你不会触发应税的出售。你获得了所需的流动性——而且在贷款存续期间如果比特币升值，你同样把上涨带来的收益也收入囊中。
对于长期持有者来说，这种吸引力是根本性的：你的比特币仍在为你工作，而你的现金可以在别处发挥作用。
一步步了解它如何运作
**1. 你以比特币作为抵押存入。**你的 BTC 会在贷款期间被转移到出借方的托管，或转移给合格的第三方托管机构。这是核心的权衡——你会暂时放弃托管权，以换取流动性，并期待在偿还后完整取回你的比特币。
**2. 出借方会根据你的 LTV 比率发放贷款。**LTV——贷款与价值比——用于决定你相对于抵押品价值能拿到多少现金。以 50% 的 LTV 在 BTC 中存入 $100,000，你将获得 $50,000。大多数成熟的出借方提供 30% 到 70% 之间的 LTV，让借款人可以根据自己所需的流动性以及希望多么保守地来设计贷款结构进行灵活安排。
**3. 你在贷款期限内支付利息。**截至 2026 年初，成熟出借方的利率通常大约在 8% 到 15% 年化（APR）之间，具体取决于期限、LTV 和出借方。值得你在一开始就确认所报利率是固定还是浮动——这种差异会在贷款存续期间产生显著影响。
**4. 你偿还，你取回。**当本金和利息都已付清，你的抵押品将被完整退还。整个安排的目标是：你得到了所需的流动性，你的比特币持仓保持不变，并且你避免了应税出售事件。
与传统贷款相比有什么不同
有几件事让以比特币作为抵押的借贷有别于常规的有担保借贷：
**速度。**由于不需要信用检查、收入核验和传统贷款的尽调/承保时间表，比特币抵押贷款往往可以在数天内完成放款，而不是数周。
**不影响信用记录。**因为贷款是以抵押品担保而不是基于信用状况发放，大多数出借方不会进行硬性信用查询。你的信用画像在很大程度上并不重要。
**税务效率。**用资产进行借款通常并非应税事件——不同于出售。对那些拥有显著未实现收益的持币者而言，这一区别在财务上很有意义。（请始终就你的具体情况咨询税务专业人士。）
**灵活性。**比特币抵押贷款几乎可以用于任何目的——房地产、商业投资、个人开支，或仅仅是在持有比特币的同时维持一份多元化的现金头寸。
理解风险
就像任何金融产品一样，以比特币作为抵押的借贷也包含权衡，所有借款人在进入之前都应当明白。
主要风险是清算（liquidation）：如果比特币价格大幅下跌，你的 LTV 会上升；如果超过出借方的阈值（通常约在 80%-85% 左右），出借方可能会出售你的一部分抵押品来重新平衡贷款。大多数出借方会在此之前发出追加保证金通知（margin calls），从而给借款人时间补充抵押品或部分偿还。以保守的 LTV 来构建贷款，是管理这一风险最直接的方法，并能给自己提供足够有意义的缓冲垫。
**对手方风险（counterparty risk）**同样值得考虑——你的比特币由第三方持有，因此出借方的托管做法、财务稳定性以及运营记录都很重要。这就是为什么与成熟、持牌的出借方合作，并且其历史是在市场波动中持续运营过的，所需的尽职调查是值得的。
在出借方身上要看什么
并非所有以比特币作为抵押的出借方都一样。在你借款之前，值得确认以下几件事：
以比特币为抵押借款适合你吗？
对于需要流动性、但又不想退出其持仓的长期比特币持有者而言，以比特币作为抵押的借贷提供了一个真正具有吸引力的替代方案，而不是卖出。最合适的使用场景通常是：借款人有清晰的还款计划，对贷款结构感到安心，并且希望在把资本投入到其他地方的同时，仍然保持对其比特币敞口不变。
如果你想了解这在实践中会是什么样——包括真实世界的借款情境以及如何思考贷款规模（额度）——SALT 已经整理了一份全面指南，值得一读。
更深入了解 SALT
SALT Lending——在该领域自 2016 年起就是最早一批以比特币作为抵押的出借方之一——已发布了一份全面指南，涵盖借款策略、设计你的贷款，以及真实案例。
了解更多关于 SALT 比特币借贷“操作手册”→
你将离开 Bitcoin Magazine 并导航到 saltlending.com。SALT Lending 是一家具备许可的出借方（NMLS #1711910）。使用比特币进行借款涉及风险，包括你抵押品可能遭受损失。这并非财务建议。条款、利率与可用性因司法辖区而异。
免责声明
赞助披露_ 本文由 Bitcoin Magazine 与 SALT Blockchain Inc.（“SALT Lending”）进行付费合作制作。Bitcoin Magazine 因制作与分发该内容而获得报酬。上述编辑内容已由 Bitcoin Magazine 的编辑团队审阅，并与 SALT Lending 协同开发。_
重要风险提示_ 以比特币作为抵押的借款涉及重大风险，包括但不限于：通过清算可能导致你的部分或全部抵押品损失；将你的数字资产委托给第三方所带来的对手方风险；可能触发追加保证金通知或被迫清算的市场波动；可能影响加密货币抵押借贷产品可得性或条款的监管变更；以及因司法辖区与个人情况而不同的税务后果。数字货币并非法定货币，不受任何政府背书；持有数字货币的账户不受 FDIC 或 SIPC 的保护。_
非财务建议_ 本文内容不构成任何投资、财务、交易或任何其他形式的专业建议。此内容仅用于一般性的教育与信息目的。在就使用加密货币或任何其他金融产品进行借款做出任何决定之前，请咨询合格的金融、税务与法律顾问。比特币或任何数字资产的过往表现并不代表未来结果。_
关于 SALT LendingSALT Lending 是 SALT Blockchain Inc. 的一个品牌。贷款由 SALT Lending LLC（NMLS #1711910）发起，该公司是在多个美国州获得许可的出借方。有关许可信息，请访问 saltlending.com/salt-lending-licenses。可用的利率与条款可能会变更，并可能根据贷款金额、资质、司法辖区以及抵押品画像而不同。