给汽车加满油是一个令人痛苦的时刻。根据 AAA 的全美平均数据，油价刚刚每加仑突破 4 美元——仅仅 30 多天就上涨了将近 40%。对美国各地的家庭来说，眼下的账目很简单，但远不令人愉快。近年来，家庭每月在汽油上大约花费 200 美元。40% 的涨幅会把每月成本提高大约 100 美元。 这很关键，因为根据美国银行（Bank of America）$BAC +0.55% 研究院的数据，几乎每四个美国家庭中就有一个——约占总数的 24%——把 95% 以上的收入用于像住房、杂货、公共事业、育儿以及 _汽油_ 这样的必需品，几乎没有或根本没有多余的结余。也就是约 3100 万个家庭，或者大约 7500 万人。因此，对这些在财务上更脆弱的个人和家庭而言，汽油价格上涨会显著推高生活成本。每月多出 100 美元并不容易，而且汽油又不是消费者能够轻松削减的支出。要花时间去寻找替代的工作和上学方式，尤其是在公共交通很少的地区。加油机之外的痛楚--------------------更糟的是，汽油价格上涨不仅影响消费者在加油站要付的价格。它还会传导到其他日常开支——这些开支同样更缺乏弹性，具体包括食品价格，以及从洗发水到洗衣洗涤剂的大量必需品。这是因为，当柴油价格——为运送美国人购买的所有商品的卡车提供动力——上涨得如此迅猛时，重新定价的连锁反应会传导到杂货，几乎触及制造业供应链的各个环节。农业受到“二次打击”：一是用于设备的柴油燃料，二是化肥，而化肥的生产高度依赖能源，且经常把石油作为主要原料。食品通胀几乎可以说是必然；必需品的成本很可能也会随之上升。为什么这种冲击可能会持续-------------------------------当然，消费者已经懂得这一套：当全球地缘政治冲击来临时，汽油价格可能会暴涨，然后又回落。不幸的是，造成这次价格飙升的那种因素不太可能在一夜之间消失。石油公司 CEO 和其他专家正在押注，伊朗战争将继续让价格保持高位，甚至可能继续上行。 霍尔木兹海峡——世界约 20% 的石油供应经过的狭窄“咽喉要道”——目前基本处于关闭状态。然而，问题不只是霍尔木兹海峡。轰炸行动和导弹袭击已经损坏或摧毁了该地区相关的基础设施。那些在物理层面仍完好的油田也同样停摆了，因为它们要么没有地方把所产原油运走，要么已经用尽了储存空间。在经历了长时间停产之后，要让这些油田重新上线并非一夜之间的事。作业团队和人员会分散。油井会出现压力问题。管道本身也需要维修。无论轰炸何时停止，市场中在接下来几个月内、甚至更久，都会不可避免地少掉一部分供给。这就是为什么这一刻不同于 2022 年那次价格飙升：当时价格接近 5 美元见顶，然后很快又回落到 3 美元。当前局面与 1973 年更相似：当时是有意减少供给导致价格急剧上冲，而经济损害持续了数年——这也是为什么如今这么多头条新闻都在援引“滞胀（stagflation）”这个词。经济与货币政策通常的应对剧本，在供应冲击持续、并向日常商品成本传导、进而在没有通过利率来缓解的情况下制造通胀的情形下，基本无法真正发挥作用。简而言之，美联储上调利率并不能重新开放霍尔木兹海峡，也无法让那些已停摆的油田重新上线。这就是美国在 1970 年代所面临的难题。因为如今美国是能源的净出口国，它在当时相比更有利。但正如消费者正在学到的那样，这只能在某种程度上缓和燃料成本上涨的问题。今天的家庭在关键方面比 1970 年代更穷---------------------------------------------------------------------大多数新闻文章把分析停在这里——强调美国作为能源净生产国更强的地位。但这掩盖了一个或许更为迫切的方面：我们经济现实中真正令人窘迫的一面。从财务角度看，今天的家庭比当年的“70 年代滞胀”时期过得更差。当阿拉伯石油禁运到来时，美国家庭当时大约能储蓄其可支配收入的 11%。20 世纪 60 年代和 70 年代的个人储蓄率平均为 11.7%，在 1975 年左右达到约 17% 的峰值。如今，美国人平均只会把其可支配收入的 4.4% 用于储蓄。 更重要的是，1973 年的冲击落在了一支劳动力身上：从历史标准看，他们的工资异常具有竞争力。彼时，CEO 与工人的薪酬差距比大约是 30 比 1。今天这一差距比已经接近 290 比 1。换句话说，1973 年的石油冲击冲击的是那些储蓄更多、收入占比更高、并且所背负的债务更少的家庭。 而这次冲击正在打击那些财务缓冲更薄的家庭，并且他们已经在过去 40 多年里看着工资在很大程度上输给了管理层。在汽油价格突破每加仑 4 美元之前，这些家庭就已经在借钱来支付日常开支。这在一定程度上是因为自 1970 年代以来，家庭信贷的可得性已经大幅扩张，但这不太可能让那些正在为这种信贷支付历史高位利率的美国人感到安慰——近十年来，该利率大约上升了 10 个百分点。结论----------------对数千万美国人而言，把这次情况与 1970 年代进行对照，可能看起来只是一些“学术练习”。真正重要的是今天不断上升的成本，而不是几十年前少数家庭所处位置的相对变化。不过，这种历史性的押韵确实揭示了一个重要事实：由汽油价格上涨带来的经济痛苦，至少在未来几个月里可能还会持续，也许会持续数年。而当你担心自己能否熬到拿到下一笔工资时，这确实是一件很难面对的事。📬 订阅 Daily Brief------------------------------### 我们的免费、快速且有趣的全球经济简报——每个工作日早晨送达。注册我
$4 gas 对美国家庭的影响——以及为什么经济痛苦可能会持续下去
给汽车加满油是一个令人痛苦的时刻。根据 AAA 的全美平均数据，油价刚刚每加仑突破 4 美元——仅仅 30 多天就上涨了将近 40%。
对美国各地的家庭来说，眼下的账目很简单，但远不令人愉快。近年来，家庭每月在汽油上大约花费 200 美元。40% 的涨幅会把每月成本提高大约 100 美元。
这很关键，因为根据美国银行（Bank of America）$BAC +0.55% 研究院的数据，几乎每四个美国家庭中就有一个——约占总数的 24%——把 95% 以上的收入用于像住房、杂货、公共事业、育儿以及 汽油 这样的必需品，几乎没有或根本没有多余的结余。也就是约 3100 万个家庭，或者大约 7500 万人。
因此，对这些在财务上更脆弱的个人和家庭而言，汽油价格上涨会显著推高生活成本。每月多出 100 美元并不容易，而且汽油又不是消费者能够轻松削减的支出。要花时间去寻找替代的工作和上学方式，尤其是在公共交通很少的地区。
加油机之外的痛楚
更糟的是，汽油价格上涨不仅影响消费者在加油站要付的价格。它还会传导到其他日常开支——这些开支同样更缺乏弹性，具体包括食品价格，以及从洗发水到洗衣洗涤剂的大量必需品。
这是因为，当柴油价格——为运送美国人购买的所有商品的卡车提供动力——上涨得如此迅猛时，重新定价的连锁反应会传导到杂货，几乎触及制造业供应链的各个环节。农业受到“二次打击”：一是用于设备的柴油燃料，二是化肥，而化肥的生产高度依赖能源，且经常把石油作为主要原料。食品通胀几乎可以说是必然；必需品的成本很可能也会随之上升。
为什么这种冲击可能会持续
当然，消费者已经懂得这一套：当全球地缘政治冲击来临时，汽油价格可能会暴涨，然后又回落。不幸的是，造成这次价格飙升的那种因素不太可能在一夜之间消失。石油公司 CEO 和其他专家正在押注，伊朗战争将继续让价格保持高位，甚至可能继续上行。
霍尔木兹海峡——世界约 20% 的石油供应经过的狭窄“咽喉要道”——目前基本处于关闭状态。然而，问题不只是霍尔木兹海峡。轰炸行动和导弹袭击已经损坏或摧毁了该地区相关的基础设施。那些在物理层面仍完好的油田也同样停摆了，因为它们要么没有地方把所产原油运走，要么已经用尽了储存空间。
在经历了长时间停产之后，要让这些油田重新上线并非一夜之间的事。作业团队和人员会分散。油井会出现压力问题。管道本身也需要维修。无论轰炸何时停止，市场中在接下来几个月内、甚至更久，都会不可避免地少掉一部分供给。
这就是为什么这一刻不同于 2022 年那次价格飙升：当时价格接近 5 美元见顶，然后很快又回落到 3 美元。
当前局面与 1973 年更相似：当时是有意减少供给导致价格急剧上冲，而经济损害持续了数年——这也是为什么如今这么多头条新闻都在援引“滞胀（stagflation）”这个词。经济与货币政策通常的应对剧本，在供应冲击持续、并向日常商品成本传导、进而在没有通过利率来缓解的情况下制造通胀的情形下，基本无法真正发挥作用。简而言之，美联储上调利率并不能重新开放霍尔木兹海峡，也无法让那些已停摆的油田重新上线。
这就是美国在 1970 年代所面临的难题。因为如今美国是能源的净出口国，它在当时相比更有利。但正如消费者正在学到的那样，这只能在某种程度上缓和燃料成本上涨的问题。
今天的家庭在关键方面比 1970 年代更穷
大多数新闻文章把分析停在这里——强调美国作为能源净生产国更强的地位。但这掩盖了一个或许更为迫切的方面：我们经济现实中真正令人窘迫的一面。从财务角度看，今天的家庭比当年的“70 年代滞胀”时期过得更差。
当阿拉伯石油禁运到来时，美国家庭当时大约能储蓄其可支配收入的 11%。20 世纪 60 年代和 70 年代的个人储蓄率平均为 11.7%，在 1975 年左右达到约 17% 的峰值。如今，美国人平均只会把其可支配收入的 4.4% 用于储蓄。
更重要的是，1973 年的冲击落在了一支劳动力身上：从历史标准看，他们的工资异常具有竞争力。彼时，CEO 与工人的薪酬差距比大约是 30 比 1。今天这一差距比已经接近 290 比 1。换句话说，1973 年的石油冲击冲击的是那些储蓄更多、收入占比更高、并且所背负的债务更少的家庭。
而这次冲击正在打击那些财务缓冲更薄的家庭，并且他们已经在过去 40 多年里看着工资在很大程度上输给了管理层。在汽油价格突破每加仑 4 美元之前，这些家庭就已经在借钱来支付日常开支。这在一定程度上是因为自 1970 年代以来，家庭信贷的可得性已经大幅扩张，但这不太可能让那些正在为这种信贷支付历史高位利率的美国人感到安慰——近十年来，该利率大约上升了 10 个百分点。
结论
对数千万美国人而言，把这次情况与 1970 年代进行对照，可能看起来只是一些“学术练习”。真正重要的是今天不断上升的成本，而不是几十年前少数家庭所处位置的相对变化。
不过，这种历史性的押韵确实揭示了一个重要事实：由汽油价格上涨带来的经济痛苦，至少在未来几个月里可能还会持续，也许会持续数年。而当你担心自己能否熬到拿到下一笔工资时，这确实是一件很难面对的事。
📬 订阅 Daily Brief
我们的免费、快速且有趣的全球经济简报——每个工作日早晨送达。
注册我