3月31日，中东冲突引发油价飙升，并引发通胀担忧之际，全球利率市场经历了剧烈的“鹰派重新定价”——从年初对美联储将实施多次降息的预期，转向年末定价为加息。高盛正在质疑市场对全年定价的这一重大转变。该行表示，投资者正在高估美联储在当前油价冲击激增的情况下加息的可能性。高盛策略师Dominic Wilson在一份研究报告中进一步阐述了该行的看法：市场对油价冲击反应过度，押注美联储将采取紧缩政策；但历史经验表明，这种情况发生的可能性不大。1990年的历史参照是高盛判断的核心。那一年，在遭遇石油供给冲击时，债券市场收益率大幅飙升，投资者押注美联储将采取紧缩政策。然而，美联储最终采取了相反的做法——在经济状况恶化的背景下选择降息。高盛的核心逻辑是，由油价上涨带来的通胀属于供给端冲击，而非需求端的过热。从历史上看，美联储往往会忽视供给端的通胀压力，并且不会因此而收紧货币政策。当经济增长本就已经放缓时，这种倾向会变得更加明显。
高盛：美联储最终将降息，引用1990年油危机
3月31日，中东冲突引发油价飙升，并引发通胀担忧之际，全球利率市场经历了剧烈的“鹰派重新定价”——从年初对美联储将实施多次降息的预期，转向年末定价为加息。高盛正在质疑市场对全年定价的这一重大转变。该行表示，投资者正在高估美联储在当前油价冲击激增的情况下加息的可能性。高盛策略师Dominic Wilson在一份研究报告中进一步阐述了该行的看法：市场对油价冲击反应过度，押注美联储将采取紧缩政策；但历史经验表明，这种情况发生的可能性不大。1990年的历史参照是高盛判断的核心。那一年，在遭遇石油供给冲击时，债券市场收益率大幅飙升，投资者押注美联储将采取紧缩政策。然而，美联储最终采取了相反的做法——在经济状况恶化的背景下选择降息。高盛的核心逻辑是，由油价上涨带来的通胀属于供给端冲击，而非需求端的过热。从历史上看，美联储往往会忽视供给端的通胀压力，并且不会因此而收紧货币政策。当经济增长本就已经放缓时，这种倾向会变得更加明显。