【2388大行报告】中银香港升逾5% 摩根士丹利：微升目标价至39.9元、续建议减持

中银香港 （02388） 公布2025全年业绩，末期息1.255元。摩根士丹利发表报告，将中银香港目标价由39.7元，上调0.5%至39.9元，评级维持「减持」。

中银香港绩后周二（31日）曾升5.7%，高见42.84元，收报42.8元，仍升5.6%，全日成交金额9.2亿元。

大摩指，末期股息金额高于该行和市场普遍预期，而一级资本充足率CET1为24%，董事会已批准2026-2028年股东回报计划，详情将于中期业绩发布时公布。

大摩认为，资本回报计划，以及其作为香港本地企业的相对防御性定位，可能会支撑中银香港股价的绝对值。「我们认为集团其他股票的上涨空间较大，尽管中银香港在避险情绪升温的环境下表现也会不错。」

大摩指，中银香港最新业绩喜忧参半，净息差按季表现强劲，另一方面，费用收入逊预期，且商业房地产敞口情况令预期信贷损失较高。大摩预计中银香港2026年营收增长面对逆风，限制股价上行空间 ব্য，但资本回报计划可望提供支撑。由于认为中银集团其他领域存在更大的绝对增长潜力，维持中银香港减持评级。

		开市追涨沽跌
	





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