在一段时间里，**亚马逊**（AMZN +0.81%）一直是成长型股票的代表人物。遗憾的是，在过去五年里情况并非如此。它的股价仅上涨了38%，在这段时间里跑输**标普500**近67%的涨幅。今年也没有开局良好。截至3月26日开盘时，亚马逊股价年初至今下跌约6.5%。不过，一个利好在于：今年它几乎成为所有大型科技公司的共同主题。你如果先不去看亚马逊股价的困境，而关注它的业务依然坚如磐石，那么我认为有三个理由可以让我要更坚定地押注这只股票。图片来源：The Motley Fool。1. AWS正酝酿一段增长“反转”故事----------------------------------------------先从亚马逊最重要的利润机器说起：亚马逊网络服务（AWS）。截至去年年底，它是全球领先的云平台，市场份额为28%。它在一定程度上输给了**微软**的Azure以及谷歌云，但它仍然是科技世界中最关键的基础之一，因为大量应用和网站都依赖它。在2025年，AWS贡献了亚马逊收入的18%，但贡献了其经营收入（来自日常业务的利润）的57%。人们在近期几个季度讨论了AWS相对较慢的营收增长，不过它最近一个季度出现了漂亮的反转：营收同比增长24%。这也是AWS在过去13个季度以来增长最快的一个季度。AMZN营收（年度）数据，来源于YCharts随着AI热潮持续推进，AWS表现良好的这个季度有望成为接下来走势的信号。因为当公司需要更多云端和计算能力时，平台的需求会随之增强。该平台拥有2440亿美元的积压订单（企业已签署合同但尚未收到服务），这表明它的需求多到目前在物理层面上难以立刻全部承接。一些投资者可能不会对亚马逊为2026年制定的2000亿美元支出计划感到满意，但我相信长期收益会让他们更满意。并非每一美元都会投向AWS，但其中相当一部分会流向数据中心和AI硬件——而这些投入不可避免地也会惠及AWS。2. 广告正逐渐成为一项真正的业务------------------------------------------------亚马逊的广告业务并没有像它的电商和云业务那样引人关注，但它正在悄然成为亚马逊最耀眼的业务板块之一。就在它最近一个季度，广告收入同比增长23%，超过213.3亿美元。亚马逊在广告界拥有两样最关键的东西：数据和“注意力”。它拥有数十亿的线上购买记录，能洞察人们正在寻找购买什么；而且还有很多人使用Prime Video、Twitch、Fire TV和Alexa等服务。这带来了海量数据，能帮助广告商开展更精准投放的活动。再加上亚马逊拥有的平台可以让广告商触达数以百万计的人群——这就是两全其美。广告业务也是高毛利生意，因为要引入更多客户并不需要太多额外成本。大部分基础设施已经就绪；亚马逊所做的就是在销售数字空间，而它也正在成为其最令人印象深刻的业务之一。在过去这个季度里，亚马逊广告业务曾是其增长最快的板块，直到AWS的增速超过了它。展开纳斯达克：AMZN------------亚马逊今日变动（0.81%）$1.61当前价格$200.95### 关键数据点市值$2.2T日范围$199.98 - $203.8052周范围$161.38 - $258.60成交量139K平均成交量51M毛利率50.29%3. 电商正变得更高效----------------------------------------在亚马逊存在的很长一段时间里，它的电商业务所扮演的角色，就是尽可能地创造更多收入——哪怕这意味着要在亏损中运营。听起来有点反直觉，但这让它们能够把优先级放在增长以及获得客户忠诚度上。直到大约2017年，它的电商业务才开始稳定实现盈利。如今，随着其大力推进自动化，电商正变得更高效。不幸的是，这也导致了不少裁员（此外还伴随着疫情期间的过度招聘），但从长期来看，这对亚马逊是有意义的。去年7月，亚马逊宣布它已经部署了第100万台机器人，其中大多数运行在其300+个全球设施中。使用机器人能让亚马逊通过更快处理订单、降低人工操作成本而更有利润空间。电商不会去哪里，所以这笔投资非常值得做。
我现在疯狂买入亚马逊股票的三个原因
在一段时间里，亚马逊（AMZN +0.81%）一直是成长型股票的代表人物。遗憾的是，在过去五年里情况并非如此。它的股价仅上涨了38%，在这段时间里跑输标普500近67%的涨幅。
今年也没有开局良好。截至3月26日开盘时，亚马逊股价年初至今下跌约6.5%。不过，一个利好在于：今年它几乎成为所有大型科技公司的共同主题。你如果先不去看亚马逊股价的困境，而关注它的业务依然坚如磐石，那么我认为有三个理由可以让我要更坚定地押注这只股票。
图片来源：The Motley Fool。
先从亚马逊最重要的利润机器说起：亚马逊网络服务（AWS）。截至去年年底，它是全球领先的云平台，市场份额为28%。它在一定程度上输给了微软的Azure以及谷歌云，但它仍然是科技世界中最关键的基础之一，因为大量应用和网站都依赖它。
在2025年，AWS贡献了亚马逊收入的18%，但贡献了其经营收入（来自日常业务的利润）的57%。人们在近期几个季度讨论了AWS相对较慢的营收增长，不过它最近一个季度出现了漂亮的反转：营收同比增长24%。这也是AWS在过去13个季度以来增长最快的一个季度。
AMZN营收（年度）数据，来源于YCharts
随着AI热潮持续推进，AWS表现良好的这个季度有望成为接下来走势的信号。因为当公司需要更多云端和计算能力时，平台的需求会随之增强。该平台拥有2440亿美元的积压订单（企业已签署合同但尚未收到服务），这表明它的需求多到目前在物理层面上难以立刻全部承接。
一些投资者可能不会对亚马逊为2026年制定的2000亿美元支出计划感到满意，但我相信长期收益会让他们更满意。并非每一美元都会投向AWS，但其中相当一部分会流向数据中心和AI硬件——而这些投入不可避免地也会惠及AWS。
亚马逊的广告业务并没有像它的电商和云业务那样引人关注，但它正在悄然成为亚马逊最耀眼的业务板块之一。就在它最近一个季度，广告收入同比增长23%，超过213.3亿美元。
亚马逊在广告界拥有两样最关键的东西：数据和“注意力”。它拥有数十亿的线上购买记录，能洞察人们正在寻找购买什么；而且还有很多人使用Prime Video、Twitch、Fire TV和Alexa等服务。
这带来了海量数据，能帮助广告商开展更精准投放的活动。再加上亚马逊拥有的平台可以让广告商触达数以百万计的人群——这就是两全其美。
广告业务也是高毛利生意，因为要引入更多客户并不需要太多额外成本。大部分基础设施已经就绪；亚马逊所做的就是在销售数字空间，而它也正在成为其最令人印象深刻的业务之一。在过去这个季度里，亚马逊广告业务曾是其增长最快的板块，直到AWS的增速超过了它。
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纳斯达克：AMZN
亚马逊
今日变动
（0.81%）$1.61
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市值
$2.2T
日范围
$199.98 - $203.80
52周范围
$161.38 - $258.60
成交量
139K
平均成交量
51M
毛利率
50.29%
在亚马逊存在的很长一段时间里，它的电商业务所扮演的角色，就是尽可能地创造更多收入——哪怕这意味着要在亏损中运营。听起来有点反直觉，但这让它们能够把优先级放在增长以及获得客户忠诚度上。直到大约2017年，它的电商业务才开始稳定实现盈利。
如今，随着其大力推进自动化，电商正变得更高效。不幸的是，这也导致了不少裁员（此外还伴随着疫情期间的过度招聘），但从长期来看，这对亚马逊是有意义的。
去年7月，亚马逊宣布它已经部署了第100万台机器人，其中大多数运行在其300+个全球设施中。使用机器人能让亚马逊通过更快处理订单、降低人工操作成本而更有利润空间。电商不会去哪里，所以这笔投资非常值得做。