【AI+2513业绩】智谱去年收入按年增131.9% 经调整净亏损31.8亿人民币

内地人工智能（AI）龙头之一的智谱 （02513） 公布2025年业绩，期内收入7.24亿元，按年增131.9%；毛利2.97亿元，按年增68.7%；列账亏损47.18亿元，按年扩大59.5%；经调整净亏损31.82亿元，按年增29.1%。

智谱称，其编程、智能体及企业级大模型服务已跨越地域边界，覆盖全球218个国家和地区，与超400万中小企业及开发者共建生态。

拓AGI商业价值

战略定位方面，公司内部推导出简洁的公式：

• AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模

2025年，智谱在「上界」侧：随着GLM-4.5到GLM-5的高频迭代，持续在国际主流评测中蝉联全球开源第一、中国第一，稳居全球第一梯队。

在「规模」侧：随着GLM在编程（Coding）与智能体（Agent）等元场景的深度渗透，付费Token消耗量实现了指数级跃迁，同时在大幅降低单位成本的同时，带动毛利表现稳健提升。

OpenClaw引燃Token消耗

智谱称，2026年OpenClaw的爆发式应用提前引燃Token消耗狂潮，公司将继续加大投入，尤其是深耕国产芯片的「Day0」适配与软硬一体化调优。

智谱强调，公司将推理性能压榨至极限，不是为了短期盈利，而是为了支撑那条不断上扬的、高质量Token消耗的指数曲线。

展望2026年，智能范式将从轻量化的VibeCoding（氛围编程）向工业级的AgenticEngineering（智能体工程）演变，再进化为具备自主规划、环境感知与自我迭代能力的数字工程师，最终实现跨越多步迭代、具备逻辑一致性的Long-horizonTask（长程任务）闭环执行，这将进一步带来智能上界的突破与Token调用的指数级增长。

GLM-5 涨价仍供不应求

公司称，在大模型时代当大模型具备长程任务执行的闭环能力后，核心竞争力将重塑为TAC（Token Architecture Capability，Token架构能力）。

TAC=智能调用量×智能质量×经济转化效率。

智谱称，未来衡量一个个体或组织价值的标准，不再是掌握了多少信息，而是其作为Token架构师，在给定预算下构建复杂Agent系统并驱动大模型完成复杂Agent系统的自主运行。智谱的目标是成为提升全社会TAC的基础设施，让每一滴Token都能转化为可交付的经济增量。

今年2月智谱推出GLM-5，智谱提到发布后24小时内即获得字节、阿里、腾讯等头部大厂官方接入，中国前10大互联网公司中已有9家深度集成GLM。截至2026年3月，平台注册用户突破400万，即便API调用定价较去年底提升了83%，市场依然呈现出供不应求的「算力恐慌」

2026年3月推出的ClawPlan上线仅两天订阅用户即破10万，上线20天订阅用户突破40万。

		开市追涨杀跌
	





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