在本文中* XAU=* @GC.1关注你最喜欢的股票立即免费创建账户周四，随着不断扩大的中东冲突将投资者推向避险资产，黄金上涨；与此同时，较弱的美元也对金价形成支撑。摄影师：Damian Lemanski/Bloomberg via Getty ImagesBloomberg | Bloomberg | Getty Images周二上午，黄金小幅走高，但该金属仍在朝着创下近17年最大单月跌幅的方向前进。美东时间凌晨3:30时，美国即期黄金交易价格约上涨1%，报每盎司 4,553.69美元。近月黄金期货上涨0.6%，收于约4,553美元。股票图表图标股票图表图标现货黄金价格涨势发生在围绕美伊战争走向持续存在不确定性的背景下，该战争已进入第五周。《华尔街日报》在周一晚间报道称，美国总统唐纳德·特朗普告诉幕僚，他愿意在霍尔木兹海峡在很大程度上仍处于关闭状态的情况下结束对伊朗的军事敌对行动。特朗普在 Truth Social 的帖子中表示，华盛顿正在与伊朗官员进行“严肃的磋商”，但补充说，如果不尽快达成协议，美国部队将袭击发电厂、油井以及关键的卡赫尔岛。与此同时，美国国务卿马尔科·卢比奥在一场于周一发布的对阿尔及利亚（Al Jazeera）的采访中表示，华盛顿在伊朗的目标要在“数周而非数月”内实现。路透社报道称，上周末有2,500名美国海军陆战队抵达中东，且未具名官员告诉该新闻机构，此次部署部队来自精锐的第82空降师。中东的冲突打压了黄金价格，油气价格飙升提高了各经济体出现通胀尖峰的预期，从而引发一轮加息潮。现货价格目前正朝着14.6%的单月下跌而去，这将创下自2008年10月以来金属最大的单月跌幅，当时价格下跌16.8%。Shackleton Advisers的投资经理Wayne Nutland在周二对CNBC表示，过去四年已经改变了黄金的交易方式。“在乌克兰战争之前，黄金价格往往与实际债券收益率和美元呈反向相关：当这些指标下行时金价上涨；当这些指标上行时金价下跌，”他说。“乌克兰战争之后的时期打破了这些关系，尤其是在2025年以及延续到2026年初，当时黄金涨得非常强，远超这些历史关系所暗示的幅度。”Nutland补充说，在伊朗战争之后，黄金已经回归到更传统的关联关系。“债券收益率和美国美元都上行；在这种背景下，黄金展示出了对这两项指标的传统反向敏感性，因此下跌，”他说。“黄金在2026年之前就已经处于强势，这或许也进一步加剧了它的下跌。并且投资者可能也希望了结那些盈利的头寸。”Netwealth的首席投资官Iain Barnes表示，近几个月黄金的价格波动率一直是其历史水平的两倍，原因是金融投资者参与度的提升。“过去几年里，寻求将储备从美元多元化配置、以实现储备多样化的国际央行或许已经开启了黄金的牛市，但最终市场缺少新的金融买家，取而代之的是在更广泛的不确定性冲击市场、且美元反弹之后出现了普遍的获利了结，”他在一封邮件中说。尽管Barnes指出，整体宏观经济与市场环境与2008年不同，但他说其中仍存在相似之处：即在大宗商品“起始仓位过度延展”的投资者，在美国美元基本面与市场情绪发生变化后，显著放大了价格波动。“2008年上半年，投资者加大押注新兴市场增长故事，推动了大宗商品价格上涨，同时即便西方经济体遭遇缓冲垫耗尽，美元走弱也仍在发挥作用，”他补充道。“随着全球金融危机进一步蔓延，全球风险偏好崩塌，美元飙升背景下，黄金也遭受打击，且其受到的冲击与油和铜等更具生产力的大宗商品同步。这一年，市场又一次找到了投资者最暴露的地方：黄金中的过度持仓，因为它被视为最后仍可留存的避险资产。”在周一的一份简报中，Goldman Sachs的分析师表示，尽管伊朗抛售发生了，但他们仍对黄金持建设性看法，并指出市场已经重新定价了美国联邦储备的货币政策路径——今年要么是一次降息、要么是完全不降息。“[但] 我们仍继续预计黄金价格将在2026年底达到 5400美元/盎司，因为央行多元化配置仍在持续；目前较低的投机头寸正在正常化；而美联储将提供我们经济学家预计的50个基点的降息，”他们表示。“我们的基准情景假设不会再出现由私营部门进一步清算黄金的情况，也不会在黄金（在不超过因美联储降息带来的温和提振之外）方面新增私营部门的多元化配置。”他们也指出，虽然在短期内他们的预测面临的风险偏向下行——因为霍尔木兹海峡持续受到扰动，使黄金仍可能面临进一步清算——但中期前景则不同。“从中期看，如果伊朗事件——再加上更广泛的地缘政治发展（例如：格陵兰、委内瑞拉）——加速了向黄金进行多元化配置，并削弱对西方财政可持续性的认知，那么风险将偏向上行，”他们表示。选择Google上的CNBC作为你的首选来源，永远不错过商业新闻中最值得信赖的名字的每一刻。
黄金有望迎来自2008年以来最差的月份，伊朗战争进入第五周
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周四，随着不断扩大的中东冲突将投资者推向避险资产，黄金上涨；与此同时，较弱的美元也对金价形成支撑。摄影师：Damian Lemanski/Bloomberg via Getty Images
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
周二上午，黄金小幅走高，但该金属仍在朝着创下近17年最大单月跌幅的方向前进。
美东时间凌晨3:30时，美国即期黄金交易价格约上涨1%，报每盎司 4,553.69美元。近月黄金期货上涨0.6%，收于约4,553美元。
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现货黄金价格
涨势发生在围绕美伊战争走向持续存在不确定性的背景下，该战争已进入第五周。
《华尔街日报》在周一晚间报道称，美国总统唐纳德·特朗普告诉幕僚，他愿意在霍尔木兹海峡在很大程度上仍处于关闭状态的情况下结束对伊朗的军事敌对行动。
特朗普在 Truth Social 的帖子中表示，华盛顿正在与伊朗官员进行“严肃的磋商”，但补充说，如果不尽快达成协议，美国部队将袭击发电厂、油井以及关键的卡赫尔岛。
与此同时，美国国务卿马尔科·卢比奥在一场于周一发布的对阿尔及利亚（Al Jazeera）的采访中表示，华盛顿在伊朗的目标要在“数周而非数月”内实现。
路透社报道称，上周末有2,500名美国海军陆战队抵达中东，且未具名官员告诉该新闻机构，此次部署部队来自精锐的第82空降师。
中东的冲突打压了黄金价格，油气价格飙升提高了各经济体出现通胀尖峰的预期，从而引发一轮加息潮。
现货价格目前正朝着14.6%的单月下跌而去，这将创下自2008年10月以来金属最大的单月跌幅，当时价格下跌16.8%。
Shackleton Advisers的投资经理Wayne Nutland在周二对CNBC表示，过去四年已经改变了黄金的交易方式。
“在乌克兰战争之前，黄金价格往往与实际债券收益率和美元呈反向相关：当这些指标下行时金价上涨；当这些指标上行时金价下跌，”他说。
“乌克兰战争之后的时期打破了这些关系，尤其是在2025年以及延续到2026年初，当时黄金涨得非常强，远超这些历史关系所暗示的幅度。”
Nutland补充说，在伊朗战争之后，黄金已经回归到更传统的关联关系。
“债券收益率和美国美元都上行；在这种背景下，黄金展示出了对这两项指标的传统反向敏感性，因此下跌，”他说。“黄金在2026年之前就已经处于强势，这或许也进一步加剧了它的下跌。并且投资者可能也希望了结那些盈利的头寸。”
Netwealth的首席投资官Iain Barnes表示，近几个月黄金的价格波动率一直是其历史水平的两倍，原因是金融投资者参与度的提升。
“过去几年里，寻求将储备从美元多元化配置、以实现储备多样化的国际央行或许已经开启了黄金的牛市，但最终市场缺少新的金融买家，取而代之的是在更广泛的不确定性冲击市场、且美元反弹之后出现了普遍的获利了结，”他在一封邮件中说。
尽管Barnes指出，整体宏观经济与市场环境与2008年不同，但他说其中仍存在相似之处：即在大宗商品“起始仓位过度延展”的投资者，在美国美元基本面与市场情绪发生变化后，显著放大了价格波动。
“2008年上半年，投资者加大押注新兴市场增长故事，推动了大宗商品价格上涨，同时即便西方经济体遭遇缓冲垫耗尽，美元走弱也仍在发挥作用，”他补充道。“随着全球金融危机进一步蔓延，全球风险偏好崩塌，美元飙升背景下，黄金也遭受打击，且其受到的冲击与油和铜等更具生产力的大宗商品同步。这一年，市场又一次找到了投资者最暴露的地方：黄金中的过度持仓，因为它被视为最后仍可留存的避险资产。”
在周一的一份简报中，Goldman Sachs的分析师表示，尽管伊朗抛售发生了，但他们仍对黄金持建设性看法，并指出市场已经重新定价了美国联邦储备的货币政策路径——今年要么是一次降息、要么是完全不降息。
“[但] 我们仍继续预计黄金价格将在2026年底达到 5400美元/盎司，因为央行多元化配置仍在持续；目前较低的投机头寸正在正常化；而美联储将提供我们经济学家预计的50个基点的降息，”他们表示。“我们的基准情景假设不会再出现由私营部门进一步清算黄金的情况，也不会在黄金（在不超过因美联储降息带来的温和提振之外）方面新增私营部门的多元化配置。”
他们也指出，虽然在短期内他们的预测面临的风险偏向下行——因为霍尔木兹海峡持续受到扰动，使黄金仍可能面临进一步清算——但中期前景则不同。
“从中期看，如果伊朗事件——再加上更广泛的地缘政治发展（例如：格陵兰、委内瑞拉）——加速了向黄金进行多元化配置，并削弱对西方财政可持续性的认知，那么风险将偏向上行，”他们表示。
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