道格拉斯·麦克阿瑟将军在1951年的告别演说中引用了一首旧军营歌曲：“老兵从不死去，他们只是渐渐淡出。”这一格言在今天也可以为沃伦·巴菲特的卸任——他将从**伯克希尔哈撒韦**（BRKA +1.28%）（BRKB +1.27%）的首席执行官位置上退下来——作出恰当的改写：“老牌传奇投资者从不真正退休，他们只是不停地继续投资。”这正是巴菲特这些天看起来在做的事。伯克希尔新任首席执行官格雷格·阿贝尔近日透露，巴菲特仍在公司内保持活跃，并在几乎两年的中断之后批准恢复股票回购。巴菲特一直坚持表示，他不知道短期内股市会怎么走。然而，他的行为往往能透露出他在想什么。被称为“奥马哈的智者”的最新举动，究竟揭示了他此刻如何看待市场——以及接下来股票可能将走向何处？ 图片来源：Motley Fool。巴菲特批准股票回购“没有”说明什么-------------------------------------------------------我认为，要弄清巴菲特批准伯克希尔哈撒韦股票回购“没有”在暗示什么，比弄清“正在”暗示什么更容易。排在首位的是：他认为股市估值具有吸引力。记住：巴菲特在把接力棒交给阿贝尔之前，连续13个季度都是股票的净卖出方。**标普500**（^GSPC 0.39%）仍然处在比那段时期大多数时间更高的水平上。巴菲特的这项举动绝对不意味着他在试图判断市场的底部——也不意味着他在试图押注伯克希尔股票价格会触底。他以前从未踏出过这样的一步，而且几乎肯定也不会。需要注意的是，自伯克希尔宣布回购以来，股市已经大幅下跌，这是由于与伊朗之间的冲突。我们甚至也无法合理地得出结论：这位95岁的投资界象征人物决定恢复回购伯克希尔股票，意味着他认为市场即将上涨。毕竟，2022年当标普500下跌19%时，巴菲特积极回购了伯克希尔股票。读懂茶叶的办法----------------------不过，我仍认为我们可以从他对股票回购的“认可”中读出一些东西，以辨清巴菲特的市场心态。最重要的是，这一举动突显了他对美国经济的长期乐观情绪——也就是对股市的乐观情绪。巴菲特一贯主张，投资者“永远不要和美国唱反调”。很少有哪家公司能像伯克希尔哈撒韦那样代表整体的美国经济。它的60多家子公司覆盖了几乎每个行业。伯克希尔的40多项投资组合持仓包括可选消费、能源、金融和工业类股票等。 如果巴菲特改变了对美国经济韧性的看法，那么他不可能会同意回购伯克希尔的股票。这位多名十亿美元资产的投资者此举也表明，他在当下的市场中看到了有选择性的价值机会。伯克希尔哈撒韦的董事会在征询巴菲特之后，只会在两人都认为伯克希尔的股价低于其内在价值时，才允许阿贝尔启动股票回购。如果巴菲特认为伯克希尔在当前水平的估值足够有吸引力，那么我怀疑他同样也会把至少另外几只股票视为不错的选择。我们或许最能把巴菲特批准恢复伯克希尔哈撒韦股票回购的行为解读为一种谨慎的乐观——但当然不是狂热。伯克希尔还没有透露它将回购多少股，但我怀疑这个数字不会高得令人意外。投资者的主要收获------------------------从巴菲特决定授权恢复买回伯克希尔股票这一举动中，投资者最重要的收获是什么？在投资中，质量和价值比任何东西都更重要。巴菲特并不是在回应美联储的行动。他也并没有押注大宗商品价格会上涨。他只是同意一个观点：伯克希尔哈撒韦——正如他很久以前所说的——“在一个合理的价格上是一家出色的公司”。对于大多数人公认为有史以来最伟大的投资者之一的这位先生来说，质量与价值仍然至高无上。它们对其他投资者来说同样应该重要。
沃伦·巴菲特的最新动向揭示了股市可能的下一步走向
道格拉斯·麦克阿瑟将军在1951年的告别演说中引用了一首旧军营歌曲：“老兵从不死去，他们只是渐渐淡出。”这一格言在今天也可以为沃伦·巴菲特的卸任——他将从伯克希尔哈撒韦（BRKA +1.28%）（BRKB +1.27%）的首席执行官位置上退下来——作出恰当的改写：“老牌传奇投资者从不真正退休，他们只是不停地继续投资。”
这正是巴菲特这些天看起来在做的事。伯克希尔新任首席执行官格雷格·阿贝尔近日透露，巴菲特仍在公司内保持活跃，并在几乎两年的中断之后批准恢复股票回购。
巴菲特一直坚持表示，他不知道短期内股市会怎么走。然而，他的行为往往能透露出他在想什么。被称为“奥马哈的智者”的最新举动，究竟揭示了他此刻如何看待市场——以及接下来股票可能将走向何处？
图片来源：Motley Fool。
巴菲特批准股票回购“没有”说明什么
我认为，要弄清巴菲特批准伯克希尔哈撒韦股票回购“没有”在暗示什么，比弄清“正在”暗示什么更容易。排在首位的是：他认为股市估值具有吸引力。记住：巴菲特在把接力棒交给阿贝尔之前，连续13个季度都是股票的净卖出方。标普500（^GSPC 0.39%）仍然处在比那段时期大多数时间更高的水平上。
巴菲特的这项举动绝对不意味着他在试图判断市场的底部——也不意味着他在试图押注伯克希尔股票价格会触底。他以前从未踏出过这样的一步，而且几乎肯定也不会。需要注意的是，自伯克希尔宣布回购以来，股市已经大幅下跌，这是由于与伊朗之间的冲突。
我们甚至也无法合理地得出结论：这位95岁的投资界象征人物决定恢复回购伯克希尔股票，意味着他认为市场即将上涨。毕竟，2022年当标普500下跌19%时，巴菲特积极回购了伯克希尔股票。
读懂茶叶的办法
不过，我仍认为我们可以从他对股票回购的“认可”中读出一些东西，以辨清巴菲特的市场心态。最重要的是，这一举动突显了他对美国经济的长期乐观情绪——也就是对股市的乐观情绪。
巴菲特一贯主张，投资者“永远不要和美国唱反调”。很少有哪家公司能像伯克希尔哈撒韦那样代表整体的美国经济。它的60多家子公司覆盖了几乎每个行业。伯克希尔的40多项投资组合持仓包括可选消费、能源、金融和工业类股票等。 如果巴菲特改变了对美国经济韧性的看法，那么他不可能会同意回购伯克希尔的股票。
这位多名十亿美元资产的投资者此举也表明，他在当下的市场中看到了有选择性的价值机会。伯克希尔哈撒韦的董事会在征询巴菲特之后，只会在两人都认为伯克希尔的股价低于其内在价值时，才允许阿贝尔启动股票回购。如果巴菲特认为伯克希尔在当前水平的估值足够有吸引力，那么我怀疑他同样也会把至少另外几只股票视为不错的选择。
我们或许最能把巴菲特批准恢复伯克希尔哈撒韦股票回购的行为解读为一种谨慎的乐观——但当然不是狂热。伯克希尔还没有透露它将回购多少股，但我怀疑这个数字不会高得令人意外。
投资者的主要收获
从巴菲特决定授权恢复买回伯克希尔股票这一举动中，投资者最重要的收获是什么？在投资中，质量和价值比任何东西都更重要。
巴菲特并不是在回应美联储的行动。他也并没有押注大宗商品价格会上涨。他只是同意一个观点：伯克希尔哈撒韦——正如他很久以前所说的——“在一个合理的价格上是一家出色的公司”。
对于大多数人公认为有史以来最伟大的投资者之一的这位先生来说，质量与价值仍然至高无上。它们对其他投资者来说同样应该重要。