40% 的山寨币接近周期低点，但这就是为什么这22个代币不在其中的原因！

过去六个月以来，加密货币市场的下跌已进一步延续，而在图表上几乎看不到持续反弹的迹象。随着总市值较其在超过 $4.27 万亿美元 的峰值下跌约 45%，越来越多的山寨币如今正处在历史低点附近。

这种压缩降低了能够在复苏中产生有意义收益的资产数量，从而将潜在上涨空间集中在更小的一部分代币上。

山寨币接近周期极值

根据近期一份 CryptoQuant 报告，近 40% 的山寨币要么已达到历史最低点，要么正处在与这些水平非常接近的交易区间。

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这一下跌主要是更广泛的宏观压力所致，包括与油价相关的持续通胀担忧，以及横跨西亚地区不断升级的地缘政治紧张局势。

与上一轮周期相比，当前状况略为更严峻。上一轮下跌期间，大约有 38% 的山寨币跌至或接近历史最低点，随后形成底部并反转走高。当前这一比例比该水平高出 2%，凸显出更深的市场压力。

来源：CryptoQuant

与此同时，资本被稀释的现象也在加剧。加密货币数量已增长至大约 4700 万枚，其中约 4400 万枚集中在 Solana、Base 和 BNB。代币供应的这波激增使流动性被进一步切碎，将资金薄薄地摊在一个日益拥挤的市场之上。

尽管整体偏弱，但与此同时，某些板块和代币最近仍持续跑赢——这表明如果市场条件再次企稳，它们可能会吸引到不成比例的资金流入。

部分山寨币展现韧性

考虑这一点——跟踪比特币之外表现的 90 天 山寨币季节指数（Altcoin Season Index），尽管大盘下滑，仍保持相对稳固。

在这段时间内，22 种山寨币处于盈利状态，使其成为吸引投资者关注的关键资产。

领涨者包括 Hyperliquid [HYPE]、MemeCore [M]、Canton Network [CC] 以及 Bittensor [TAO]，这些山寨币分别上涨 47%、66%、14% 和 44%。

来源：Artemis

AMBCrypto 进一步按三个月表现将这些资产分组，以识别可能吸引资本的板块。

Artemis 在 1 月至 3 月的年初至今数据表明：桥接代币（bridge tokens）、与 AI 相关的资产、应用与服务（utilities and services）、社交代币（social tokens）以及交易所代币（exchange tokens）是受影响最小的类别之一。

出现积累迹象，但确认仍是关键！

截至撰写本文时，积累/分配（A/D）指标显示广泛性的买盘活动正在进行，交易量约达到 45 亿枚代币。

不过，这种积累可能反映的是短期的缓解阶段，而不一定是已确认的反转。尤其是因为价格走势仍位于一条下降阻力线之下。

来源：TradingView

如果在该水平上方出现突破，并随后维持向上运行，就将确认正在形成的需求。这样的转变可能推动更广泛的市场复苏，并放大本季度市场中表现最佳者的动能。

最终总结

• 大约 40% 的山寨币正在接近其历史最低点，且其中许多已经深度处于亏损之中。
• 尽管整体下行已成趋势，在过去 90 天里仍有 22 种山寨币维持了看涨动能。