华尔街正在基于Solana进行布局,尽管它有着模因币的声誉

在它的大部分生命周期里,Solana 的品牌定位很直接:为任何想以高频率进行的加密活动提供快速的基础设施。

到了第四年,这主要意味着 memecoin(迷因币),而到第五年之前一直都是这样。

Solana 以提供高调、甚至有时颇具争议的 memecoin 上线基础设施而闻名。少数案例包括与美国前总统唐纳德·特朗普相关的 TRUMP 迷因币,以及阿根廷总统哈维尔·米莱(Javier Milei)背书的 LIBRA 代币。

Blockworks 的数据显示,2025 年 memecoin 约占 Solana 平均每月 DEX 活跃度的近 30%。链上赌场的名声确实是准确的。

尽管品牌没有翻转,另一件事却发生了:机构开始在那里建设。

2026 年 1 月,Ondo 将超过 200 只代币化的美国股票和 ETF 引入 Solana,并由由持有的证券以 1:1 的比例作为支持,证券由在美国注册的经纪自营商托管。

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WisdomTree 在网络上启用了其代币化资金的原生铸造,机构客户能够在链上购买、持有并管理仓位。

Solana 的 2 月支付报告称,Visa、PayPal 和 Worldpay 正在跨越资金管理、汇款、打款以及商户结算等领域进行建设。

Citi 与 PwC 和 Solana 合作探索将汇票代币化用于贸易融资。

重新定价的案例:严肃资金不再需要先经历“去根(degen)行为”的消失。

“哑铃”结构成形

这项举措之所以并不显而易见,是因为华尔街并没有等到文化层面的清洗。

传统金融基础设施在部署之前往往要求环境足够“洁净”,因为银行通常不会进入这样的场所:每月 70% 的交易活动都涉及名为卡通青蛙的代币。

然而,Solana 的机构采用者似乎做出了不同的计算:他们需要的是快速结算、低费用以及更流动的通道,而不是与投机之间拉开品牌距离。

代币化股票的结构揭示了这种逻辑。Ondo 的实现运行铸造和赎回窗口 24/5,并且这些窗口之间支持链上可转让。

证券由注册经纪自营商持有,而区块链负责传动层面的流转。这样的分离让机构能够使用 Solana 的速度,而不必采纳其文化。

WisdomTree 的动作也带来类似含义。该公司将其既有的代币化基金基础设施扩展,将 Solana 作为铸造和管理的场地纳入其中。

现在,机构客户可以在那儿与网络上存在的任何其他内容并行购买、持有并管理仓位。

美国证券交易委员会(SEC)授予了特别救济,允许对 WisdomTree 货币市场基金代币化份额进行日内交易,这表明监管方正在与这些结构协作。

支付叙事也遵循相同的模式。

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Visa 表示,使用 Solana 的 USDC 开始与其进行结算的美国银行;而 Worldpay 表示,商户将能够在 Solana 上使用 USDG 进行结算。PayPal 将 PYUSD 部署在 Solana 上,以使稳定币用于商务时更快、更便宜。

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这些公司需要在规模化处理交易时保持可靠性,而 memecoin 的叙事变得不再相关。

公司 / 项目 在 Solana 上上线了什么 传递了什么信号 关键细节
Ondo 200+ 只代币化的美国股票和 ETF 资本市场分发 由配套的证券以 1:1 比例支持,并由在美国注册的经纪自营商持有
WisdomTree 代币化资金 受监管的基金基础设施 链上原生铸造与机构仓位管理
Visa USDC 结算 资金 / 支付通道 美国银行通过 Solana 与 Visa 结算
Worldpay USDG 商户结算 商户支付 商务的结算层
PayPal Solana 上的 PYUSD 更快 / 更便宜的支付 面向商务的稳定币使用
Citi + PwC 承兑汇票代币化探索 贸易融资 机构层面的试验

为什么基础设施打法行得通

Solana 的金融论点在于分发。

根据 RWA.xyz,剔除稳定币后,以代币化资产价值计算,Ethereum 仍约有 156 亿美元;而 Solana 为 18.4 亿美元。BNB Chain 介于两者之间,约为 29.5 亿美元。

Jupiter 是 Solana 的主要 DEX 聚合器,它为代币化产品提供面向消费者的入场通道,而以太坊的基础设施并不容易直接支持这些产品。

Ondo 的代币化股票通过 Jupiter 集成上线,使零售用户能够通过与进行 memecoin 交易相同的界面来获取这些证券。

这带来了分发能力:同样的钱包、同样的用户体验(UX)以及同样的流动性来源被应用到受监管证券上。

支付量的支撑对于“通道理论”的意义,比任何单一产品上线都更大。

Solana 在 2026 年 2 月处理了 6500 亿美元的稳定币交易,较此前记录翻了一倍以上;同时稳定币供应量超过 150 亿美元。

这些数字表明,该网络已经能够以机构规模处理“类资金”的流动,这使得“金融通道”的说法显得合理。

RWA.xyz 显示,Solana 的 18.4 亿美元代币化资产价值中约 16.8 亿美元以链上分发的形式存在,约为 91.6%,且以可携带形式呈现。

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30 天的 RWA 转账量超过 20 亿美元。作个对比:所有链上代币化股票类别的总价值约为 10.8 亿美元。它的月度转账量为 23 亿美元,其中 Ondo 持有约 6.44 亿美元,平台市场份额约为 60%。

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这些数字表明,网络上的代币化资产正在以有意义的规模流动。

Solana 持有 18.4 亿美元的代币化资产(不含稳定币),落后于 Ethereum 的 156 亿美元以及 BNB Chain 的 29.5 亿美元。

押注背后的宏观力量

Solana 的机构化转向,发生在更大范围的重新校准之中。

麦肯锡(McKinsey)的基准情景预测,到 2030 年代币化资产约为 2 万亿美元,区间为 1 万亿至 4 万亿美元。BCG 预计,仅代币化基金 AUM 到 2030 年就可能超过 6000 亿美元。

Citi 的 2030 年稳定币展望将其发行预测上调为基准情景 1.9 万亿美元、牛市情景 4 万亿美元,并认为潜在交易活动可能达到 100 万亿至 200 万亿美元。

这些预测假设,区块链将从一种资产类别转变为市场基础设施。

另外,监管条件也向 Solana 倾斜。3 月 5 日,FDIC、美国联邦储备系统(Federal Reserve)和 OCC 表示,符合条件的代币化证券通常应获得与非代币化证券相同的资本处理,并将资本规则称为“技术中立(technology neutral)”。

这消除了机构参与的一个障碍:银行现在可以持有代币化证券,而不必因为选择区块链结算而承担惩罚性的资本要求。

然而,尽管像 Nasdaq 这样的名字付出了努力,权利结构仍然参差不齐。

麦肯锡强调,监管较重的基础设施会在采用过程中造成摩擦。Payward 近期表示,xStocks 的总交易量已超过 250 亿美元,其中链上结算超过 40 亿美元。

因此,现状是:投资者在交易数十亿美元规模的代币,但这些代币目前并未让他们成为股东。

此外,代币化股票类别在全球范围内仍然很小,这意味着单次合规冲击或一次运营故障都可能颠覆整个叙事。

现在开放的是什么

尽管 Solana 并没有解决 memecoin 与机构之间的张力,但它把这种张力做成了产品。

如今,基础设施被当作 memecoin 上线的场地来对待,承载了超过 200 个 Ondo 的代币化股票、WisdomTree 的受监管基金,以及 Visa 的 USDC 结算流。

重新定价的案例假设:机构更在意吞吐量、成本和流动性,而不是关心与投机之间在品牌邻近度上保持距离。

Solana 上个月处理了 6500 亿美元的稳定币交易。它将年度 RWA 交易量处理能力提高了 3000 倍。它吸引了 Visa、PayPal、Worldpay、WisdomTree、Ondo 和 Citi 作为活跃参与者。

把这些事实加在一起,能够支撑“通道理论”。

熊市论点认为:试点仍会停留在试点阶段。公告会不断增加,但二级流动性仍然偏浅。机构更倾向于以太坊用于严肃规模,或者他们构建许可制系统,从而完全避开公有区块链。

展示 Solana 的“哑铃经济(barbell economy)”的信息图:左侧为零售投机,右侧为机构级代币化股票基础设施,并由哑铃结构连接。

Solana 的非稳定币 RWA 仍低于 25 亿美元,而 memecoin 的爆发仍在主导收入和公众印象。

决定结果的是:银行、资产管理者和支付处理商会将区块链基础设施当作技术,还是当作与品牌对齐所选择的东西。

Solana 在两种身份都保持完整的情况下走过六周年。memecoin 赌场仍以全量运行,而华尔街却无论如何都在它之上搭建了自己的基础设施。

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