比特币的价格是否在美国10年期国债收益率接近5%之后，以及油价推动的通胀之后面临风险

比特币在强劲动能的带动下进入3月，冲高至$76,000，并为其半年以来的首次看涨月度收盘做准备。然而，这一叙事自此已经破裂。

受到涉及美国、伊朗和海湾国家的地缘政治进展推动的早期乐观情绪，已让位于由宏观因素主导的谨慎。撰写本文时，比特币 [BTC] 交易价格接近$66,126，守住关键水平，但随着市场情绪转变，显示出脆弱迹象。

债券收益率攀升，拧紧局面

美国10年期国债收益率已成为决定市场走势的核心驱动因素。事实上，媒体时间的价格行动似乎暗示，该收益率可能在看涨旗形模式中进行盘整——通常是进一步上行的前兆。

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一旦确认向上突破，收益率可能逼近5.0%甚至更高，回到2023年才见过的高位。这样的走势很可能加速将资金从风险资产中轮动出去。

较高收益率往往会增强固定收益工具的吸引力，从而把流动性从投机市场中抽离。对比特币而言，这种动态在历史上通常意味着下行压力。

来源：TradingView

例如，在2021年10月至2022年12月之间，收益率从1.45%上升到3.90%。与此同时，在同一时期，比特币从$67,000下跌至$16,256。

如果收益率延伸至5%，比特币可能回撤至其下一个需求区间，即$58,632到$55,302之间。

ETF资金流转向，因美国投资者降低风险

美国的机构情绪也开始发生变化。事实上，现货比特币交易所交易基金（ETF）在五周内首次录得有意义的净流出——这表明市场正在转向更偏风险规避的姿态。

过去一周，大约$2.96亿资金从这些基金中流出，逆转了前四周累计的$21.2亿中的一部分。该变化暗示，随着宏观风险加剧，近期买入者可能开始平仓/撤出持仓。

来源：Sosovalue

2月下旬的数据最能体现这一趋势。在仅26-27日之间，净流出就达到约$3.967亿，凸显情绪可能会有多么迅速的反转。

在3月仅剩少数几个交易时段的情况下，持续性的抛售或许就会巩固看空的月度收盘。

油价飙升，引发通胀担忧

在这里，通胀的背景仍是关键变量。原油价格大幅飙升，进一步加压在已然脆弱的宏观环境之上。

布伦特原油已从本月初约$75上涨至大约$106，而WTI原油在撰写本文时交易价格接近$101。该走势指向供应中断和地缘政治紧张局势——二者都存在将通胀维持在较高水平的风险。

持续高企的能源价格降低了短期货币宽松的可能性，使收益率保持在较高水平、金融条件维持紧缩。

事实上，近期的分析指出，油价驱动的通胀对比特币构成直接逆风，尤其是在与霍尔木兹海峡相关的中断背景下。尽管市场分析师认为比特币可能充当对冲工具，但当前的价格走势表明，它仍与更广泛的流动性状况紧密关联。

最终总结

• 美国10年期国债收益率正接近突破，从而增加更广泛市场重新定价的风险。
• 由于油价驱动的通胀持续使宏观前景变得更复杂，美国投资者已开始抛售比特币。