- 广告 -* * * * * Grayscale 最近的市场报告表明，比特币可能正在进入一个新的结构性时代，在这个时代里，熟悉的“四年牛熊轮动”节奏不再决定价格行为。该机构认为，相比出现抛物线式的高峰，随后经历深度回调，如今更加成熟、由 ETF 推动的市场正在重塑比特币的长期走势。### 一个失去影响力的周期根据 Grayscale 的说法，若干主要因素正在削弱传统的、以减半为锚定的模式。第一是经典“抛物线式超涨”的缺失。早期周期曾出现陡峭的垂直拉升，冲向充满狂热的高点，随后则是残酷的修正。而当前环境中看不到这种行为。相反，比特币正以更稳定、可控的节奏攀升，这反映出更广泛的投资者基础，以及更高效的价格发现机制。第二个因素是交易所交易产品以及数字资产金库（DAT）公司的兴起。这些工具带来持续的资金流入，并调整历史上曾推动减半后激进飙升的供需动态。Grayscale 指出，ETF 的参与会压缩波动率，并稳定长期趋势，使比特币更倾向于进行跨多年的缓慢推进，而不是出现一波突然的快速牛市。他们论证的第三个支柱是宏观背景。随着机构采用加速推进，比特币越来越表现得像是全球流动性的代理变量，该资产正获得与简单的“四年重置”节奏不匹配的结构性顺风。 ### 十五年之后：回忆中本聪最后一次公开露面 ### 图表显示了什么报告中包含的图表突出了过去那些指数式时期与当前周期更为克制的斜率之间的鲜明对比。在以往的时代，价格走势在周期高点附近会显著向上弯曲，形成清晰的抛物线弧线。而当前周期在对数尺度上显示的是一条上升通道，没有早期行情所特征性展现出的快速垂直扩张。缺乏极端向上弯曲正是 Grayscale 论点的核心：比特币的波动率曲线正在变平，市场或许已经在向下一阶段的增长过渡，而不是为崩盘或爆炸式的顶部行情做准备。### 前路如何Grayscale 预计，比特币在 2026 年将创出新高，并强调相较早期周期，基本面驱动因素更强且更为多元。随着机构资本通过受监管的渠道进入，以及比特币的采用渗透到更深的传统金融领域，该报告预计该资产将呈现结构性看涨趋势，而不是依赖减半的模式。要点很明确：曾经主导比特币节奏的市场格局，如今已经不再相同。如果 Grayscale 的判断是正确的，那么投资者可能需要调整他们的预期，因为比特币的下一章可能完全不像过去十年的那些周期。
灰度表示比特币的4年周期正在消退：原因如下
Grayscale 最近的市场报告表明，比特币可能正在进入一个新的结构性时代，在这个时代里，熟悉的“四年牛熊轮动”节奏不再决定价格行为。
该机构认为，相比出现抛物线式的高峰，随后经历深度回调，如今更加成熟、由 ETF 推动的市场正在重塑比特币的长期走势。
一个失去影响力的周期
根据 Grayscale 的说法，若干主要因素正在削弱传统的、以减半为锚定的模式。第一是经典“抛物线式超涨”的缺失。早期周期曾出现陡峭的垂直拉升，冲向充满狂热的高点，随后则是残酷的修正。而当前环境中看不到这种行为。相反，比特币正以更稳定、可控的节奏攀升，这反映出更广泛的投资者基础，以及更高效的价格发现机制。
第二个因素是交易所交易产品以及数字资产金库（DAT）公司的兴起。这些工具带来持续的资金流入，并调整历史上曾推动减半后激进飙升的供需动态。Grayscale 指出，ETF 的参与会压缩波动率，并稳定长期趋势，使比特币更倾向于进行跨多年的缓慢推进，而不是出现一波突然的快速牛市。
他们论证的第三个支柱是宏观背景。随着机构采用加速推进，比特币越来越表现得像是全球流动性的代理变量，该资产正获得与简单的“四年重置”节奏不匹配的结构性顺风。
图表显示了什么
报告中包含的图表突出了过去那些指数式时期与当前周期更为克制的斜率之间的鲜明对比。在以往的时代，价格走势在周期高点附近会显著向上弯曲，形成清晰的抛物线弧线。而当前周期在对数尺度上显示的是一条上升通道，没有早期行情所特征性展现出的快速垂直扩张。
缺乏极端向上弯曲正是 Grayscale 论点的核心：比特币的波动率曲线正在变平，市场或许已经在向下一阶段的增长过渡，而不是为崩盘或爆炸式的顶部行情做准备。
前路如何
Grayscale 预计，比特币在 2026 年将创出新高，并强调相较早期周期，基本面驱动因素更强且更为多元。随着机构资本通过受监管的渠道进入，以及比特币的采用渗透到更深的传统金融领域，该报告预计该资产将呈现结构性看涨趋势，而不是依赖减半的模式。
要点很明确：曾经主导比特币节奏的市场格局，如今已经不再相同。如果 Grayscale 的判断是正确的，那么投资者可能需要调整他们的预期，因为比特币的下一章可能完全不像过去十年的那些周期。