以太坊的不舒服周期：为什么2025年没有按预期发展

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以日益增压为背景，ETH正迈入今年的最后冲刺阶段，并且价格走势与交易者在四年周期这一阶段通常预期的情况愈发出现背离。

ETH没有加速冲向新的历史高点，而是继续在主要阻力下方停滞不前，这引发了疑问：这一轮周期是否正在以不同方式展开。

为什么新高变得难以企及

从技术面来看，尽管以太坊仍被长期存在的阻力区域所压制；该区域在多个周期中多次拒绝价格上行。周线图呈现出一个熟悉的模式：急剧上涨之后往往伴随同样激进的回撤；当ETH接近上方区间时，买方难以维持动能。

据Ali称，这种结构并不支持短期内出现向新高的迫在眉睫突破的观点，尤其是在2月之前。

来源：https://x.com/alicharts/status/2000156814000980443

以太坊并非呈现平稳上行的趋势，而是似乎被困在一个宽幅的震荡区间。每一次试图夺回更高水平的举动都遭遇卖盘，从而迫使价格回到区间中段的支撑附近。只要ETH不能果断翻越该区域，市场在结构上仍将保持中性，而不是明确看涨。

历史上对以太坊来说偏弱的一年

Crypto Rover 的数据为这种技术层面的犹豫提供了重要背景。从历史表现来看，目前以太坊正处于有记录以来的第二差年度表现。与之形成鲜明对比的是，过去的周期中，这一阶段往往带来了ETH的一些最强涨幅。

来源：https://x.com/cryptorover/status/2000265278970875934

月度回报数据显示：全年动能时强时弱，反弹往往很快就会被急剧回落所打断。以太坊并没有实现利好向上的复利，而是在2025年大部分时间都在回撤此前的上涨。这种表现表明，抑制后续跟进的更可能是资金轮动、流动性状况以及更广泛的市场动态，而不是在暗示该资产本身存在明显的疲弱。

图表现在传递了什么信号

图表结构指向一个仍在寻找方向的市场。关键的水平位继续充当枢纽：买方在较低支撑位进行防守，而卖方在接近阻力的位置占据主导。这种压缩通常意味着更大行情即将到来，但方向仍未明朗。直到成交量扩大、价格脱离该区间，ETH大概率仍会保持波动，并让多头和空头都感到烦躁。

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重要的是，过去的周期表明，持续的盘整并不会否定长期上行。相反，它往往会推迟它。缺少即时的新高并不代表失败，但确实会挑战人们对时机的假设。

对ETH交易者而言更大的启示

以太坊当前的局面反映出一个比许多人预期更慢、更沉重、也更具争夺性的周期。结构性阻力仍然完好，年度表现落后于历史常态，而动能尚未令人信服地重新站稳。然而，这类压缩阶段通常也不会永远持续下去。

就目前来看，图表更像是在提示“耐心”而不是“预测”。以太坊没有跌破，但也尚未准备好突破。当这种平衡最终发生变化时，这一波行情不太可能是轻微的。