Stori 计划在实现可持续盈利后两年内进行首次公开募股

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由 JP Morgan、Coinbase、Blackrock、Klarna 等高管阅读

Stori 计划在 2026 年后期冲刺 IPO，继达成盈利里程碑之后

墨西哥金融科技公司披露 2025 年上半年净利润，得益于对“少有银行服务”的消费者服务实现增长

总部位于墨西哥的 Stori 是一家**金融科技（fintech）**公司，专注为“少有银行服务”的消费者提供服务。首席执行官 Bin Chen 表示，公司正计划在 24 个月内做好进行首次公开募股（IPO）的准备。该目标是在公司今年早些时候实现可持续盈利之后提出的。

截至 6 月底，公司实现净利润 2140 万比索（$1.1 million），部分得益于提前缴纳税款带来的信贷支持。年化营收达到 3 亿美元，比上一年增长 80%。

聚焦服务不足的细分领域

Stori 成立于 2018 年，提供支付卡、个人贷款以及高息存款账户。公司称其在墨西哥拥有 370 万用户，信用卡的审批通过率为 99%。其战略瞄准中低收入消费者：在该市场中，只有约三分之一的成年人拥有正规信贷，而现金仍是占主导地位的支付方式。

服务这一群体带来固有挑战。截至 6 月，23% 的贷款出现逾期。尽管如此，Chen 表示该比率相比同一客户群的市场平均水平更好。Stori 的风险调整后资产回报率按年化口径为 10%。

通往运营层面盈利的路径

剔除与税务相关的信贷后，公司在今年上半年录得 2.72 亿比索的经营亏损，相比一年前的亏损，缺口约收窄了 10 亿比索。Chen 表示，经营性利润预计将在 2025 年后期出现。

公司在过去一年中将服务客户的成本降低了超过 35%，原因是其在承保、客户服务和市场营销中使用了云计算和人工智能。

竞争与监管背景

墨西哥的**金融科技（fintech）**市场竞争日益激烈，Nubank 和 MercadoLibre 等公司也在争夺“少有银行服务”的客户。咨询公司 Miranda Partners 的数据显示，截至 6 月，Nubank 和 Klar 披露的逾期贷款率分别为 20.8% 和 26.8%。与此同时，Stori 在这三家公司中拥有 Miranda 认定为“最健康”的贷款与存款比率。

Miranda Partners 的情报负责人 Gilberto Garcia 指出，墨西哥的许多金融科技公司一直难以实现可持续盈利，原因包括高于预期的信用风险以及持续存在的运营成本。

在偏冷的市场中看 IPO 前景

如果 Stori 推出 IPO，这将是拉丁美洲风投支持创业公司极为罕见的公开上市案例。根据 CB Insights 的说法，该地区上一次具有重要意义的发行是 Nubank 在 2021 年的首次亮相。

Stori 在 2021 年至 2024 年间已完成 3.8 亿美元的 C 轮融资，投资方包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 和 Tresalia Capital。公司最后一次披露估值为 12 亿美元发生在 2021 年，目前并未寻求新的融资。

尽管公司在 2024 年已开始在哥伦比亚开展业务，但 Chen 表示，主要重点仍是推进墨西哥市场扩张。他补充称，公司有时可能会更优先考虑增长而非短期盈利，但不会允许任何持续性的亏损。