ARKO公司（ARKO）2025年Q4业绩电话会议要点：EBITDA强劲增长，盈利能力温和

GuruFocus新闻

2026年2月26日 下午2:01（GMT+9） 3分钟阅读

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ARKO

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本文最初发布于 GuruFocus。

发布日期：2026年2月25日

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正面要点

调整后EBITDA同比增长16%至6600万美元，反映出强劲的财务表现。

同店商品销售趋势有所改善，利润率扩大140个基点至34.4%。

零售门店的经营费用较上一年同期下降16%，表明成本效率提升。

子公司Arco Petroleum Corp（APC）的IPO是一项重要里程碑，提升了透明度，并释放了股东价值。

忠诚度计划表现强劲：忠诚度会员的消费额比未注册会员高48%，并且出行次数比后者多51%。

负面要点

本季度净利润仅为190万美元，表明盈利能力较为温和。

本季度同店商品销售下降3%，2025财年下降4.1%。

2025财年零售燃油同店销量（按加仑计）下降5.4%，本季度下降4.1%。

消费者仍然谨慎且以价值为导向，影响整体销售增长。

美国中西部市场的压力持续存在，带来区域层面的挑战，影响区域表现。

Q & A（问答）要点

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问：你能详细说明预计2026年商品销售改善的驱动因素吗，尤其是在经销商化项目持续推进的情况下？答：CEO Ari Kotler解释称，这种改善由执行力和营销举措推动，例如“Feed America（喂养美国）”活动，该活动提升了忠诚度交易次数以及注册人数。这带来了在尼古丁和能量饮料等高毛利品类中的市场份额提升。此外，装修改造和新店开业也会促进底线，忠诚度计划和促销活动在推动销售和利润率方面发挥了重要作用。

问：进行门店装修改造的资本成本是多少？是否存在通过部分重新设计来融入新的食品形式的潜力？答：CEO Ari Kotler表示，主要的装修改造成本大约为100万美元，但也可能存在成本更低的装修改造，费用在40万至70万美元之间。这类较轻量的装修改造侧重于增加快餐元素，而无需进行完整的重新设计，从而能够在多家门店上以更具成本效益的方式实现改进。

问：你们在美国中西部的消费者压力方面是否仍在看到，还是现在已经更广泛了？答：CEO Ari Kotler指出，中西部仍然是主要承压区域，但其他地区已有一定缓解。油价跌破$2.50后，带来了客户访问次数和交易量的增加，表明促销和举措正在有效吸引顾客。

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问：这些“价值餐”套餐是否推动了商品毛利率的扩张，还是更多是为了增加客单规模？答：CEO Ari Kotler澄清，这些促销活动得到了供应商的全力支持，在吸引顾客的同时保持利润率。这些促销不仅带来客流，还推动在糖果和能量饮料等高毛利品类中的销售，从而提升整体门店表现。

问：在APC现在已经有独立货币和资产负债表之后，是否存在M&A（并购）机会？答：CEO Ari Kotler强调，APC所处的是一个高度分散的行业，目前仅拥有1%的市场份额。考虑到可用于收购的超过$635 million资金，以及较低的杠杆率，APC具备良好条件以推进具有增厚效应的收购，并扩大其批发与车队加油业务。

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