马克·吐温那句“买土地——因为他们不会再生产更多了”的观察，也同样适用于食品公司：买它们的股票，因为人们总是需要吃饭。正如我们在新冠疫情早期所见，人们纷纷涌向当地的超市，把食品货架上的商品一扫而空，囤积物资以观察危机将如何发展。他们甚至涌入线上超市，导致 **Walmart**（WMT +0.65%）的电商生鲜杂货销售翻倍。尽管杂货通道的常态基本已经回归，下面这两只食品股看起来已准备好迎接一轮牛市。图片来源：Getty Images.艾伯森----------**Albertsons**（ACI 0.12%）是美国第二大纯做零售的杂货店连锁，位居 **Kroger**（KR +1.99%）之后，在34个州拥有超过2,250家超市，旗下品牌包括 Albertsons、Acme、Safeway、Vons 等。和沃尔玛一样，它在疫情期间的数字销售飙升：在截至6月的财年第一季度，数字销售增长了276%。整体销售额同比增长21%，达到228亿美元；毛利率也从去年的28%跃升至29.8%。其调整后利润达到16亿美元，表明它有足够的产能继续成长。不过，它的股票交易却存在明显折价。其股价仅为过去12个月盈利的5倍、以及下一年预估盈利的9倍；同时，它以极小一部分营收市价计价，并且其产生的自由现金流所占比例也微乎其微。这种折价的一部分原因，是由于其私募股权所有者所背负的巨额债务；而这些所有者目前仍持有该股票25%的股份。然而，随着其在数字化举措上进行新的投资——例如其 Drive Up & Go 车边自提项目，并计划提供新的微型履约中心以增强其电商销售——Albertsons 理应能在竞争力上继续与沃尔玛、Kroger 以及其他大型杂货商保持对等。随着其股价从6月16美元的IPO发行价下跌14%，Albertsons 看起来已准备好迎来更高的牛市行情。Sysco-----**Sysco**（SYY 1.02%）是美国最大的食品配送商，拥有一个高度分散的食品服务配送市场的16%份额。然而，它却无法在疫情期间的“食品战”中获利，因为其收入中有四分之三来自向那些因医疗危机而受到负面影响的机构分发商品。例如，餐馆占其收入的62%，而它们仅被允许提供外带和配送；旅游与休闲业务遭到重创，这又贡献了收入的7%；此外，零售业务占 Sysco 总收入的5%，也基本被关闭。再加上教育机构和政府设施合计占总收入的8%，因此有一大块业务在一段时间内根本不需要 Sysco 的服务。这促使这家食品分销商寻求其他渠道，包括进入其原本并未覆盖的超市。这种转型可能需要一些时间，因为沃尔玛和 Kroger 已经有自己青睐的分销商，但它报告称在危机期间能够赢得超过10亿美元的年化新增业务。这也意味着，Sysco 的许多较小竞争对手可能无法熬过疫情，从而为它提供进一步巩固领先地位、并将更多行业整合到其旗下的机会。尽管从其3月低点已上涨逾一倍，Sysco 的股价迄今仍下跌近30%。就营收估值而言，它的交易仍然只为其一小部分价格；但从盈利口径来看，该股对比 Albertsons 的估值更为“丰富”。不过，分析师预计 Sysco 未来五年能够以22%的复合年增长率提升其盈利。这使得它既是可以用来把握即将到来的牛市行情的买入型股票，也是适合作为长期投资组合持有的标的。
2只食品股有望迎来牛市
马克·吐温那句“买土地——因为他们不会再生产更多了”的观察，也同样适用于食品公司：买它们的股票，因为人们总是需要吃饭。
正如我们在新冠疫情早期所见，人们纷纷涌向当地的超市，把食品货架上的商品一扫而空，囤积物资以观察危机将如何发展。他们甚至涌入线上超市，导致 Walmart（WMT +0.65%）的电商生鲜杂货销售翻倍。
尽管杂货通道的常态基本已经回归，下面这两只食品股看起来已准备好迎接一轮牛市。
图片来源：Getty Images.
艾伯森
Albertsons（ACI 0.12%）是美国第二大纯做零售的杂货店连锁，位居 Kroger（KR +1.99%）之后，在34个州拥有超过2,250家超市，旗下品牌包括 Albertsons、Acme、Safeway、Vons 等。
和沃尔玛一样，它在疫情期间的数字销售飙升：在截至6月的财年第一季度，数字销售增长了276%。整体销售额同比增长21%，达到228亿美元；毛利率也从去年的28%跃升至29.8%。其调整后利润达到16亿美元，表明它有足够的产能继续成长。
不过，它的股票交易却存在明显折价。其股价仅为过去12个月盈利的5倍、以及下一年预估盈利的9倍；同时，它以极小一部分营收市价计价，并且其产生的自由现金流所占比例也微乎其微。
这种折价的一部分原因，是由于其私募股权所有者所背负的巨额债务；而这些所有者目前仍持有该股票25%的股份。然而，随着其在数字化举措上进行新的投资——例如其 Drive Up & Go 车边自提项目，并计划提供新的微型履约中心以增强其电商销售——Albertsons 理应能在竞争力上继续与沃尔玛、Kroger 以及其他大型杂货商保持对等。
随着其股价从6月16美元的IPO发行价下跌14%，Albertsons 看起来已准备好迎来更高的牛市行情。
Sysco
Sysco（SYY 1.02%）是美国最大的食品配送商，拥有一个高度分散的食品服务配送市场的16%份额。然而，它却无法在疫情期间的“食品战”中获利，因为其收入中有四分之三来自向那些因医疗危机而受到负面影响的机构分发商品。
例如，餐馆占其收入的62%，而它们仅被允许提供外带和配送；旅游与休闲业务遭到重创，这又贡献了收入的7%；此外，零售业务占 Sysco 总收入的5%，也基本被关闭。再加上教育机构和政府设施合计占总收入的8%，因此有一大块业务在一段时间内根本不需要 Sysco 的服务。
这促使这家食品分销商寻求其他渠道，包括进入其原本并未覆盖的超市。这种转型可能需要一些时间，因为沃尔玛和 Kroger 已经有自己青睐的分销商，但它报告称在危机期间能够赢得超过10亿美元的年化新增业务。
这也意味着，Sysco 的许多较小竞争对手可能无法熬过疫情，从而为它提供进一步巩固领先地位、并将更多行业整合到其旗下的机会。
尽管从其3月低点已上涨逾一倍，Sysco 的股价迄今仍下跌近30%。就营收估值而言，它的交易仍然只为其一小部分价格；但从盈利口径来看，该股对比 Albertsons 的估值更为“丰富”。
不过，分析师预计 Sysco 未来五年能够以22%的复合年增长率提升其盈利。这使得它既是可以用来把握即将到来的牛市行情的买入型股票，也是适合作为长期投资组合持有的标的。