鹰眼预警：乐鑫科技现金比率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月20日，乐鑫科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为25.65亿元，同比增长27.82%；归母净利润为4.98亿元，同比增长46.72%；扣非归母净利润为4.55亿元，同比增长47.62%；基本每股收益3.152元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐鑫科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.65亿元，同比增长27.82%；净利润为5亿元，同比增长47.43%；经营活动净现金流为5.23亿元，同比增长137.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长19.4%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长69.75%，营业收入同比增长27.82%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业成本同比增长21.63%，存货增速高于营业成本增速。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 存货较期初增速 | -46.02% | 100.38% | 29.24% | | 营业成本增速 | 11.66% | 32.16% | 21.63% |

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业收入同比增长27.82%，存货增速高于营业收入增速。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 存货较期初增速 | -46.02% | 100.38% | 29.24% | | 营业收入增速 | 12.74% | 40.04% | 27.82% |

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.63%，同比增长6.19%；净利率为19.48%，同比增长15.34%；净资产收益率（加权）为17.33%，同比增长1.58%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.05%，同比下降37.71%；流动比率为9.45，速动比率为7.94；总债务为694.47万元，其中短期债务为694.47万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为9.08、5.57、4.72，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.51%，营业成本同比增长21.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为200.9%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.32，同比增长18.19%；存货周转率为2.46，同比下降20.47%；总资产周转率为0.67，同比下降19.41%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.6亿元，较期初增长492.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长28.11%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.11%，营业收入同比增长27.82%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报