许多投资者都熟悉“股息贵族（Dividend Aristocrats）”：这一精英公司名单指的是那些至少连续25年提高年度股息派发的企业。“股息之王（Dividend Kings）”更进一步：它们的连续纪录至少达到50年。 如果你正在考虑投资股息之王股票，这里有一句提醒。只靠浏览这份简短名单来找出那些股息率最高的股票，确实很有吸引力。但即使你把重点放在收益上，你买到的也是一家公司的股份，而不只是购买按季度分红的权利。 因此，停下来想一想：就算没有股息，这些公司是否也值得拥有？你如何回答这个问题，可能就是衡量该公司的前景的一个指标。基于此，下面是5只值得考虑加入你投资组合的股息之王股票。图片来源：Getty Images.1. 食物链中的关键环节-----------------------------------作为餐饮行业的重要供应商，**Sysco **（SYY 1.02%）今年早些时候在全球各地餐厅停业后遭到重创。公司迅速削减成本，并转向满足杂货店中不断增长的需求。它并没有完全追回损失的收入——2020财年第三季度销售额下降了6.5%——但这些举措让管理层更有信心继续派发其季度股息，目前股息率为3.4%。 Sysco在全球拥有超过320个配送中心，具备难以复制的规模优势来供应食品。而“吃饭”这件事，你可以很有把握地认为永远都很重要。即将公布的2020财年第四季度业绩预计会比上一份报告更糟，因为第三季度所受到新冠停摆影响的天数更少。不过，新冠疫情是对Sysco在其长期股息历史中造成影响的最极端事件。尽管如此，公司的派息连涨纪录似乎不会被打断，这也正是它成为顶级股息之王的原因之一。 图片来源：Hormel Foods.2. 致力于盈利增长-------------------------------Spam可能是**Hormel Foods** （HRL 0.43%）最知名的产品，但该公司拥有40多个类别的食品品牌。它的股息派发并不算高——目前股息率为2%。它的业务增长也并不高——2016年至2019年全年净销售额一直持平。而且它的股价也没有落在“捡漏”区间，交易市盈率达到28倍（按过去盈利计算）。 那么为什么要买Hormel的股票呢？在过去十年中，公司以11.1%的复合年增长率增长了每股收益。它通过剔除利润率较低的产品线，并收购利润率更高的品牌来实现这一点。长期来看，它的目标是实现每年10%的底线增长，从而“加大”用于派发股息的资金池。并且目前的派息率只有52%，这意味着它仍有很大空间继续上调股息。 图片来源：Getty Images.3. 股息仍有增长空间----------------------------**Stanley Black & Decker** （SWK 2.81%）拥有一系列广为人知的工具品牌，比如Craftsman及其同名产品。它是低增长业务：2019年有机收入仅增长了3%。而新冠疫情已经严重打击了其销售。公司预计即将公布的第二季度营收将同比下降35%至45%。这确实会带来不利影响。 但你可能会想要从这次挫折中转向看待原因是什么。Stanley Black & Decker致力于通过分红和股票回购向投资者返还50%的自由现金流。剩余的50%它将用于收购，而这些收购既能推动业务增长，也能使业务更加多元化。它刚刚收购了MTD Products 20%的股份，并且未来还拥有以全额收购其余份额的选择权，使该公司获得对户外动力工具的业务暴露。更近期，它还收购了Consolidated Aerospace Manufacturing，从而进入航空航天领域。 Stanley Black & Decker的业务多元化越充分，它就可能越不受任何单一行业经济周期的影响。此外，它正在收购能够随着时间推移为现金流贡献利润的业务，直接造福股东。考虑到该公司的派息率对于股息之王而言相当低（为45%），它在等待这些收购项目带来回报的同时，当然还有充足空间继续提高股息。 图片来源：Getty Images.4. 即便市值达到1000亿美元也不会被推翻--------------------------------------------**可口可乐** （KO +0.07%）是全球碳酸软饮料领域的领导者。正如投资传奇沃伦·巴菲特的一段引言所概括的那样，这种来之不易的地位不会轻易丢失：“如果你给我1000亿美元，并让我在全球范围内拿走可口可乐软饮料的领导地位，我会把钱还给你，并告诉你这件事做不到。”然而，已经实现全球霸主地位的代价是：有机销售增长很难获得。 但有机营收增长并非不可能，正如可口可乐2019财年全年实现的6%增长所证明。它的产品非常受欢迎，且在2019年收购Costa Limited之后，它现在拥有了此前所缺少的、为数不多的非酒精饮料品类之一的产品线：咖啡。话虽如此，由于新冠疫情，销量最多下滑了25%，但我预计随着我们走过疫情时期，销售将恢复到正常水平。 可口可乐股票距离其52周高点仍大约下跌25%，这使其拥有它历史上最好的股息收益率之一：3.6%。图片来源：Getty Images.5. 一家值得拥有的企业--------------------------我把最好的那只股息之王留在最后。它是最好的，因为家装零售商**Lowe's **（LOW +1.16%）是一家强劲的企业——即使它不派发股息，你也仍然会想要持有它。每个人都需要一个居住的地方，而Lowe's的2,200个门店为我们的生活空间提供产品，从常规维护到重大升级。简而言之，它的业务不会过时。 美国的疫情停摆实际上反而提升了Lowe's的业务。2020财年第一季度可比门店销售额增长了12.3%，管理层也指出这种增长势头仍在持续。同期的销售成本也有所下降，从而提高了盈利能力。每股收益同比增长35%，达到1.76美元。 即使在未来几个月里销售回到正常水平——这很可能会发生——Lowe's也在没有遭受任何伤害的情况下，挺过了零售商经历的那段糟糕时期。它不必把精力放在修复业务上。相反，它可以把注意力重新投入到疫情爆发前正在追求的那些增长路径上，这也让我对这家公司将继续为股东创造正向回报感到乐观。
值得长期持有的五大股息之王
许多投资者都熟悉“股息贵族（Dividend Aristocrats）”：这一精英公司名单指的是那些至少连续25年提高年度股息派发的企业。“股息之王（Dividend Kings）”更进一步：它们的连续纪录至少达到50年。
如果你正在考虑投资股息之王股票，这里有一句提醒。只靠浏览这份简短名单来找出那些股息率最高的股票，确实很有吸引力。但即使你把重点放在收益上，你买到的也是一家公司的股份，而不只是购买按季度分红的权利。
因此，停下来想一想：就算没有股息，这些公司是否也值得拥有？你如何回答这个问题，可能就是衡量该公司的前景的一个指标。基于此，下面是5只值得考虑加入你投资组合的股息之王股票。
图片来源：Getty Images.
作为餐饮行业的重要供应商，**Sysco **（SYY 1.02%）今年早些时候在全球各地餐厅停业后遭到重创。公司迅速削减成本，并转向满足杂货店中不断增长的需求。它并没有完全追回损失的收入——2020财年第三季度销售额下降了6.5%——但这些举措让管理层更有信心继续派发其季度股息，目前股息率为3.4%。
Sysco在全球拥有超过320个配送中心，具备难以复制的规模优势来供应食品。而“吃饭”这件事，你可以很有把握地认为永远都很重要。即将公布的2020财年第四季度业绩预计会比上一份报告更糟，因为第三季度所受到新冠停摆影响的天数更少。不过，新冠疫情是对Sysco在其长期股息历史中造成影响的最极端事件。尽管如此，公司的派息连涨纪录似乎不会被打断，这也正是它成为顶级股息之王的原因之一。
图片来源：Hormel Foods.
Spam可能是Hormel Foods （HRL 0.43%）最知名的产品，但该公司拥有40多个类别的食品品牌。它的股息派发并不算高——目前股息率为2%。它的业务增长也并不高——2016年至2019年全年净销售额一直持平。而且它的股价也没有落在“捡漏”区间，交易市盈率达到28倍（按过去盈利计算）。
那么为什么要买Hormel的股票呢？在过去十年中，公司以11.1%的复合年增长率增长了每股收益。它通过剔除利润率较低的产品线，并收购利润率更高的品牌来实现这一点。长期来看，它的目标是实现每年10%的底线增长，从而“加大”用于派发股息的资金池。并且目前的派息率只有52%，这意味着它仍有很大空间继续上调股息。
图片来源：Getty Images.
Stanley Black & Decker （SWK 2.81%）拥有一系列广为人知的工具品牌，比如Craftsman及其同名产品。它是低增长业务：2019年有机收入仅增长了3%。而新冠疫情已经严重打击了其销售。公司预计即将公布的第二季度营收将同比下降35%至45%。这确实会带来不利影响。
但你可能会想要从这次挫折中转向看待原因是什么。Stanley Black & Decker致力于通过分红和股票回购向投资者返还50%的自由现金流。剩余的50%它将用于收购，而这些收购既能推动业务增长，也能使业务更加多元化。它刚刚收购了MTD Products 20%的股份，并且未来还拥有以全额收购其余份额的选择权，使该公司获得对户外动力工具的业务暴露。更近期，它还收购了Consolidated Aerospace Manufacturing，从而进入航空航天领域。
Stanley Black & Decker的业务多元化越充分，它就可能越不受任何单一行业经济周期的影响。此外，它正在收购能够随着时间推移为现金流贡献利润的业务，直接造福股东。考虑到该公司的派息率对于股息之王而言相当低（为45%），它在等待这些收购项目带来回报的同时，当然还有充足空间继续提高股息。
图片来源：Getty Images.
可口可乐 （KO +0.07%）是全球碳酸软饮料领域的领导者。正如投资传奇沃伦·巴菲特的一段引言所概括的那样，这种来之不易的地位不会轻易丢失：“如果你给我1000亿美元，并让我在全球范围内拿走可口可乐软饮料的领导地位，我会把钱还给你，并告诉你这件事做不到。”然而，已经实现全球霸主地位的代价是：有机销售增长很难获得。
但有机营收增长并非不可能，正如可口可乐2019财年全年实现的6%增长所证明。它的产品非常受欢迎，且在2019年收购Costa Limited之后，它现在拥有了此前所缺少的、为数不多的非酒精饮料品类之一的产品线：咖啡。话虽如此，由于新冠疫情，销量最多下滑了25%，但我预计随着我们走过疫情时期，销售将恢复到正常水平。
可口可乐股票距离其52周高点仍大约下跌25%，这使其拥有它历史上最好的股息收益率之一：3.6%。
图片来源：Getty Images.
我把最好的那只股息之王留在最后。它是最好的，因为家装零售商**Lowe’s **（LOW +1.16%）是一家强劲的企业——即使它不派发股息，你也仍然会想要持有它。每个人都需要一个居住的地方，而Lowe’s的2,200个门店为我们的生活空间提供产品，从常规维护到重大升级。简而言之，它的业务不会过时。
美国的疫情停摆实际上反而提升了Lowe’s的业务。2020财年第一季度可比门店销售额增长了12.3%，管理层也指出这种增长势头仍在持续。同期的销售成本也有所下降，从而提高了盈利能力。每股收益同比增长35%，达到1.76美元。
即使在未来几个月里销售回到正常水平——这很可能会发生——Lowe’s也在没有遭受任何伤害的情况下，挺过了零售商经历的那段糟糕时期。它不必把精力放在修复业务上。相反，它可以把注意力重新投入到疫情爆发前正在追求的那些增长路径上，这也让我对这家公司将继续为股东创造正向回报感到乐观。