Salesforce Inc（CRM）2026年第四季度财报电话会议要点：强劲的营收增长与战略……

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Thu, February 26, 2026 at 2:02 PM GMT+9 4 min read

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本文最初发表于 GuruFocus。

**总营收：** 全年 415 亿美元，同比上涨 10%，按不变汇率计算上涨 9%。

**第四季度营收：** 112 亿美元，同比上涨 12%，按不变汇率计算上涨 10%。

**CRPO：** 351 亿美元，同比上涨 16%，按不变汇率计算上涨 13%。

**总 RPO：** 720 亿美元，同比上涨 14%。

**Agent Force 和 Data 360 ARR：** 29 亿美元，同比增幅超过 200%。

**Agent Force ARR：** 约 8 亿美元，同比上涨 169%。

**订阅与支持营收增长：** 略高于同比 10%。

**第四季度营收流失率（Revenue Attrition）：** 约 8%。

**FY27 营收指引：** 458 亿到 462 亿美元，约为 10% 到 11% 的增长。

**非 GAAP 营业利润率指引：** 34.3%，扩张 20 个基点。

**GAAP 营业利润率指引：** 20.9%，扩张 80 个基点。

**第一季度营收指引：** 110.3 亿到 110.8 亿美元，约为 12% 到 13% 的增长。

**第一季度 CRPO 增长：** 预计约为同比 14%。

**股份回购授权：** 增加至 500 亿美元。

**季度股息：** 每股 0.44 美元，较上年增长 5.8%。

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发布时间：2026年2月25日

如需查看本次财报电话会议的完整实录，请参考完整的财报电话会议实录。

正面要点

Salesforce Inc（NYSE:CRM）在 2026 财年实现了强劲表现，总营收达到 415 亿美元，同比增长 10%。

公司在 Agent Force 和 Data 360 ARR 上实现了显著增长，同比增幅超过 200%。

Salesforce Inc（NYSE:CRM）宣布 500 亿美元的股份回购授权，表明其对股票价值的信心。

公司正在为其 Agent Force 产品看到强劲需求，其首 15 个月达成了 29,000 笔交易。

Salesforce Inc（NYSE:CRM）正通过高端 SKU、新增席位以及用于代理式用例的弹性额度来成功变现 AI。

负面要点

CRPO 增长略令人失望，在有机基础上增长 9%，这与指引持平，且低于通常的预期。

市场营销与商务方面持续疲弱，且 Tableau 的表现弱于预期。

围绕来自 OpenAI 和 Anthropic 等 AI 模型提供商的潜在竞争提出了担忧，这些提供商可能会成为平台本身。

公司在扩展其 Agent Force 业务的同时，仍面临在其更广泛产品组合中维持增长势头的挑战。

Salesforce Inc（NYSE:CRM）正面临压力，需要在股息、回购、收购和债务管理之间有效平衡现金使用。

故事继续

问答要点

问： Salesforce 能否在维持其更广泛产品组合增长的同时发展其 Agentforce 业务？答： Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 强调，Salesforce 是一家能够在创新与其传统订阅模式之间实现平衡的综合性企业。他表示对 Salesforce 进行创新并续写其现有客户基础的能力充满信心，指出 Agentforce 与 Data 360 的强劲表现超出了预期。首席财务官 Robin Washington 补充称，Salesforce 正通过多种途径变现 AI，包括高端 SKU 和席位增长，这将继续推动增长。

问： 为什么 Salesforce 选择 500 亿美元的回购，而不是更加专注于收购？答： Marc Benioff 解释称，Salesforce 正将重点放在现金的多用途上，包括股息、回购、收购以及债务管理。他指出，当前股价为回购提供了绝佳机会，Salesforce 致力于进行对业务有增益（accretive）的收购。Robin Washington 进一步补充说，Salesforce 正在优化资产负债表，以支持有机与非有机增长，同时将价值回馈股东。

问： Salesforce 如何看待来自 Anthropic 等 AI 模型提供商的潜在竞争？答： Marc Benioff 承认 AI 模型成为平台的可能性，但强调 Salesforce 的角色在于通过将这些模型集成到其基础设施中来帮助客户取得成功。他指出 Salesforce 专注于通过其综合平台交付价值，该平台包括上下文系统、工作、代理（agency）以及参与（engagement），以确保合规、安全以及可扩展性。

问： Salesforce 计划如何变现代理式工作单元（AWUs），以及这将如何影响毛利率？答： 首席营销官 Patrick Stokes 解释道，AWUs 用于衡量在平台上完成的 AI 工作的价值，为客户效率提供洞察。Robin Washington 指出，尽管代币价格可能会商品化，但 Salesforce 正在努力优化产品效率，以在短期内维持中性毛利率，并在长期内实现提升。

问： Salesforce 计划如何通过 Agentforce 扩大客户基础并提升生产力？答： 首席客户官（CRO）Miguel Milano 强调，Salesforce 在执行 29,000 笔 Agentforce 交易方面取得了成功，并强调对客户进行教育、让其了解 Salesforce 代理式能力的价值至关重要。他指出，Salesforce 的基础设施将工作、代理与参与系统进行整合，是推动客户成功并扩大客户基础的关键差异化因素。

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