Pursuit Attractions and Hospitality Inc（PRSU）2025年第四季度业绩电话会议要点：创纪录营收……

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周四，2026年2月26日 下午2:02（GMT+9） 3分钟阅读

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发布日期：2026年2月25日

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正面要点

Pursuit Attractions and Hospitality Inc（NYSE:PRSU）在2025年取得了创纪录的成果，营收增长23%，达到4.52亿美元。

公司实施了战略性收购，包括在哥斯达黎加收购Tabacon，并达成出售Flyover的协议，从而提升长期股东价值。

Pursuit推出Vision 2030，目标是到2030年实现超过8.45亿美元的营收，并以经过验证的战略和强劲资产负债表为支撑，瞄准显著增长。

公司公布调整后EBITDA增长52%，利润率扩大至26%，展示了其商业模式的可扩展性。

Pursuit对宾客体验的关注带来了更多访客人数和更高的宾客满意度评分，从而推动其标志性目的地的强劲需求。

负面要点

归属于Pursuit的净利润在2024年的3.685亿美元大幅下降至2025年的2,270万美元，主要原因是出售GES。

公司预计2026年会出现一定程度的天气正常化，这可能会对比2025年近乎完美的环境条件而影响业绩。

Pursuit的增长型资本开支预计将在季节性较慢的时期造成暂时性中断，从而可能影响短期业绩。

Flyover的出售预计将在2026年春季完成，在交易最终敲定前可能会影响营收和EBITDA数据。

公司在预测未来收购的确切时间和影响方面面临挑战，这可能会影响其长期增长目标。

Q&A要点

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Q：你能否详细说明你们2030目标中的M&A类别，以及你们预计从收购中获得多少？基于你们当前的管道情况，你们对这一事项成形的信心有多大？A：David Barry，CEO：由于M&A的性质，收购的时点可能会很难把握。我们已经在一段时间内预测了一定数量的收购，同时与我们的有机增长进行平衡。Bo Heitz，CFO：大部分增长预计来自有机来源，但收购仍是一个关键组成部分，并将继续我们过去十年的战略。

Q：关于与EBITDA倍数低于7倍相关的2亿美元已承诺项目，这种保守程度还是说在这一机会范围内存在某种结构性差异？A：Bo Heitz，CFO：低于7倍的倍数是我们的目标，从历史来看，我们已实现过类似的回报。这些项目与过去成功的投资类似，包括体验式基础设施和住宿翻新项目，而这些在我们历史上都执行得很好。

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Q：就2026年的指引而言，在不包括Flyover的情况下，预期有机营收、EBITDA以及利润率扩张方面会怎样？A：Bo Heitz，CFO：不包括Flyover，我们预计营收和EBITDA实现两位数增长。2025年7月收购的Tabacon将贡献700万到800万美元的新增调整后EBITDA。增长得到了积极的长期宏观趋势以及强劲的业务指标的支撑。

Q：你们计划如何利用资产负债表来实现2030目标？会有增量杠杆吗？A：Bo Heitz，CFO：目前，我们的净杠杆约为1倍。我们的长期目标是2到3.5倍。有机增长计划涉及部署超过3亿美元，这将影响杠杆，但也会在项目上线后带来回报，同时为收购保留产能。

Q：在当前定价仅占整个行程总成本的一小部分的情况下，票价上涨的潜力有多大？A：David Barry，CEO：我们认为总是还有提升空间。通过提升宾客体验并填补空白，我们可以随着时间推动车次收益（yield）。我们的策略包括有机增长、刷新投资，以及打包新的产品以激发宾客兴趣。

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