纽约证券交易所每个交易日开盘和收盘都会响起钟声——但在一周中的大多数时间，它都是沉默的。尽管交易时段已被小幅延长，投资者仍被限制在每周仅32.5小时的市场运作之中，这意味着在他们不在场的漫长区间里，机会——以及风险——仍在持续演变。相比之下，数字资产实现全天候交易。其能力早已远超在凌晨2点买入比特币的范畴。像Hyperliquid这样的去中心化交易所（DEX）已经涌现，为交易者提供随时在线的加密货币永续合约，以及以代币形式呈现的股票、油气和贵金属。例如，据报道，许多投资者在涉及伊朗的地缘政治发展之后，转向Hyperliquid，以便在传统市场交易时间之外押注油价。尽管这种功能可能为投资者打开新的机会之门，但它也为关注Hyperliquid迅速崛起的金融机构提供了宝贵的洞察。正如在Joel Hugentobler所撰写的《Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto》报告中所指出的——Javelin Strategy & Research的加密货币分析师——Hyperliquid的整体性方法，或许会成为为寻求进入蓬勃发展的数字资产生态系统的金融服务公司带来颠覆性变化的关键因素。在蓝图上创新---------------------------去中心化交易所模式由Uniswap率先开创，它引入了自动做市商（AMM）的范式。这相较于传统的订单簿模型是一种转变：在传统模式中，买卖双方发布买入和卖出报价，只有当价格匹配时，交易才会执行。AMM用算法取代了这一议价过程，算法会自动为交易定价。尽管这一创新使得交易更加高效，并实现了最低限度依赖中介的“全天候”交易，但此后模型的漏洞已逐渐显现。“Hugentobler表示：‘他们已被证明在价格发现以及大规模换手资产方面非常低效，尤其是在流动性较少的情况下。你可以把它想成：如果你的邻居把房子卖到20万美元，而本来他们是有能力卖到30万美元的。然后，社区里所有房子都被卖成20万美元或更低。它们是在边际上定价，并且采用相对定价——这就是Uniswap使用的模型。’”尽管存在这些不足，Uniswap仍取得了成功，并且还从Blackrock获得了投资——这证明了DEX模式的可行性，也构成了Hyperliquid持续建设的基础。“Hugentobler说：‘Hyperliquid所做的是，他们整合了许多不同的方面，其中最主要的一点是中央限价订单簿（CLOB）。它消除了相对定价机制。它让平台呈现出集中式交易所的体验，但实际上它仍运行在自己独立的区块链上，因此它依然是一个去中心化交易所。在DEX上最大的卖点是：你掌控自己的资产。你的所有资产都在你自己的钱包里。’”启动永续合约-------------------Hyperliquid的一项关键创新，是其为永续合约设计的定价机制，这有助于让价格与基础资产保持高度一致。与传统的期货合约不同，永续合约不会到期。除了这种灵活性之外，DEX平台通常也会提供显著高于传统市场的杠杆，从而放大潜在回报与风险。然而，Hyperliquid最雄心勃勃的特性之一，是其做市方法——把做市权牢牢交到用户手里。“Hugentobler说：‘Hyperliquid有一套名为HIP-3的东西，它是他们的代码库，让经过验证的开发者可以在交易所上为交易启动一个永续合约。这使得Hyperliquid能够把传统资产的永续合约带到市场上，并把代币化这一特性也带到它的交易市场中。’”这意味着，任何质押500,000个HYPE代币的用户（大约略低于2000万美元，具体取决于市场状况），都可以创建一个与广泛资产挂钩的自有永续合约市场。值得注意的是，许多领先的HIP-3市场并不与长期以来与DEX相关联的加密货币绑定。相反，这些市场中很大一部分会跟踪传统金融工具，例如标普500和NASDAQ，以及各类个股。还有一些则与黄金、白银和原油等大宗商品挂钩。它们受欢迎的关键驱动因素很简单；这些市场可以24/7访问，提供了为数不多的、能够在不同资产类别之间实现持续交易的方式。“Hugentobler说：‘在1月30日，黄金在一天之内下跌了将近40%。在期货市场收盘、周末交易结束之后，Hyperliquid为白银启动了永续合约。而在24小时内，它就有数亿美元的成交量在交易。’”“‘这并不是一个令人目眩的量，但关键在于：他们能够在周末这样传统期货做不到的情况下这么快地启动，并且立刻带来成交量——这就是它正在走向何方的一个重要方面。’他说。流动性之钥-----------------这凸显了数字资产技术的动态能力。在传统市场中，场外交易（OTC）台会促成大额交易，另类交易系统用于撮合买单，做市商提供流动性——与此同时，还有许多其他专门的中介机构。相比之下，Hyperliquid把这些功能整合到一个基于区块链的单一系统中。“Hugentobler说：‘FIs需要带走的一件大事是：流动性集中度会成为默认选项。只要他们能够搭建这种模型，或与能够放大这种模型的人合作，而且他们拥有该模型——甚至只是部分拥有该模型——他们就掌握了分发渠道。然后，他们会从费用、覆盖范围以及交易生命周期的每一个环节中获益。’”Hyperliquid通过推出其自有稳定币USDH来实现这种一体化路径。尽管近年来许多机构都采用了稳定币，但对于DEX而言，稳定币尤其强大——因为它允许DEX不依赖外部资产，例如Circle的USDC和Tether的USDT。“Hugentobler说：‘它把他们从一个交易场所转变为结算枢纽。通过拥有自己的稳定币，Hyperliquid可以成为支付的路由引擎。FIs也可以用同样的思路：从交易开始，观察在交易侧随着成交量的发展会发生什么，然后利用他们自己的稳定币或稳定币合作伙伴，进而获得同样的收益——因为他们拥有平台，并掌握分发渠道。’”“‘关键在于：聚焦并利用流动性的不同方面，无论是发行、推出产品，还是把做市商、结算合作方或托管方纳入进来；流动性在一天结束时才是最关键的。’他说。” 0 股份 0 浏览 在Facebook上分享 在Twitter上分享 在LinkedIn上分享 标签: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin
Hyperliquid揭示的交易未来
纽约证券交易所每个交易日开盘和收盘都会响起钟声——但在一周中的大多数时间，它都是沉默的。尽管交易时段已被小幅延长，投资者仍被限制在每周仅32.5小时的市场运作之中，这意味着在他们不在场的漫长区间里，机会——以及风险——仍在持续演变。
相比之下，数字资产实现全天候交易。其能力早已远超在凌晨2点买入比特币的范畴。像Hyperliquid这样的去中心化交易所（DEX）已经涌现，为交易者提供随时在线的加密货币永续合约，以及以代币形式呈现的股票、油气和贵金属。例如，据报道，许多投资者在涉及伊朗的地缘政治发展之后，转向Hyperliquid，以便在传统市场交易时间之外押注油价。
尽管这种功能可能为投资者打开新的机会之门，但它也为关注Hyperliquid迅速崛起的金融机构提供了宝贵的洞察。
正如在Joel Hugentobler所撰写的《Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto》报告中所指出的——Javelin Strategy & Research的加密货币分析师——Hyperliquid的整体性方法，或许会成为为寻求进入蓬勃发展的数字资产生态系统的金融服务公司带来颠覆性变化的关键因素。
在蓝图上创新
去中心化交易所模式由Uniswap率先开创，它引入了自动做市商（AMM）的范式。这相较于传统的订单簿模型是一种转变：在传统模式中，买卖双方发布买入和卖出报价，只有当价格匹配时，交易才会执行。
AMM用算法取代了这一议价过程，算法会自动为交易定价。尽管这一创新使得交易更加高效，并实现了最低限度依赖中介的“全天候”交易，但此后模型的漏洞已逐渐显现。
“Hugentobler表示：‘他们已被证明在价格发现以及大规模换手资产方面非常低效，尤其是在流动性较少的情况下。你可以把它想成：如果你的邻居把房子卖到20万美元，而本来他们是有能力卖到30万美元的。然后，社区里所有房子都被卖成20万美元或更低。它们是在边际上定价，并且采用相对定价——这就是Uniswap使用的模型。’”
尽管存在这些不足，Uniswap仍取得了成功，并且还从Blackrock获得了投资——这证明了DEX模式的可行性，也构成了Hyperliquid持续建设的基础。
“Hugentobler说：‘Hyperliquid所做的是，他们整合了许多不同的方面，其中最主要的一点是中央限价订单簿（CLOB）。它消除了相对定价机制。它让平台呈现出集中式交易所的体验，但实际上它仍运行在自己独立的区块链上，因此它依然是一个去中心化交易所。在DEX上最大的卖点是：你掌控自己的资产。你的所有资产都在你自己的钱包里。’”
启动永续合约
Hyperliquid的一项关键创新，是其为永续合约设计的定价机制，这有助于让价格与基础资产保持高度一致。与传统的期货合约不同，永续合约不会到期。
除了这种灵活性之外，DEX平台通常也会提供显著高于传统市场的杠杆，从而放大潜在回报与风险。然而，Hyperliquid最雄心勃勃的特性之一，是其做市方法——把做市权牢牢交到用户手里。
“Hugentobler说：‘Hyperliquid有一套名为HIP-3的东西，它是他们的代码库，让经过验证的开发者可以在交易所上为交易启动一个永续合约。这使得Hyperliquid能够把传统资产的永续合约带到市场上，并把代币化这一特性也带到它的交易市场中。’”
这意味着，任何质押500,000个HYPE代币的用户（大约略低于2000万美元，具体取决于市场状况），都可以创建一个与广泛资产挂钩的自有永续合约市场。值得注意的是，许多领先的HIP-3市场并不与长期以来与DEX相关联的加密货币绑定。
相反，这些市场中很大一部分会跟踪传统金融工具，例如标普500和NASDAQ，以及各类个股。还有一些则与黄金、白银和原油等大宗商品挂钩。
它们受欢迎的关键驱动因素很简单；这些市场可以24/7访问，提供了为数不多的、能够在不同资产类别之间实现持续交易的方式。
“Hugentobler说：‘在1月30日，黄金在一天之内下跌了将近40%。在期货市场收盘、周末交易结束之后，Hyperliquid为白银启动了永续合约。而在24小时内，它就有数亿美元的成交量在交易。’”
“‘这并不是一个令人目眩的量，但关键在于：他们能够在周末这样传统期货做不到的情况下这么快地启动，并且立刻带来成交量——这就是它正在走向何方的一个重要方面。’他说。
流动性之钥
这凸显了数字资产技术的动态能力。在传统市场中，场外交易（OTC）台会促成大额交易，另类交易系统用于撮合买单，做市商提供流动性——与此同时，还有许多其他专门的中介机构。
相比之下，Hyperliquid把这些功能整合到一个基于区块链的单一系统中。
“Hugentobler说：‘FIs需要带走的一件大事是：流动性集中度会成为默认选项。只要他们能够搭建这种模型，或与能够放大这种模型的人合作，而且他们拥有该模型——甚至只是部分拥有该模型——他们就掌握了分发渠道。然后，他们会从费用、覆盖范围以及交易生命周期的每一个环节中获益。’”
Hyperliquid通过推出其自有稳定币USDH来实现这种一体化路径。尽管近年来许多机构都采用了稳定币，但对于DEX而言，稳定币尤其强大——因为它允许DEX不依赖外部资产，例如Circle的USDC和Tether的USDT。
“Hugentobler说：‘它把他们从一个交易场所转变为结算枢纽。通过拥有自己的稳定币，Hyperliquid可以成为支付的路由引擎。FIs也可以用同样的思路：从交易开始，观察在交易侧随着成交量的发展会发生什么，然后利用他们自己的稳定币或稳定币合作伙伴，进而获得同样的收益——因为他们拥有平台，并掌握分发渠道。’”
“‘关键在于：聚焦并利用流动性的不同方面，无论是发行、推出产品，还是把做市商、结算合作方或托管方纳入进来；流动性在一天结束时才是最关键的。’他说。”
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标签: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin