刚刚听到Tom Lee关于市场走向的最新观点，值得关注。这位Fundstrat策略师并没有因为最近的各种噪音而放弃他对标普500年终目标7700点的预期。有趣的是，他的表达方式——不是激进的看涨，而是基于温和盈利倍数扩张的保守判断。

这里变得细腻起来。Tom Lee承认短期内的明显扰动和政策不确定性，但他提出了一个历史性的观点：重大冲突在中长期内往往会带来市场的受益，一旦初期冲击过去。他指出的模式是真实的——市场通常会在危机叙事完全消退之前开始定价潜在的机会。

但让我印象深刻的是他对已发生情况的看法。在某些板块，熊市已经走完了。能源股连续三年遭受重创，金融股也遭遇重挫，甚至大型科技股——MAG-7也处于下行周期。这些行业大约占指数的70%。这不是乐观的说法，而是投降的表现。

Tom Lee还指出，黄金的剧烈上涨是在冲突升级之前发生的，这说明了一个重要信号：投资者已经在为地缘政治风险进行重新布局。避险情绪早已出现。因此，当有人谈论“市场麻木”时，Lee的观点是，风险降低的主要工作已经完成。

其含义是？市场可能比头条新闻所显示的更接近稳定。无论你是否认同Tom Lee的7700点目标，他关于危机通常如何解决以及资金已转移到何处的框架，值得深思。