SEC主席将预测市场列为主要监管重点

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一条新的监管断层线正在出现在数字资产市场中。2026年2月12日，Paul Atkins在参议院银行委员会的作证中表示，预测市场是一个“巨大的问题”，这表明对Kalshi和Polymarket等平台的联邦监管可能正在进入一个新阶段。

迄今为止，这些市场大多被认为归属于商品期货交易委员会（CFTC）。Atkins的表态暗示，这一假设在不加限定的情况下可能不再成立。

交叉管辖权聚焦上台

Atkins表示，预测市场在SEC与CFTC之间“可能存在交叉管辖”。他的核心观点更多是结构性而非政治性：如果一份合约符合证券的法律定义，即便将其标注为不同的类别，也不会使其脱离SEC的监管。

“证券就是证券，无论它是以怎样的形式被呈现，”他指出，这暗示某些基于事件的合约可能会根据其结构方式落入证券法的监管范围。

**他也确认，正在就一项名为“Project Crypto”的联合倡议与CFTC主席Michael Selig持续协调。**该努力旨在使数字资产监管现代化，并处理那些使部分平台能够游走于现有框架之间的灰色地带。

与此同时，CFTC已从此前一贯更为严格的立场中转向。原本拟在2024年禁止与政治和体育相关的事件合约的提案已被撤回，该机构现在更倾向于通过正式的规则制定，而不是直接的全面禁止。

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各州层面的压力加剧

联邦层面的审查正在展开，同时州一级的法律挑战也不断升温。

2026年1月，一名马萨诸塞州法官裁定，Kalshi的体育相关合约适用州博彩法律，暂时阻止该平台在本地提供这些市场。Polymarket在内华达州和马萨诸塞州也面临类似诉讼，主张联邦法律应当优先于州层面的赌博限制。

增加另一层复杂性的是，纽约南区美国律师Jay Clayton确认，他的办公室正在积极审查预测市场，以评估潜在欺诈风险。他的评论表明，将产品贴上“预测市场”的标签并不能使其免受联邦反欺诈法的约束。

行业增长倒逼监管明确

预测市场已经迅速扩张，受2024年选举周期推动，并且围绕2026年超级碗等重大事件的活跃度更高。包括Coinbase和Gemini在内的更大型平台也推出了预测风格的产品，从而增加了机构对该领域的敞口。

随着参与范围扩大、资本进一步加深，监管机构似乎越来越不愿意让管辖权问题悬而未决。

新兴的争论不再是预测市场是否会被监管，而是由哪个机构来制定规则。