市场预览：就业报告、油价冲击和美联储信号主导本周展望

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• 就业报告成为焦点

• 美联储立场在转变

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• 上周美国主要股权基准走低，令纳斯达克累计出现10%的年初至今跌幅

• 霍尔木兹海峡的关闭使油价在短短一个月内上涨超过45%

• 周五发布的3月就业报告预计将揭示新增50,000–56,000个岗位

• 地缘政治冲突的权衡使消费者信心暴跌至12月低点

• 市场定价目前反映：到2026年底前美联储加息的概率为22%

投资者将面临一个关键但较为简短的交易周，特征是股市走弱、能源市场动荡，以及可能重塑市场预期的就业数据。

标普500指数在此前一周下跌2.12%，收于6,368.85。道琼斯工业平均指数下滑1.73%，仅在周五的交易时段就遭受了约800点的跌幅。纳斯达克综合指数周五下跌2.2%，年初至今累计跌幅约为10%。值得注意的是，三大主要基准指数现在都已跌破其52周移动均线，表明技术面支撑正在恶化。

E-Mini 标普500 6月26日（ES=F）

主要催化因素仍是美国与伊朗之间的以色列对抗局势，目前已进入第五周。对霍尔木兹海峡的有效封锁已从全球供应中减少15,000,000到16,000,000桶/日。过去一个月里，布伦特原油上涨超过45%，而WTI原油飙升超过50%。

BP首席经济学家Gareth Ramsay将霍尔木兹海峡停摆形容为“每个分析师都会写的研究课题，或者说我们以为永远不可能发生的最坏噩梦”。伊朗议会发言人Mohammad Baqer Qalibaf表示，该海峡“不能和以前一样”。

就业报告成为焦点

周五的非农就业人数发布，是本周最重大的市场事件。分析师一致预期：3月将新增约50,000到56,000个岗位，此前2月因意外下滑而流失92,000个工作岗位。失业率预计将维持不变，仍为4.4%。

来源：Forex Factory

高盛经济学家Pierfrancesco Mei预计，较高的能源成本将使年内截至年底前的工资单扩张大约减少10,000个按月新增岗位。法国巴黎银行（BNP Paribas）经济学家Andrew Husby则认为，要打断当前这种温和的招聘和有限裁员所刻画的劳动力市场格局，需要更显著的能源中断。

在周五发布工资单数据之前，市场参与者将关注周二的消费者信心数据、周三的JOLTS职位空缺以及ADP私营部门工资单数据，以及周四每周初请失业金人数。

美联储立场在转变

固定收益市场开始反映对美联储“较不宽松”姿态的预期。10年期美国国债收益率升至4.48%，创下自7月以来的高点。两年期收益率攀升至4%，自美联储最近一次政策会议以来累计超过30个基点。

BofA全球研究（Global Research）经济学家Aditya Bhave指出，市场似乎在“预期更鹰派的美联储反应函数”。当前市场定价认为，到2026年底前出现一次25个基点的加息的可能性为22%。

预计在未来几个月，头条口径的消费者价格通胀将接近3.5%（年化），原因是美国全国汽油价格接近每加仑$4。

#earnings for the week of March 30, 2026 $BYND $NKE $RZLV $LW $PAVM $NCNO $BNZI $BTBT $FRMI $MKC $NG $PRGS $DMAC $AAUC $RH $SPWH $ALTI $FTHM $BLNE $PENG $TE $CAG $PRPL $SGMO $TLRY $ARKO $UNF $PROP $REKR $PDSB $INV $NAMM $NMRA $VNRX $SPCE $CBAT $DUOT… pic.twitter.com/Zn7lJywr3J

— Earnings Whispers (@eWhispers) March 27, 2026

关于企业盈利方面，耐克（Nike）将于周二公布季度业绩，重点关注中国市场需求趋势。ConAgra、Lamb Weston和Cal-Maine Foods将于周三公布。特斯拉（Tesla）预计本周发布每月交付数据。

美联储主席Jerome Powell周一将与市场进行沟通，投资者将密切审视他在讲话中的内容，以寻找有关货币政策路径的线索。

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