摩根士丹利正在打造自己的比特币ETF。同时也在构建围绕它的全部生态。

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被摩根大通、Coinbase、黑石、Klarna等高管阅读。

摩根士丹利本周向美国证券交易委员会（SEC）提交了对摩根士丹利比特币信托的第二次修正S-1注册，锁定了MSBT作为股票代码，并将NYSE Arca作为上市场所。

该文件是该银行于2026年1月6日首次提交的申请的细化。它确认了1万个股票的篮子规模，5万个股票的种子篮子，筹集约100万美元，以及该产品背后的运营基础设施。BNY美林将负责现金保管、管理和转移代理职能。Coinbase将担任主要经纪商，并将比特币保存在冷存储中。该银行披露其于3月9日购买了两股用于审计目的。

文件中未披露管理费。

这种结构上的区别很重要。当前在美国交易的每个主要比特币ETF都是由资产管理公司发行的——黑石、富达、景顺、VanEck。

摩根士丹利正在做一些其他公司没有做的事情：直接以银行自己的名义发行现货比特币ETF，而不是通过子公司或专门的基金经理。如果获得批准，MSBT将成为美国大型银行首次直接发行的现货比特币ETF。

这种区别对分销至关重要。摩根士丹利管理着约1.9万亿美元的资产，并运营着全国最大的财务顾问网络之一。自2024年以来，这些顾问被允许推荐第三方比特币ETF——管理费流向黑石或富达的产品。MSBT将重新分配该费用。它还将使摩根士丹利直接控制产品的定位、定价和在其顾问平台上的分发方式。

该申请并不是全部故事。这是摩根士丹利在2026年组建的更广泛机构加密基础设施的一个要素。今年1月，该银行为以太坊信托和索拉纳信托提交了S-1注册。在2月份，它向OCC申请了国家信托银行特许经营——拟议实体摩根士丹利数字信托国家协会，涵盖数字资产保管、受托质押以及代币的购买、销售和转移。该申请的评论期今天结束。

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另外，摩根士丹利计划在2026年上半年通过ETrade推出零售加密现货交易，首先涉及比特币、以太坊和索拉纳。正如金融科技周刊报道的那样，Zerohash——最近申请了自己的OCC国家信托银行特许经营——正在为该ETrade的推出提供流动性、保管和结算基础设施。

SEC尚未批准MSBT。审查过程正在进行中，批准并不保证。

摩根士丹利正在构建的不是单一产品。它是一个垂直整合的机构加密堆栈：一个零售交易平台、一个信托银行特许经营、比特币、以太坊和索拉纳的现货ETF，以及支持所有这些的保管基础设施。MSBT的申请是今天最显眼的部分。其余部分自1月以来一直在静静组建。

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