联邦储备委员会正处于十字路口。不断变化的经济状况意味着曾被视为确定的利率削减，今年可能不是如此确定。联邦储备委员会1月末的会议记录为联邦公开市场委员会成员如何应对这一变化提供了新的见解。随着关税形势的持续演变，新任联储主席将于春季接任，FOMC投票成员之间的分歧依然明显，这一转变正值其时。
在几个月关注于降温的就业市场以及所需的更宽松政策后，联邦储备委员会的一些成员似乎开始将注意力转向通货膨胀，目前通货膨胀率为2.9%，远高于其2.0%的目标。在制定保持利率稳定的决定时，会议记录显示，“几位参与者表示，他们会支持对委员会未来利率决策的双重描述。”这种双重描述将反映“如果通货膨胀保持在高于目标水平，可能需要对联邦基金利率目标区间进行上调的可能性。”
联邦储备委员会官员对现有通货膨胀的担忧可能会因与伊朗的战争在主要石油供应地区的扩散而加剧。
在华尔街，这一回顾迅速被标记为“鹰派倾向”的迹象——从降低利率和放松政策的偏向转变为可能更倾向于更为严格的条件。这一声明也引起了关注，因为它似乎使委员会中的一些成员与总统唐纳德·特朗普产生了更大的分歧，特朗普多年来一直批评中央银行和现任主席杰罗姆·鲍威尔未能更快降息。特朗普提名的继任鲍威尔的人选凯文·瓦什也表示倾向于较低的利率。
分析师警告不要过度解读这一声明。“今年加息似乎非常不可能，”牛津经济研究所首席美国经济学家伯纳德·雅罗斯表示。
在1月会议后对记者的讲话中，鲍威尔重申了这一观点。他承认，尽管FOMC将对 incoming 经济数据保持响应，但联邦储备委员会可能不会在短期内转向更严格的立场。“没有人认为下一步将是加息，”他说。
Strategas首席经济学家唐·里斯米勒表示，考虑到利率处于中性领域——对经济既不宽松也不严格的范围——双重政策是合理的。“我觉得这就是会议记录中讨论的来源，”他说。“如果我们接近中性，难道我们不应该有一个真正的中性展望吗？”他将这些声明描述为更“理论性”的练习，而不是意图的声明，特别是考虑到鲍威尔的评论。
牛津经济研究所的雅罗斯将其简化为光学问题，表示联邦储备委员会官员“想要压制任何关于未言明的[通货膨胀]目标高于2%的想法”，尤其是在几个月来倾向于支持劳动市场的背景下。
大多数观察联邦储备委员会的人预计在鲍威尔的任期内及其之后将暂停。自去年秋季以来，联邦储备委员会已将基准利率降低了0.75个百分点，自2024年降息周期开始以来已降低了1.75个百分点。从那时起，通货膨胀已显著下降，劳动市场在去年夏季出现恶化迹象后已稳定下来。目标联邦基金利率目前在3.50%-3.75%的范围内。
“经济条件不支持[降息]，”詹纽斯·亨德森投资公司全球短期流动性负责人丹·西卢克表示。“增长仍然强劲。失业率没有上升趋势。”尽管白宫与中央银行之间的紧张关系日益加剧。“你有一个竞争性的力量，政府希望通过财政刺激措施使经济运行过热，但与此同时，他们会对新任联储主席施加压力，要求降息。”
在这种背景下，“在接下来的几次会议上保持静止不动是可能的，”Strategas的里斯米勒表示。他指出，FOMC中仍有一部分人对失业率上升表示担忧。
詹纽斯·亨德森的西卢克也不认为加息在计划之中。他表示，如果瓦什减少联邦储备委员会的资产负债表，降息可能更有可能，尽管他可能需要几个月的时间来说服FOMC接受他的观点。瓦什此前曾辩称，缩减资产负债表将使维持较低利率变得更容易。
牛津经济研究所的雅罗斯预计今年将有两次降息，分别在6月和9月。“到那时，他们将看到通货膨胀方面的足够进展，使他们感到舒适，”他说。他认为，由于住房通货膨胀预计将在2026年之前减速，以及大多数关税可能已转嫁给消费者，未来还有更多的去通货膨胀的可能。“所有的拼图都似乎指向未来通货膨胀的减少，”他说。“我看不出这一切会导致通货膨胀上升，从而引发加息。”
根据CME FedWatch工具的数据，债券期货市场定价的下一步是7月减少25个基点。
BMO经济学家将1月会议记录中阐明的转变描述为“一个显著的提醒，货币政策的风向仍可能迅速改变方向。”
里斯米勒表示，生产力放缓而经济因财政刺激而仍然过热的情景可能会对通货膨胀施加上行压力，这可能会触发加息的必要性。他指出，澳大利亚最近的加息就是一个例子。
詹纽斯·亨德森的西卢克表示，他对市场尚未消化投资者预计的未来几个月降息感到惊讶。他将一些降息的预期归因于鲍威尔向瓦什的即将交接。“这并不一定意味着有一系列加息被定价，但[市场]保留了这些降息，因为瓦什即将到来，资产负债表和利率的构成可能会略有变化，”他解释道。
30.23万 热度
4.55万 热度
32.87万 热度
80.14万 热度
5万 热度
美联储能在2026年提高利率吗？
关键要点
联邦储备委员会正处于十字路口。不断变化的经济状况意味着曾被视为确定的利率削减，今年可能不是如此确定。联邦储备委员会1月末的会议记录为联邦公开市场委员会成员如何应对这一变化提供了新的见解。随着关税形势的持续演变，新任联储主席将于春季接任，FOMC投票成员之间的分歧依然明显，这一转变正值其时。
在几个月关注于降温的就业市场以及所需的更宽松政策后，联邦储备委员会的一些成员似乎开始将注意力转向通货膨胀，目前通货膨胀率为2.9%，远高于其2.0%的目标。在制定保持利率稳定的决定时，会议记录显示，“几位参与者表示，他们会支持对委员会未来利率决策的双重描述。”这种双重描述将反映“如果通货膨胀保持在高于目标水平，可能需要对联邦基金利率目标区间进行上调的可能性。”
联邦储备委员会官员对现有通货膨胀的担忧可能会因与伊朗的战争在主要石油供应地区的扩散而加剧。
在华尔街，这一回顾迅速被标记为“鹰派倾向”的迹象——从降低利率和放松政策的偏向转变为可能更倾向于更为严格的条件。这一声明也引起了关注，因为它似乎使委员会中的一些成员与总统唐纳德·特朗普产生了更大的分歧，特朗普多年来一直批评中央银行和现任主席杰罗姆·鲍威尔未能更快降息。特朗普提名的继任鲍威尔的人选凯文·瓦什也表示倾向于较低的利率。
加息仍然看起来不太可能
分析师警告不要过度解读这一声明。“今年加息似乎非常不可能，”牛津经济研究所首席美国经济学家伯纳德·雅罗斯表示。
在1月会议后对记者的讲话中，鲍威尔重申了这一观点。他承认，尽管FOMC将对 incoming 经济数据保持响应，但联邦储备委员会可能不会在短期内转向更严格的立场。“没有人认为下一步将是加息，”他说。
Strategas首席经济学家唐·里斯米勒表示，考虑到利率处于中性领域——对经济既不宽松也不严格的范围——双重政策是合理的。“我觉得这就是会议记录中讨论的来源，”他说。“如果我们接近中性，难道我们不应该有一个真正的中性展望吗？”他将这些声明描述为更“理论性”的练习，而不是意图的声明，特别是考虑到鲍威尔的评论。
牛津经济研究所的雅罗斯将其简化为光学问题，表示联邦储备委员会官员“想要压制任何关于未言明的[通货膨胀]目标高于2%的想法”，尤其是在几个月来倾向于支持劳动市场的背景下。
联邦储备委员会的下一步是什么？
大多数观察联邦储备委员会的人预计在鲍威尔的任期内及其之后将暂停。自去年秋季以来，联邦储备委员会已将基准利率降低了0.75个百分点，自2024年降息周期开始以来已降低了1.75个百分点。从那时起，通货膨胀已显著下降，劳动市场在去年夏季出现恶化迹象后已稳定下来。目标联邦基金利率目前在3.50%-3.75%的范围内。
“经济条件不支持[降息]，”詹纽斯·亨德森投资公司全球短期流动性负责人丹·西卢克表示。“增长仍然强劲。失业率没有上升趋势。”尽管白宫与中央银行之间的紧张关系日益加剧。“你有一个竞争性的力量，政府希望通过财政刺激措施使经济运行过热，但与此同时，他们会对新任联储主席施加压力，要求降息。”
在这种背景下，“在接下来的几次会议上保持静止不动是可能的，”Strategas的里斯米勒表示。他指出，FOMC中仍有一部分人对失业率上升表示担忧。
詹纽斯·亨德森的西卢克也不认为加息在计划之中。他表示，如果瓦什减少联邦储备委员会的资产负债表，降息可能更有可能，尽管他可能需要几个月的时间来说服FOMC接受他的观点。瓦什此前曾辩称，缩减资产负债表将使维持较低利率变得更容易。
牛津经济研究所的雅罗斯预计今年将有两次降息，分别在6月和9月。“到那时，他们将看到通货膨胀方面的足够进展，使他们感到舒适，”他说。他认为，由于住房通货膨胀预计将在2026年之前减速，以及大多数关税可能已转嫁给消费者，未来还有更多的去通货膨胀的可能。“所有的拼图都似乎指向未来通货膨胀的减少，”他说。“我看不出这一切会导致通货膨胀上升，从而引发加息。”
根据CME FedWatch工具的数据，债券期货市场定价的下一步是7月减少25个基点。
利率前景会改变吗？
BMO经济学家将1月会议记录中阐明的转变描述为“一个显著的提醒，货币政策的风向仍可能迅速改变方向。”
里斯米勒表示，生产力放缓而经济因财政刺激而仍然过热的情景可能会对通货膨胀施加上行压力，这可能会触发加息的必要性。他指出，澳大利亚最近的加息就是一个例子。
詹纽斯·亨德森的西卢克表示，他对市场尚未消化投资者预计的未来几个月降息感到惊讶。他将一些降息的预期归因于鲍威尔向瓦什的即将交接。“这并不一定意味着有一系列加息被定价，但[市场]保留了这些降息，因为瓦什即将到来，资产负债表和利率的构成可能会略有变化，”他解释道。